Principaux points de vue
Dans le domaine financier, le soutien à l'industrie manufacturière passe principalement par des instruments de politique structurelle afin de réaliser la fonction de contrôle directionnel et d'irrigation au goutte - à - goutte précise. Les méthodes de soutien comprennent principalement: 1. Donner le plein jeu à la fonction d'orientation structurelle de la politique de crédit, par exemple, ajouter des indices spéciaux pour les prêts à moyen et à long terme et les prêts au crédit dans l'industrie manufacturière dans le système MPa, et améliorer continuellement l'intensité de l'évaluation. Le CIRC a publié un document pour renforcer le contrôle de la structure du crédit afin de réaliser la croissance rapide des prêts à moyen 2. La politique de crédit multidimensionnelle soutient l'industrie manufacturière de haute technologie; 3. Create Monetary Policy Tools for Carbon Emission Reduction to provide funding Support for areas with Carbon Emission Reduction effects, most of them are Manufacturing Enterprises; 4. Prendre de nombreuses mesures pour soutenir les petites et microentreprises privées, telles que l'augmentation du montant spécial de refinancement, la réduction du taux d'intérêt de refinancement et la création d'instruments de politique monétaire pour les entités directes. Nous croyons que les politiques pertinentes dans le domaine financier de suivi continueront de soutenir l'industrie manufacturière. Dans le contexte d'une croissance stable de la nouvelle industrie manufacturière, l'investissement dans l'industrie manufacturière devrait être le pire écart prévu cette année, avec un taux de croissance annuel prévu de 11,1%.
L'industrie manufacturière est l'incarnation réelle de la santé de l'économie réelle, mais sa demande de crédit n'a pas été satisfaite efficacement depuis longtemps.
L'économie chinoise est en train de passer d'une phase de croissance rapide à une phase de développement de haute qualité, le développement économique est entré dans une nouvelle normalité, en mettant davantage l'accent sur l'optimisation structurelle, la transformation et la modernisation, en mettant l'accent sur l'amélioration de la qualité et des avantages du développement économique. Par rapport à l'investissement dans la construction d'immobilisations et l'immobilier dominé par des politiques anticycliques, l'amélioration de l'investissement dans l'industrie manufacturière doit dépendre de la force motrice endogène du secteur physique, c'est - à - dire qu'elle doit provenir de bénéfices réels, de la demande en aval ou de la pénurie d'offre. L'investissement dans l'industrie manufacturière est l'incarnation réelle de la santé de l'économie réelle. La finance est le sang de l'économie réelle. Au cours de la transformation et de la modernisation de l'économie chinoise, la demande de services financiers de l'économie réelle, en particulier de l'industrie manufacturière, a également augmenté. Cependant, du point de vue de la rentabilité du capital et de la rentabilité bancaire, les outils traditionnels de contrôle quantitatif de la Banque centrale ont tendance à préférer les secteurs de l'infrastructure et de l'immobilier avec un risque plus faible et un rendement global des investissements plus élevé dans le processus de transmission, plutôt que d'entrer efficacement dans l'industrie manufacturière. Lorsque la demande de crédit de l'industrie manufacturière n'est pas satisfaite efficacement et que la liquidité de la politique monétaire déborde, l'industrie manufacturière peut obtenir un soutien financier relativement suffisant.
Le soutien financier à l'industrie manufacturière passe principalement par des instruments structurels et non par des instruments agrégés.
