Événement: la Chine a ajouté 4,65 billions de yuans au financement social en mars, contre 1,19 billion de yuans auparavant. En mars, 3,13 billions de RMB de nouveaux prêts ont été accordés, soit 2,80 billions de RMB, contre 1,23 billion de RMB. M2 a augmenté de 9,7% d'une année sur l'autre et devrait atteindre 9,4%, contre 9,2% auparavant.
Les stocks de financement social ont été sensiblement plus élevés que prévu, principalement alimentés par la dette publique et le financement non standard. En mars, le nouveau financement social s'élevait à 4 650 milliards de RMB, soit une augmentation de 1 273,8 milliards de RMB par rapport à l'année précédente. Sous l'impulsion d'un accroissement plus élevé du financement social, le stock de financement social a augmenté de 0,4 point de pourcentage à 10,6% d'une année sur l'autre par rapport au mois précédent. En mars, le financement des obligations d'État a augmenté de 392,1 milliards de RMB d'une année sur l'autre et de 433 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui constitue un soutien au financement social. Sous l'influence d'un effet de base faible, d'une forte impulsion des billets et d'un ralentissement de la baisse de pression des prêts fiduciaires, le financement non standard a augmenté de 426,2 milliards de RMB d'une année sur l'autre en mars, ce qui a contribué à la hausse du financement social.
Les nouveaux prêts en RMB sont plus importants que prévu et la structure du crédit doit être optimisée d'urgence. En mars, les nouveaux prêts au renminbi se sont élevés à 3,13 billions de yuans, soit une augmentation de 400 milliards de yuans par rapport à l'année précédente. Du point de vue de la structure, du côté des entreprises, la valeur mensuelle des prêts à moyen et à long terme des entreprises est passée de négative à positive et les prêts à court terme ont continué d'augmenter. En mars, la politique de renflouement des petites et moyennes entreprises a permis d'accroître la demande de liquidités à court terme des entreprises, ce qui a entraîné une forte demande de prêts de compensation bancaire à la fin du trimestre, ce qui a entraîné une augmentation annuelle des prêts à court terme des entreprises de 434,1 milliards de RMB. Dans le même temps, les prêts à moyen et à long terme ont légèrement augmenté de 14,8 milliards de RMB d'une année sur l'autre, ce qui est plus faible que les années précédentes et la demande réelle de financement des entreprises est plus faible. En ce qui concerne les résidents, malgré la politique fréquente de stabilisation du marché immobilier, l'économie est confrontée à une pression à la baisse, le boom immobilier n'a pas été amélioré, la volonté des résidents d'acheter une maison est encore faible, et la récente épidémie en Chine a inversé la consommation hors ligne. Les prêts à court terme et les prêts à moyen et à long terme des résidents ont également enregistré une faible augmentation, soit une augmentation de 1394 et 2504 milliards de RMB respectivement par rapport à l'année précédente.
M2 a augmenté plus que prévu d'une année sur l'autre et M1 a augmenté à un rythme constant d'une année sur l'autre. M1 a augmenté de 4,7% d'une année sur l'autre, le taux de croissance est resté inchangé par rapport à la fin du mois dernier, soit 2,4 points de pourcentage de moins qu'à la même période de l'année précédente, soit il indique un ralentissement de l'immobilier, une faible consommation des résidents et une faible activité des entreprises, ce qui a entraîné une faible activité monétaire. En mars, M2 a augmenté de 9,7% d'une année sur l'autre, soit 0,5 point de pourcentage et 0,3 point de pourcentage de plus qu'à la fin du mois dernier et à la même période de l'année précédente, respectivement, ou a indiqué que la volonté d'épargne des résidents à plusieurs reprises en raison de la situation épidémique s'était améliorée. Les entreprises ont fait preuve de prudence dans les opérations futures et ont fixé les dépôts des entreprises.
La performance globale des données sur le crédit pour mars a dépassé les attentes, mais la structure globale doit encore être optimisée. Les données de mars sur la dette publique et le financement non standard ont fait monter les lectures sur le financement social, mais la structure du crédit doit être optimisée d'urgence, la faiblesse de la consommation s'ajoutant au ralentissement de l'industrie immobilière, et les prêts à court, moyen et long terme des résidents ont augmenté moins d'une année sur l'autre. La prospérité des entreprises est encore faible, l'épidémie continue d'affecter la liquidité à court terme des entreprises. La croissance stable de la Chine doit encore être renforcée. Le procès - verbal de la réunion de mars de la Fed a précisé que la Fed accélérerait le resserrement de la politique monétaire et que l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis serait inversé, ce qui limiterait dans une certaine mesure la marge de manœuvre de la politique monétaire de la Chine, bien que La monnaie chinoise demeure « axée sur moi ». L'importance d'une croissance stable a été soulignée à maintes reprises lors de la réunion ordinaire de la Chine et du Colloque des entrepreneurs, et on s'attend à ce que les politiques pertinentes continuent d'être appliquées en temps opportun afin d'éviter l'effondrement du crédit. Par rapport au niveau actuel d'inflation de base plus faible, le taux d'intérêt du MLF peut encore être abaissé, tandis que le taux d'intérêt de la Chine peut encore être abaissé, et le deuxième trimestre entrera dans la période d'observation de la réduction des taux d'intérêt.
Conseils sur les risques: les épidémies à l'étranger sont répétées et la mise en oeuvre des politiques n'est pas aussi efficace que prévu.
