L’incident a principalement affecté le moment: le conflit russo – ukrainien a commencé il y a plus d’un mois, les sanctions officielles occidentales contre la Russie ont une portée limitée, mais l’escalade du commerce civil a compliqué l’impact des sanctions. Le marché est préoccupé par la question de savoir si l’UE, le principal exportateur d’énergie russe, imposera des sanctions à l’importation de pétrole et de gaz, mais nous pensons qu’il est difficile de trouver une alternative à court terme à la dépendance énergétique de l’UE à l’égard de la Russie et qu’il est peu probable que les sanctions s’étendent davantage au pétrole et au gaz. Selon les nouvelles actuelles, le conflit militaire russo – ukrainien durera encore un certain temps. Mais la pression économique exercée par les sanctions occidentales a incité la Russie à rechercher un accord négocié le plus rapidement possible, ce qui a ajouté à l’énorme coût quotidien de la guerre et à l’incapacité et à la volonté de mener une guerre à long terme.
Impact sur le sentiment du marché: depuis le conflit russo – ukrainien du 24 février, les principaux indices européens ont atteint leur point le plus bas le 8 mars et ont été largement rétablis à leur position d’avant le conflit, mais l’impact principal du conflit a été de faire monter les anticipations d’inflation mondiale, les prix du pétrole ont augmenté de plus de 30% au premier trimestre, et les prévisions d’inflation de la Réserve fédérale des États – Unis et de la Banque centrale européenne pour cette année sont respectivement de 4,3% / 5,1%, en hausse significative par rapport à la fin de l’année dernière. En outre, la panique irrationnelle causée par le conflit russo – ukrainien après les appels des dirigeants chinois et américains à la mi – mars a été éliminée, de sorte que nous pensons que le pic de risque est passé.
Suggestion d’investissement: si l’incident russo – ukrainien se poursuit et qu’il y a une possibilité de hausse progressive des prix du pétrole de 140 USD / baril dans un scénario pessimiste, les marchés financiers seront fortement secoués. Toutefois, nous nous attendons à ce que les événements soient clairs: (1) Les prix internationaux du pétrole et de l’or baissent, mais le côté de l’approvisionnement en pétrole est serré à court terme, les stocks de faible niveau sont superposés, les prix internationaux du pétrole maintiennent continuellement environ 90 USD / baril au cours du premier semestre de l’année, puis diminuent graduellement après l’inversion de l’offre et de la demande au cours du deuxième semestre de l’année; Les niveaux d’inflation soutiendront les prix de l’or à l’avenir ou maintiendront leur forte volatilité actuelle, tombant à 1 600 $à 1 700 $l’once à la fin de l’année; L’appétit accru pour le risque de marché favorise la performance globale du marché des capitaux propres, en particulier dans les pays en guerre, la Russie et l’Europe voisine; En tant que grenier européen, l’Ukraine est en guerre ou a perturbé l’approvisionnement en Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) L’Indonésie, l’un des rares exportateurs nets de produits de base, dont les exportations d’huile de palme représentent 53% du marché mondial, offre un potentiel de remplacement mesurable pour l’huile de tournesol (l’Ukraine est le plus grand exportateur mondial de semences, avec 40% de la part mondiale), et l’augmentation prévue de sa part du marché mondial des exportations devrait également contribuer à l’appréciation de son taux de change effectif réel.
Facteurs de risque: nouvelle escalade du conflit russo – ukrainien.