En raison de la faible transmission directe des instruments de politique globale, le soutien de la politique à l'industrie manufacturière dans le domaine financier passe principalement par des instruments structurels, afin de réaliser le rôle de la réglementation directionnelle et de l'irrigation au goutte - à - goutte précise. Les principales méthodes de soutien sont les suivantes: 1. Jouer le rôle d'orientation structurelle de la politique de crédit, par exemple, ajouter des indices spéciaux pour les prêts à moyen et à long terme et les prêts de crédit dans l'industrie manufacturière dans le système MPa, et améliorer continuellement l'intensité de l'évaluation, le CIRC a publié un document pour renforcer le contrôle de la structure du crédit afin de réaliser la croissance rapide des prêts à moyen et à long terme dans l'industrie manufacturière; 2. La politique de crédit multidimensionnelle soutient l'industrie manufacturière de haute technologie; 3. Create Monetary Policy Tools for Carbon Emission Reduction to provide funding Support for areas with Carbon Emission Reduction effects, most of them are Manufacturing Enterprises; 4. Prendre de nombreuses mesures pour soutenir les petites et microentreprises privées, telles que l'augmentation du montant spécial de refinancement, la réduction du taux d'intérêt de refinancement et la création d'instruments de politique monétaire pour les entités directes.
Jouer le rôle d'orientation structurelle de la politique de crédit, par exemple en évaluant la proportion de prêts à moyen et à long terme dans l'industrie manufacturière par MPA
Les deux sessions de 2019 ont été les premières à apporter des ajustements politiques au soutien du crédit à l’industrie manufacturière. Le rapport de travail du Gouvernement de cette année - là a clairement indiqué « Encourager l’augmentation des prêts à moyen et à long terme et des prêts au crédit à l’industrie manufacturière. Cette année, les prêts aux petites et microentreprises des grandes banques commerciales d’État devraient augmenter de plus de 30%. Lors de la réunion du Bureau politique en juillet 2019, l’accent a de nouveau été mis sur « l’orientation des institutions financières pour accroître le financement à moyen et à long terme de l’industrie manufacturière et des entreprises privées». Par la suite, le rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire de la Banque centrale au deuxième trimestre a clairement indiqué que les institutions financières devraient être encouragées à innover et à améliorer les outils et mécanismes de politique monétaire et à accroître le financement à moyen et à long terme de l’industrie manufacturière et des entreprises privées. Dans le cadre de la réglementation nationale, au cours du premier trimestre de 2019, la Banque centrale a ajouté des indicateurs spéciaux pour le financement des entreprises privées, le financement des petites et microentreprises, les prêts à moyen et à long terme dans l'industrie manufacturière et les prêts au crédit dans le cadre du système MPa, afin d'accroître l'encouragement et l'orientation du MPa dans des domaines tels que les petites et microentreprises et les entreprises privées. Au cours du premier trimestre de 2020, le poids de l’évaluation du financement des PME et des entreprises privées dans le système MPa et du financement de l’industrie manufacturière sera encore amélioré. Au cours du premier trimestre de 2021, les indicateurs d’évaluation pertinents continueront d’être ajustés et optimisés dynamiquement afin d’orienter les institutions financières vers un soutien accru au financement à moyen et à long terme des PME inclusives et de l’industrie manufacturière.
Nous pensons que l'orientation du crédit peut être réalisée efficacement en ajoutant des indicateurs spéciaux ou en augmentant le poids de l'évaluation dans le système MPa. Des politiques telles que la superposition de trois lignes rouges d'entreprises immobilières, la gestion de la concentration des prêts immobiliers et d'autres politiques ont été publiées successivement. La réduction de la libération de crédit dans le domaine immobilier est également bénéfique pour les flux de capitaux dans l'industrie manufacturière.
En plus de l'évaluation de la MPA, le CIRC a également coopéré activement avec la politique de crédit de la Banque centrale et a publié des documents pour guider les banques à accroître leur soutien financier à l'industrie manufacturière. En avril 2021, le CIRC a publié l'avis sur l'amélioration des services financiers de l'industrie manufacturière en 2021, qui exige une augmentation de l'octroi de crédits à l'industrie manufacturière et un renforcement des services financiers dans les domaines clés (augmentation de la proportion de prêts à l'industrie manufacturière, etc.); Améliorer la qualité de l'offre financière dans l'industrie manufacturière; L'augmentation des prêts à moyen et à long terme et des prêts au crédit dans l'industrie manufacturière, l'amélioration du mécanisme interne d'évaluation du rendement, l'amélioration de l'établissement du poids de l'évaluation de la libération du crédit dans l'industrie manufacturière, l'exercice du rôle de « levier » de l'évaluation du rendement et L'orientation des ressources vers l'industrie manufacturière montrent une grande détermination politique.
