Les principaux facteurs d'influence à court terme sur le marché demeurent les quatre aspects intérieurs et extérieurs: la Chine connaît une croissance et une épidémie stables, tandis que les pays étrangers connaissent une croissance géopolitique et une hausse de la dette américaine. À en juger par la situation de la semaine dernière, il y a des joies et des soucis. À l'étranger, la situation de la Russie et de l'Ukraine demeure incertaine, mais la situation géopolitique fluctue. La dette américaine a grimpé de plus de 30 points de pourcentage en une semaine, en dessous de 2,7, ce qui a considérablement réduit la performance des actions américaines, ainsi que celle des actions de Hong Kong et de la Chine. Du côté chinois, l'épidémie continue d'être élevée, les préoccupations du marché concernant le ralentissement de l'économie augmentent considérablement et les attentes d'une croissance stable augmentent considérablement. Les rendements du marché obligataire ont légèrement baissé, le secteur à croissance constante continuant de surpasser le secteur à forte évaluation.
Du côté chinois, l'épidémie et la croissance stable sont les principaux axes actuels. D'une part, l'épidémie a interrompu le processus de reprise économique. À l'heure actuelle, le nombre de nouveaux cas confirmés en Chine continentale et le nombre de provinces concernées demeurent élevés, la situation épidémique demeure grave, en particulier à Shanghai. De mars au début d'avril, les données à haute fréquence sur les voyages et la logistique ont fortement diminué, et la croissance de la consommation devrait être négative en mars, et la croissance économique du premier trimestre sera soumise à une forte pression; D'autre part, depuis la réunion du Comité de stabilité financière le 16 mars, les politiques ont continué d'intensifier les efforts visant à maintenir la stabilité. Le 6 avril 2022, la réunion exécutive du Conseil d'État a déclaré que « Nous devrions utiliser divers outils de politique monétaire tels que le refinancement en temps opportun et de manière flexible» afin d'ouvrir la marge d'action pour un large crédit. L'immobilier et l'infrastructure demeurent les principaux points d'intérêt de la politique, en particulier l'immobilier, qui est souvent bon, les actions des secteurs concernés continuent de se renforcer, la catalyse de la politique n'est pas encore terminée et le secteur sous - évalué reste dominant à court terme.
Outre - mer, la hausse des taux de la dette américaine et les risques géopolitiques ont accru l'incertitude sur les marchés périphériques. L'incertitude de la situation entre la Russie et l'Ukraine n'est pas claire et les conflits géographiques fluctuent constamment. Entre - temps, les rendements des bons du Trésor américains à 10 ans ont continué d'augmenter, l'économie américaine s'est redressée vigoureusement, l'emploi a continué de s'améliorer et l'inflation a continué d'être élevée, ce qui a accéléré la hausse des taux d'intérêt de la politique monétaire de la Fed. Le procès - verbal de la réunion du FOMC de mars a montré que la Fed s'attendait à commencer à se contracter en mai, tandis que la probabilité d'une hausse des taux de 50 pb a considérablement augmenté.
À l'avenir, le marché cherchera un nouvel équilibre des prix après une reprise. À court terme, la géopolitique, l'évolution de la situation épidémique en Chine, la mise en œuvre d'une politique de croissance stable et l'ampleur de la hausse de la dette des États - Unis ont toutes certaines variables. La Sous - estimation est encore relativement dominante, mais la différenciation structurelle peut entrer dans la phase intermédiaire et tardive. Les centres de rendement des bons du Trésor pourraient rester faibles dans l'ensemble de la fourchette actuelle et il faudra peut - être un certain temps pour que le marché corrige les attentes économiques.
Conseils sur les risques: l'évolution de la situation épidémique a dépassé les attentes et l'évolution de la situation en Russie et en Ukraine a dépassé les attentes.
