Principaux points de vue
En mars, l’IPC a été stable d’une année sur l’autre, avec + 1,5% d’une année sur l’autre (valeur précédente: 0,9%), et l’IPC s’est nettement redressé d’une année sur l’autre pour trois raisons: premièrement, les prix des denrées alimentaires, représentés par les légumes frais, ont augmenté au – delà de la saison en raison de la demande et de l’offre excessives de stocks; Le prix du pétrole brut a fortement augmenté, ce qui a entraîné une hausse des prix de l’essence et du diesel; Contribution des facteurs de distorsion de la queue. La situation épidémique est grave et la réparation de l’IPC de base est bloquée. En mars, l’IPC de base a augmenté de 1,1% par rapport à l’année précédente, ce qui est resté inchangé. À l’avenir, comme l’épidémie n’a pas encore atteint un point d’inflexion clair, les mesures nationales de prévention et de contrôle sont devenues plus strictes, la contradiction entre l’entreposage et l’approvisionnement des résidents est restée serrée, et les produits alimentaires de l’IPC ont encore de la place à la hausse. On s’attend à ce que l’IPC augmente d’environ 2% d’une année sur l’autre en avril. En mars, l’IPP a augmenté de + 1,1% en glissement annuel et de + 8,3% en glissement annuel (contre 8,8% précédemment). Sous l’influence de la situation en Ukraine et en Russie, les prix du pétrole brut et des métaux non ferreux ont continué d’augmenter, tandis que les prix du charbon ont rebondi dans le cadre d’une offre et d’une demande serrées. La reprise des prix en amont a fortement soutenu la hausse de l’IPP par rapport à L’année précédente.
Les prix des légumes frais ont augmenté et l’IPC a fortement augmenté d’une année sur l’autre.
En mars, l’indice des prix à la consommation (IPC) était stable, avec une augmentation de 1,5% d’une année sur l’autre et une augmentation de 0,9% d’une année sur l’autre. Il y a trois raisons: premièrement, le prix du pétrole brut a fortement augmenté, ce qui a entraîné une forte hausse des prix de l’essence et du diesel. Selon le Bureau de statistique, l’essence, le diesel et le GPL ont eu une incidence sur l’IPC en hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport à L’année précédente. Deuxièmement, la récurrence de l’épidémie a entraîné des mesures de contrôle plus strictes, les prix des denrées alimentaires, représentés par les légumes frais, ont augmenté au – delà de la saison en raison de la demande et de l’offre limitées de stocks. Troisièmement, le facteur de distorsion de la queue en mars est d’environ 0,4 point de pourcentage, la valeur précédente est de – 0,1 point de pourcentage, le facteur de distorsion de la queue est une raison importante de l’augmentation annuelle de l’IPC. En outre, les prix du porc ont continué de baisser, conformément à notre jugement précédent. Selon les données de Beijing XinFa, le volume quotidien moyen de porcs rayés blancs a diminué de façon significative en mars par rapport à avant le festival, ce qui indique que la consommation de porc après le festival de printemps est évidemment faible.
La prévention et le contrôle de l’épidémie sont graves et la réparation de l’IPC de base est entravée.
En mars, il y a eu de nombreux foyers d’épidémie localisés, étendus et fréquents dans tout le pays, qui ont touché près de 200 villes au niveau des préfectures. En raison des exigences strictes en matière de prévention et de contrôle, la demande de repas à l’extérieur, de voyages touristiques, de divertissements culturels, etc., a été limitée, et certaines scènes de consommation groupées et tactiles hors ligne ont été perdues. En ce qui concerne les secteurs du transport ferroviaire, du transport aérien, de l’hébergement et de la restauration, l’activité des entreprises a nettement diminué et l’indice de l’activité des entreprises a diminué de plus de 20 points de pourcentage en mars. Le chiffre de la billetterie de mars n’était que de 910 millions de RMB, ce qui est tombé à son niveau de la même période en 2012. Du 26 mars au 1er avril, le nombre de vols effectués a diminué de près de 80% d’une année sur l’autre; Les déplacements en métro dans les 10 principales villes ont diminué d’environ 40% d’une année sur l’autre. La réparation de l’IPC de base a continué d’être bloquée, et l’IPC de base a augmenté de + 1,1% d’une année sur l’autre en mars, soit le même niveau qu’avant. À l’avenir, étant donné que l’épidémie n’a pas encore atteint un point d’inflexion clair et que la demande et l’offre de stocks sont toujours serrées, il y a encore de la place pour la hausse des produits alimentaires de l’IPC à court terme, et l’IPC devrait augmenter d’environ 2% d’une année sur l’autre en avril.