L'effet de l'accent mis par la politique sur le soutien est remarquable, le taux de croissance des prêts à moyen et à long terme dans l'industrie manufacturière chinoise a considérablement augmenté au cours des dernières années, ce qui est évidemment supérieur au taux de croissance global du crédit. À la fin de 2020, le solde des prêts à moyen et à long terme de l'industrie manufacturière a augmenté de 35,2% d'une année sur l'autre, soit une augmentation significative de plus de 20 points de pourcentage par rapport à 14,9% à la fin de 2019 et une augmentation significative de 12,8% du taux de croissance global du crédit; À la fin de 2021, le taux de croissance était de 31,8%, ce qui était supérieur à 30%, et les prêts à moyen et à long terme de l'industrie manufacturière de haute technologie ont augmenté de 32,8% d'une année sur l'autre. Contrairement au chiffre d'affaires à court terme des entreprises correspondantes pour les prêts à court terme, les dépenses en capital à moyen et à long terme des entreprises correspondantes pour les prêts à moyen et à long terme, l'augmentation du taux de croissance des prêts à moyen et à long terme a entraîné une augmentation plus significative des investissements dans La nouvelle capacité de production et la construction d'usines, et le soutien financier au cours des deux dernières années a fourni une garantie de fonds pour la croissance rapide des investissements dans l'industrie manufacturière.
La politique de crédit multidimensionnelle soutient l'industrie manufacturière de haute technologie et favorise la modernisation industrielle
Un certain nombre de documents pertinents ont été publiés aux niveaux national et local sur le renforcement du soutien financier ciblé à l'industrie manufacturière de haute technologie. Le 22 mars 2021, la Banque centrale a tenu un colloque national sur l'optimisation et l'ajustement de la structure du crédit pour 24 grandes banques, qui a mis l'accent sur le renforcement du soutien à l'innovation scientifique et technologique et à l'industrie manufacturière, l'augmentation de la proportion de prêts à l'industrie manufacturière et l'augmentation de l'octroi de crédits à l'industrie manufacturière de haute technologie. Dans l'avis sur l'amélioration des services financiers de l'industrie manufacturière en 2021 publié par le CIRC en avril 2021, il est clairement indiqué d'accroître le soutien financier autonome et contrôlable à l'industrie manufacturière avancée, aux industries stratégiques émergentes et à la chaîne d'approvisionnement de la chaîne industrielle, de promouvoir l'optimisation et la mise à niveau de l'ensemble de la chaîne industrielle et de s'attaquer aux principales technologies de base, etc. En outre, la CBRC a publié en décembre de la même année des lignes directrices sur le soutien du secteur bancaire et de l'assurance à l'auto - amélioration de la science et de la technologie de haut niveau, demandant aux institutions compétentes de soutenir activement le développement innovant des entreprises de haute technologie et des petites et moyennes entreprises spécialisées et innovantes, afin de maintenir une croissance raisonnable des prêts à moyen et à long terme dans l'industrie manufacturière de haute technologie. Au niveau local, en juillet 2021, le Bureau de réglementation des assurances de la Banque de Chongqing a pris l'initiative de publier plusieurs mesures visant à soutenir le développement de haute qualité de l'industrie manufacturière par le financement municipal de Chongqing, proposant « d'accroître l'octroi de prêts à moyen et à long terme à l'industrie manufacturière, en mettant l'accent sur l'augmentation du soutien financier à moyen et à long terme à l'industrie manufacturière de pointe, à l'industrie manufacturière de haute technologie et à l' En mars 2022, la Banque centrale et quatre autres ministères ont publié conjointement des avis sur le soutien financier au développement de haute qualité du Zhejiang et à la construction d'une zone de démonstration de prospérité commune, proposant des politiques visant à améliorer la capacité d'innovation scientifique et technologique des services financiers et à renforcer le soutien financier à l'industrie manufacturière de pointe, y compris l'amélioration des services financiers aux industries stratégiques émergentes, à l'industrie manufacturière de pointe et aux entreprises « spécialisées et spéciales », et à accroître le soutien financier à la chaîne d'approvisionnement de l'industrie manufacturière de pointe.
