Principaux points de vue
Examen du marché au premier trimestre 2022: le style du marché passe de la « croissance » à la « valeur »
Au premier trimestre, le marché des actions a a connu une forte baisse. D'une part, en raison de la perturbation du marché périphérique, l'inflation aux États - Unis continue d'augmenter à des niveaux historiquement élevés, la pression de la Fed sur la hausse des taux d'intérêt est encore forte, le marché s'attend à ce que la Fed adopte une politique monétaire plus agressive pour atteindre l'objectif de contenir l'inflation, et l'augmentation des taux d'intérêt devrait changer la préférence mondiale pour le financement, en outre, le conflit russo - ukrainien a intensifié la « Mondialisation inversée » et a entravé l'approvisionnement de la chaîne industrielle mondiale. La plupart des principaux marchés financiers mondiaux ont connu des baisses à des degrés divers; D'autre part, l'économie chinoise a maintenu un taux de croissance relativement élevé au cours des deux dernières années sous l'épidémie. Dans ce contexte, la « base élevée » rend plus difficile le maintien d'un taux de croissance élevé dans la macro - économie actuelle. En même temps, l'industrie manufacturière est sous pression dans le contexte des produits de base élevés. En mars, l'IPM de l'industrie manufacturière est tombé à un point critique de 49,5%. Le ralentissement de la croissance macro - économique a exercé une pression à court terme sur le marché des actions a.
Perspectives du deuxième trimestre: le marché des actions a devrait se redresser
La « croissance stable » constitue un soutien de base à la macro - économie. Le rapport de travail du Gouvernement poursuit les déclarations de « stabilité, progrès constants, stabilité et efficacité, et place la croissance stable dans une position plus importante » depuis la Conférence centrale de travail économique à la fin de 2021, et prévoit que la politique budgétaire et la politique monétaire joueront un rôle conjoint pour fournir un soutien de base à l'économie chinoise, afin que les bénéfices des entreprises puissent être garantis.
Les effets des perturbations externes devraient s'atténuer. En ce qui concerne la question russo - ukrainienne, du point de vue du volume du commerce, la Russie et l'Ukraine ne représentent que 3% du volume du commerce extérieur de la Chine, ce qui a un impact limité sur les exportations chinoises, et l'augmentation des prix de l'énergie causée par le conflit russo - ukrainien devrait revenir progressivement à la rationalité avec les négociations. En ce qui concerne l'augmentation des taux d'intérêt de la Fed, bien qu'il y ait encore de fortes attentes en matière d'augmentation des taux d'intérêt de la Fed sous la pression de l'inflation, la politique monétaire de la Chine restera flexible, modérée et axée sur l'indice de référence, et la liquidité de la Chine devrait être relativement « stable ».
Recommandations de configuration de l'industrie
Secteur agricole: la Chine, en tant que grand pays consommant beaucoup d'aliments, tient fermement à ce que l'accent soit mis sur la sécurité alimentaire nationale, tandis que dans le contexte actuel de « Mondialisation inversée », la garantie de l '« autosuffisance » alimentaire est essentielle.
Chaîne de l'industrie de l'énergie. Le quatorzième plan quinquennal pour un système énergétique moderne prévoit clairement le développement de diverses sources d'énergie traditionnelles et nouvelles, tandis que la pénurie d'énergie en Europe souligne l'importance de la sécurité énergétique.
Fabrication haut de gamme. La substitution domestique et le contrôle indépendant de la chaîne industrielle sont les principales orientations de la force motrice de la politique, tandis que le niveau de la demande, les nouveaux véhicules énergétiques, la construction UHV, l'équipement de communication 5G et la construction d'Internet industriel seront tous ses incréments.
Conseil en matière de risque: l'incident du cygne noir à l'étranger a entraîné de grandes fluctuations du marché mondial, ce qui a entraîné une transmission du risque au marché chinois; L'épidémie de covid - 19 a eu un impact répété sur la chaîne industrielle mondiale; La Fed a augmenté les taux plus rapidement que prévu: le resserrement de la liquidité mondiale a entraîné une transmission des risques.
