Le récent bond en avant de l'IPP a été deux mois consécutifs.
Du point de vue de l'IPP, l'accélération des prix des produits industriels devrait se faire en amont et l'accélération des prix des industries extractives devrait être plus élevée que celle des matières premières, de la transformation et des moyens de subsistance.
Cela devrait être lié à la guerre russo - ukrainienne et non à la cause du cycle:
Sinon, le rapport de l'anneau crb d'avril ne tombera pas au - dessus de la nouvelle position inférieure de l'année si rapidement;
2) Le prix du pétrole semble monter en flèche, ce qui indique que le marché effectue des opérations de guerre inversée;
Si les sanctions commerciales résultant du conflit russo - ukrainien et de l'après - conflit sont relativement douces et ne dépassent pas les attentes, l'IPP continuera d'être généralement à la baisse, et le rebond de l'IPP par rapport à l'année précédente devrait également être limité;
Ces variables n'ont pas, du moins temporairement, ébranlé notre jugement initial selon lequel la baisse de l'IPP a entraîné une réévaluation à la baisse des bénéfices des entreprises.
Du point de vue de l'écart de courte durée entre l'IPC et l'IPC de base, le pétrole brut et les aliments devraient être les principaux moteurs de l'IPC.
Dans les aliments de l'IPC, la force ascendante provient principalement des céréales et du porc, le prix des légumes semble avoir beaucoup augmenté, mais le facteur de distorsion du prix des légumes a contribué à presque toutes les augmentations;
En fait, la hausse des prix des denrées alimentaires est principalement due à la situation en Russie et en Ukraine, et la logique est la même;
Le prix du porc a atteint son niveau le plus bas d'une année sur l'autre, et le rebond vers le haut est en fait conforme à la logique endogène du cycle du porc, qui n'est pas décrite ici;
Bien sûr, le prix du carburant à court terme est un élément supplémentaire de l'IPC, mais une fois que nous comparons le prix du carburant au prix international du pétrole brut, nous constatons que le prix du carburant en Chine est déjà trop élevé. Pour cette raison, l'accélération du prix du carburant n'est pas durable.
Mais entre le haut (porc) et le bas (carburant), l'IPC peut finalement choisir la direction ascendante du porc (mère de l'IPC) après un court enchevêtrement, et le porc peut encore conduire l'IPC à dépasser les attentes au cours du deuxième semestre.
En outre, si la prévention des épidémies se répand ensuite du point à la surface, le prix des denrées alimentaires et d'autres produits de première nécessité augmentera in évitablement dans l'environnement logistique du trafic bloqué. Bien que ce facteur ne puisse être prédit, il n'est pas pertinent. Après tout, si la prévention des épidémies est encore renforcée dans tout le pays, elle ne changera pas la tendance de l'IPC et ne fera que l'IPC passer de plus en plus d'attentes à plus d'attentes.
Si l'IPC subséquent augmente et que l'IPP diminue, l'impact sur la politique monétaire peut être faible. Premièrement, l'inflation locale n'affectera pas la politique monétaire dans une large mesure; Deuxièmement, la marge de manœuvre actuelle en matière de politique monétaire est très limitée, les hausses de taux périphériques ou les fondamentaux faibles de la Chine ne laissant qu'une marge de manœuvre pour affiner la politique monétaire.
Mais dans ce cas, la viande porcine peut être une variété dont les prix augmentent de façon déterministe, tandis que les prix des autres variétés (céréales, légumes, produits industriels en amont, énergie) sont également influencés, du moins à court terme, par les incertitudes géopolitiques et les politiques de prévention des épidémies.