La Banque centrale encourage et guide les banques commerciales à créer de nouveaux produits de crédit pour l'industrie manufacturière afin de soutenir l'innovation scientifique et technologique et la modernisation industrielle. Au cours des dernières années, la Banque centrale a encouragé les institutions financières bancaires à accorder des prêts distincts pour l'innovation technologique et la transformation technologique dans le secteur manufacturier, à appliquer des prix de transfert de fonds internes préférentiels et à accroître la tolérance au risque. Selon nos calculs, le solde des prêts à l'industrie manufacturière des six grandes banques d'État en 2021 était de 736 billions de RMB, en hausse de 664204 milliards de RMB par rapport à 2020, et le taux de prêts non productifs à l'industrie manufacturière (moyenne pondérée) était de 3,83%, en baisse par rapport à 2020.
Du point de vue de la pratique des banques commerciales, de nombreux types de produits de crédit innovants ont été mis en place, tels que le prêt de soutien à l'amélioration technologique, le prêt d'achat d'immobilisations pour les grandes et moyennes entreprises, le prêt d'innovation scientifique, etc., qui présentent généralement les caractéristiques suivantes.
Premièrement, fournir des services précis aux petites et microentreprises axées sur la science et l'innovation. Les entreprises nationales de haute technologie, les entreprises scientifiques et technologiques reconnues (enregistrées) par les services scientifiques et technologiques des gouvernements au niveau des préfectures (y compris) ou au - dessus, ou les entreprises scientifiques et technologiques créées par des talents scientifiques et technologiques de premier plan évalués par les organismes gouvernementaux au niveau des préfectures (y compris) ou au - dessus, peuvent être traitées.
Deuxièmement, s'appuyer pleinement sur l'information publique sur le crédit. S'appuyant sur l'information sur le crédit publiée par le Centre national d'information sur le crédit public dans les domaines judiciaire, fiscal et douanier, il peut être utilisé pour l'accès avant le prêt, l'examen pendant le prêt, la gestion après le prêt et d'autres liens, sans hypothèque, la garantie du Gouvernement et l'augmentation du crédit, afin de fournir un service de financement pratique pour les petites et microentreprises scientifiques et innovantes avec un capital léger et un bon crédit.
Troisièmement, introduire la garantie de financement du Gouvernement. Le système de garantie du financement public mis en place par le Fonds national de garantie du financement fournit un crédit supplémentaire et améliore efficacement le montant du financement des petites et microentreprises.
Les institutions financières axées sur les politiques accordent la priorité à la construction de capacités de pointe et à la transformation technologique.
Les institutions financières axées sur les politiques accordent la priorité au soutien à la construction de capacités de pointe, à la recherche et au développement scientifiques et technologiques, à l'industrialisation et à la transformation technologique, etc., afin d'aider à renforcer la compétitivité de base de l'industrie manufacturière et à réaliser la nouvelle énergie et l'intelligence industrielles.
Prenons l'exemple de la succursale Suzhou de la CDB, qui a mis en place un département d'affaires spécial pour servir les principales chaînes industrielles de la province du Jiangsu. À la fin de 2021, le solde des prêts à l'industrie manufacturière de la Banque s'élevait à 958,8 milliards de RMB, avec une augmentation de plus de 100 milliards de RMB cette année - là. Les prêts à moyen et à long terme à l'industrie manufacturière représentaient 85%, se classant au premier rang parmi les pairs financiers locaux. En 2021, nous aiderons les principales entreprises manufacturières de la région de Suzhou à renforcer la chaîne et à compléter la chaîne, à promouvoir le développement de grappes industrielles telles que l'information électronique, la fabrication d'équipements, la biomédecine et les matériaux de pointe, et à accorder des prêts à l'industrie manufacturière de 12,3 milliards de RMB. En outre, la succursale de Suzhou de la CDB s'est concentrée sur l'intégration de l'industrie, de l'enseignement et de la recherche et a accordé 13 milliards de RMB de prêts à divers transporteurs, tels que la communauté internationale de recherche et de développement du delta du fleuve Yangtze et la zone d'innovation scientifique et éducative de Taicang.