Les prix en amont ont généralement augmenté et l’IPP a augmenté d’une année sur l’autre.
En mars, PPI a augmenté de + 1,1% d’une année sur l’autre et de + 8,3% d’une année sur l’autre (valeur précédente + 8,8%), la croissance de PPI a augmenté d’une année sur l’autre et la hausse du pétrole brut, du charbon et des produits de base non ferreux a fortement soutenu PPI. En ce qui concerne le charbon, la hausse des prix du pétrole brut et du gaz naturel a entraîné une augmentation de la demande mondiale de charbon, la hausse rapide des prix du charbon à l’étranger a entraîné l’inversion des prix du charbon à l’importation et la baisse de la quantité de charbon Import é de la Chine, tandis que la demande de charbon n’a pas diminué dans le cadre de la demande de croissance stable de la Chine, les stocks ont de nouveau été serrés, les jours de disponibilité du charbon dans les centrales électriques des huit provinces du Sud ont été réduits à moins de 15 jours Entre – temps, les prix du cuivre, de l’aluminium et d’autres métaux non ferreux ont fortement augmenté sous de multiples pressions, telles que les faibles stocks, le conflit russo – ukrainien et l’augmentation des coûts de fusion. D’une part, les frictions russo – ukrainiennes ont accru l’incertitude quant à l’approvisionnement en métaux non ferreux; D’autre part, la forte augmentation des prix du pétrole brut, du gaz naturel et de l’électricité a maintenu les coûts de production élevés dans les industries métallurgiques, telles que l’aluminium et le zinc, où les coûts de l’énergie représentent une part relativement élevée de la production. La forte compression des bénéfices de fusion a entraîné une baisse de la volonté de production des fonderies européennes, ce cycle d’augmentation des prix de l’énergie a été transféré de façon significative à l’industrie métallurgique non ferreuse.
Les conflits géographiques se poursuivent et les prix du pétrole brut restent élevés
La Russie et l’Ukraine n’ont pas réalisé de percée significative dans de nombreux cycles de négociations. Les sanctions européennes et américaines et les contre – sanctions russes ont été ajoutées en permanence, et la situation conflictuelle des deux parties s’est intensifiée alternativement pour promouvoir la hausse des prix du pétrole brut. Brent Crude spot était en moyenne de 119 $en mars, en hausse de 20% par rapport à février. En outre, l’OPEP + a poursuivi son programme initial de réduction de la production sans intention d’augmenter la production. L’enquête Reuters a montré que le taux d’exécution de la réduction de la production est passé de 136% en février à 151% en mars. À la fin du mois de mars, les États – Unis se sont engagés à libérer 1 million de barils de pétrole par jour et 180 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole au cours des six prochains mois, ce qui a entraîné une reprise de l’épidémie en Chine, une contraction de la demande de pétrole brut et une baisse des prix du pétrole. À l’avenir, l’écart entre l’offre et la demande de pétrole brut s’est progressivement réduit au deuxième trimestre et, en mai, l’OPEP + a adopté une nouvelle ligne de référence pour la réduction de la production, nous maintenons notre jugement selon lequel le Centre des prix du pétrole est tombé à 95 $au deuxième trimestre.
Indice de risque: résistance au frottement plus élevée que prévu en Russie et en Ukraine; La variation du covid – 19 a entraîné une nouvelle baisse de la capacité de production mondiale.
