Acier: en raison de l’épidémie, la demande d’acier a continué de baisser et la baisse du calendrier hebdomadaire devrait être portée à environ 20% d’une année sur l’autre. Si l’impact de l’épidémie se poursuit pendant un certain temps, la pression sur les stocks d’acier dans les aciéries et les maillons intermédiaires peut se manifester progressivement. Bien que les prix de l’acier soient encore élevés à l’heure actuelle, le niveau de profit de la tonne d’acier s’est réduit à un niveau bas au cours des cinq dernières années, ce qui reflète que l’environnement de l’offre et de la demande dans le processus de fusion s’est manifestement détérioré et que l’attention est accordée à la question de savoir quand la contraction des bénéfices de l’acier se propagera en amont. À moyen terme, l’ajustement à court terme de la propriété depuis le deuxième trimestre de l’année dernière n’est toujours pas terminé.
Charbon: réalisation d’une forte augmentation des performances, avec une valeur d’allocation importante. Prix du charbon: le prix du charbon électrique est faible en basse saison et le prix du coke de charbon à coke est fort. En ce qui concerne le charbon à moteur, les prix du charbon ont légèrement baissé cette semaine. Du côté de l’offre, la production de certaines régions du Shaanxi et de la Mongolie est limitée en raison de l’inspection de la protection de l’environnement, tandis que les expéditions de charbon sont généralement influencées par les politiques et les épidémies. Le prix d’achat du grand groupe de superposition a été réduit, le prix du charbon de tête de puits a été réduit dans une certaine mesure, principalement en raison du transport coopératif à long terme. Du côté de la demande, la fin du chauffage dans le Nord, l’effet de l’épidémie traditionnelle de superposition hors saison, la demande est faible, l’inventaire est relativement élevé. Par la suite, l’accent a été mis sur l’incidence des changements de politique et de l’éclosion. En ce qui concerne le charbon à coke et le coke, les prix ont continué d’être élevés. Du côté de l’offre, l’épidémie récente du Shanxi a été répétée et une partie de la production et de l’expédition ont été touchées. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, cette semaine, le port de maodu à ganqi a été dédouané pendant 3 jours, avec 209 véhicules dédouanés par jour, 15 véhicules supplémentaires par rapport à la semaine précédente, et le fret à court terme et le prix du charbon ont augmenté. Du côté de la demande, l’approvisionnement en aval est positif, mais l’arrivée des marchandises n’est pas bonne sous l’influence de l’épidémie. Le charbon à coke dans l’usine est abaissé passivement, ce qui peut entraîner une limitation passive de la production. Entre – temps, l’expédition des entreprises à coke est bloquée et Le coke est stocké dans une certaine mesure. La production des aciéries s’est progressivement rétablie, les stocks de coke sont faibles et la demande de réapprovisionnement est forte. La plupart des entreprises de coke ont augmenté au cours de la cinquième série, ce qui a entraîné une augmentation du marché secondaire. Conseils en matière d’investissement: rendement élevé, augmentation de la valeur de l’allocation. Sous l’influence de la pression des politiques et de la baisse de la demande hors saison, le prix du charbon a connu une correction saisonnière, mais cela n’a pas changé la tendance à long terme à la prospérité élevée de l’industrie; Les entreprises charbonnières publient successivement des rapports annuels et des rapports trimestriels, la croissance des résultats est généralement rapide, la plupart des résultats ont dépassé les attentes; Une forte proportion des dividendes versés par les principales entreprises a stimulé le sentiment du marché et a continué de s’améliorer. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Non ferreux: l’inflation élevée aux États – Unis a soutenu les prix de l’or, tandis que l’épidémie chinoise a frappé la demande en aval. 1) Le procès – verbal de la Fed montre une tendance à l’aigle, tandis que l’inflation reste élevée, soutenant le prix de l’or. Au cours de la semaine, la Fed a publié le procès – verbal de sa réunion de mars, qui a montré qu’elle était partiale, disant qu’elle pensait qu’une réduction mensuelle de 95 milliards de dollars du plafond des actifs pourrait être appropriée et que le processus pourrait commencer dès mai, tandis que les taux d’intérêt réels de la dette américaine ont continué de se redresser, ce qui a donné une résistance à la hausse aux prix des métaux précieux; Toutefois, les anticipations d’inflation demeurent élevées, les anticipations de resserrement du marché accusent un retard par rapport à l’inflation, les taux d’intérêt réels sont difficiles à battre l’inflation, ce qui constitue un soutien au prix de l’or. Au 8 avril, ComEx Gold a fermé 1 945,6 $l’once, en hausse de 1,14% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 24823 $/ OZ, en hausse de 0,69% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 396,04 yuan / G, en baisse de 0,06% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à rmb5030 / kg, en baisse de 0,16% par rapport à l’année précédente. Métaux de base, l’épidémie continue d’avoir un impact sur la demande en aval de la Chine. Au cours de la semaine, la Réserve fédérale a publié un procès – verbal de sa réunion de mars montrant des faucons biaisés, des attentes plus strictes et une hausse de l’indice du dollar américain, ce qui a pesé sur les prix des métaux de base; La situation épidémique de la Chine continue d’avoir un impact sur la demande en aval, de sorte que la Chine a souvent réaffirmé que l’utilisation d’instruments de politique monétaire pour soutenir le développement de l’économie réelle et renforcer les attentes en matière de politique de croissance stable, tandis que dans le contexte d’une forte demande de croissance stable, la Chine a souvent expliqué que la connotation du maintien de l’économie dans une fourchette raisonnable réside dans la stabilité de l’emploi et des prix. Il y a une certaine différenciation dans la politique de transmission interne et externe. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de 0,7%, – 2,0%, 0,0%, – 0,8%, – 1,1% et 0,0% cette semaine, et les prix ont diminué dans l’ensemble.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre est choisie pour le degré de prospérité et de rendement; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; Et nous pensons que la continuité du boom dans le domaine des petits et moyens câbles est élevée. Le leader de la fibre de carbone, Zhongfu shenying, a été inscrit sur la liste le 6 avril. Il est suggéré de se concentrer sur (voir profondeur d’émission: Zhongfu shenying: le leader de la fibre de carbone de haute performance, “shenying” ouvre un nouveau chapitre de développement de “1 – n”) et d’autres objets de la chaîne industrielle de la fibre de carbone, tels que la vallée du carbone de Jilin, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation de ce cycle apparaît au 21q4, et nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22q1. Du côté des coûts, les principales réserves de matières premières à bas prix peuvent généralement couvrir 22q1, et la situation récente en Russie et en Ukraine s’est atténuée ou a entraîné une baisse des prix du pétrole, de sorte que l’accent peut être mis sur les circuits de segment avec une forte corrélation entre les coûts et les prix du pétrole. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices à Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. En raison de la pression exercée sur les coûts de transmission du verre photovoltaïque, les prix continuent d’augmenter. Nous pensons qu’il y a encore de l’élasticité des prix au bas du cycle industriel. Nous sommes optimistes quant à l’expansion contre – tendance et à la compétitivité des coûts des principales entreprises, et nous recommandons principalement l’élasticité des bénéfices et la croissance à long terme du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; Les prix du verre flotté ont légèrement baissé, puis ont augmenté progressivement sous la demande, les prix devraient se stabiliser. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée.
Industrie chimique: le prix du pétrole brut a atteint un nouveau sommet, les dépenses mondiales en capital ont augmenté et l’industrie des services pétroliers a pleinement bénéficié de China Oilfield Services Limited(601808) , Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ; En raison de la perturbation des facteurs géopolitiques et de la fragilité de la chaîne mondiale d’approvisionnement en pétrole et en gaz, il est recommandé de prêter attention aux curseurs sur le pétrole et le gaz suivants: CNOOC, Petrochina Company Limited(601857) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) Le prix élevé du pétrole a fluctué et l’itinéraire de la tête de charbon a mis en évidence l’avantage de coût: Satellite Chemistry, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) .
Les principales entreprises élargissent leurs avantages tout en étant nettement sous – évaluées ou en réalisant des cycles de transition. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) Nouveaux matériaux: les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Événement d’alerte au risque: une forte baisse macroéconomique entraîne une pression sur la demande; La pression à l’extrémité d’alimentation augmente continuellement. Risque de limitation des prix; Volume des importations de charbon; La macro – économie a fortement ralenti. Les risques de fluctuation des politiques, tels que les fluctuations macroéconomiques, les importations et la protection de l’environnement, les risques de fluctuation des prix de l’or, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus et les hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande de l’industrie sont inférieures aux risques prévus. Les risques de ralentissement macroéconomique; L’épidémie a entraîné une demande plus faible que prévu; Les risques liés à l’assouplissement des limites de production et à l’augmentation des capacités; Le risque que le Fonds de roulement des entreprises du côté 2B ne soit pas fluide. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises.