Créer des instruments de politique monétaire pour réduire les émissions de carbone et stimuler les investissements dans l'industrie manufacturière
En novembre 2021, la Banque centrale a lancé un instrument de soutien à la réduction des émissions de carbone et un prêt spécial de 200 milliards de RMB pour soutenir l'utilisation propre et efficace du charbon afin de soutenir la transformation et le développement économiques à faible intensité de carbone. En ce qui concerne les instruments de réduction des émissions de carbone, la Banque populaire de Chine fournit un soutien financier à faible coût à 60% du principal du prêt aux institutions financières, en mettant l'accent sur trois domaines de réduction des émissions de carbone, à savoir l'énergie propre, les économies d'énergie, la protection de l'environnement et les technologies de réduction des émissions de carbone. En février de cette année, la Commission nationale du développement et de la réforme et d'autres ministères et commissions d'État ont publié conjointement des lignes directrices pour la mise en œuvre de la transformation et de la mise à niveau des économies d'énergie et de la réduction du carbone dans les principaux domaines de l'industrie à forte consommation d'énergie (version 2022), qui mettent l'accent sur l'orientation de la transformation et de la mise à niveau et le renforcement des percées technologiques dans les principales industries à forte consommation d'énergie, et ont publié des lignes directrices pour la mise en œuvre de la transformation et de la mise à niveau dans 17 industries clés, y compris l' Le taux approximatif des prêts au titre des instruments de réduction des émissions de carbone est passé de nouvelles entreprises énergétiques à toutes les entreprises d'économie d'énergie et de réduction des émissions, fournissant un soutien financier à la transformation et à la modernisation de l'industrie manufacturière traditionnelle. La promotion de la double émission de carbone est un processus à long terme, et les outils de soutien à la réduction des émissions de carbone continueront de jouer un rôle d'orientation structurelle, et l'échelle devrait augmenter progressivement. À la fin de l'année dernière, la Banque centrale a officiellement annoncé qu'elle avait versé 85,5 milliards de RMB aux institutions financières concernées au titre du premier lot d'instruments de soutien à la réduction des émissions de carbone et qu'elle avait accordé 142,5 milliards de RMB de prêts à la réduction des émissions de carbone conformes aux exigences, soit un total de 2 817 entreprises, ce qui a entraîné une réduction des émissions de carbone d'environ 28,76 millions de tonnes. Nous combinons les données sur les prêts à la réduction des émissions de carbone de juillet à décembre 2021 divulguées par les principales banques à la mi - février. Le total des prêts à la réduction des émissions de carbone émis par 15 banques au cours de la période de juillet à décembre 2021 est d'environ 226,1 milliards de RMB, et Le capital converti en capital de la Banque centrale a atteint environ 135,65 milliards de RMB.
Soutenir les petites et microentreprises privées par des mesures multiples
À la fin de 2021, l'échelle de l'investissement privé dans l'industrie manufacturière représentait 86,2%, tandis que celle de l'investissement dans la construction d'immobilisations n'était que de 19,4%. Les politiques et les mesures visant à atténuer les difficultés de financement et les coûts élevés des petites et moyennes entreprises contribuent également à maintenir la stabilité de l'investissement dans l'industrie manufacturière. Par exemple: 1) mécanisme annuel de réduction ciblée du financement inclusif et réduction ciblée à plusieurs reprises pour les petites et microentreprises;
Après l'épidémie de covid - 19 en 2020, l'État a publié une série de politiques visant à soutenir l'expansion de la demande intérieure, à aider à la reprise de la production et à promouvoir le développement des petites, moyennes et micro - entreprises: 300 milliards de RMB de refinancement spécial sont organisés en trois tranches, 500 milliards de RMB de refinancement et de ligne de refinancement, 1 billion de RMB de refinancement et de ligne de refinancement totalisent 1,8 billion de RMB, ce qui soutient le développement de l'économie réelle, y compris l'assurance contre les épidémies, la reprise de la production et Créer deux instruments de politique monétaire directs pour l'économie réelle, à savoir la politique de remboursement différé du Service de la dette et le Programme d'appui aux prêts aux petites et microentreprises inclusives, et normaliser ces deux instruments en 2022. En septembre 2021, une nouvelle ligne de refinancement de 300 milliards de RMB sera ajoutée.
En juin 2020, huit ministères, dont la Banque populaire de Chine et le CIRC, ont publié des lignes directrices sur le renforcement des services financiers pour les petites et moyennes entreprises (yinfa [2020] no 120) et ont proposé un certain nombre de politiques de soutien. Les politiques dans le domaine financier comprennent principalement: organiser le remboursement différé du principal et des intérêts des prêts aux petites et moyennes entreprises; Les banques nationales ont joué un rôle de premier plan et les prêts aux petites et microentreprises inclusives de cinq grandes banques commerciales d'État ont augmenté de plus de 40%; Utiliser la politique de refinancement; Mettre en œuvre une ligne de crédit spéciale pour les banques de développement et les banques de politique générale, et les banques de développement et les banques de politique générale devraient mettre en place une ligne de crédit spéciale de 350 milliards de RMB d'ici la fin de juin 2020, afin d'aider les petites et moyennes entreprises à reprendre leur travail et à reprendre leur production à un taux préférentiel; Renforcer le soutien à la garantie d'assurance et encourager les organismes d'assurance à fournir des produits d'assurance liés à la garantie de prêt mieux ciblés en fonction de la situation particulière des petites et moyennes entreprises touchées par l'épidémie; Augmenter considérablement les prêts de crédit, les prêts initiaux et les prêts non remboursables aux petites et microentreprises; Éliminer les frais de financement déraisonnables et illégaux; Jouer un rôle de soutien financier à plusieurs niveaux sur le marché des capitaux, notamment en renforçant le soutien financier sur le marché obligataire, en améliorant l'efficacité de l'utilisation des lettres de change commerciales par les petites et moyennes entreprises et en soutenant le financement de haute qualité des petites et moyennes entreprises cotées ou cotées en bourse; Soutenir le développement des services financiers de la chaîne d'approvisionnement pour les petites et moyennes entreprises.
Le 8 avril 2022, le Bureau général du CBRC a publié l'avis sur le renforcement du soutien financier au développement des petites et microentreprises en 2022 (CBRC [2022] No 37). Mettre l'accent sur l'objectif de travail « dans l'ensemble, les institutions financières du secteur bancaire continuent d'atteindre l'objectif de « deux augmentations» des prêts aux petites et microentreprises de type puhui avec un crédit unique inférieur à 10 millions de RMB (inclus), c'est - à - dire que le taux de croissance de ces prêts n'est pas inférieur au taux de croissance de tous les prêts et que le nombre de comptes avec solde de prêt n'est pas inférieur au niveau de début d'année», et proposer de nombreuses politiques d'atterrissage.
Les politiques de taux d'intérêt pertinentes atténuent la pression sur les coûts de financement des petites et moyennes entreprises. Nous continuerons d'approfondir la réforme axée sur le marché des taux d'intérêt et de fournir un soutien ciblé aux petites et microentreprises en réduisant les taux d'intérêt ou en abaissant les taux d'intérêt pour guider la baisse des taux d'intérêt des prêts aux entreprises, en particulier les taux d'intérêt des petits prêts et des prêts à escompte pour les subventions agricoles. Tout au long de l'année 2021, le taux d'intérêt moyen pondéré des prêts aux entreprises chinoises était de 4,61%, le niveau le plus bas depuis plus de 40 ans de réforme et d'ouverture. En 2021, le taux d'intérêt moyen pondéré des prêts aux petites et microentreprises inclusives nouvellement accordés était de 4,93%, contre 20%.
