Situation générale
Macroliquidité: 1. La semaine dernière, 570 milliards de RMB de rachats inversés ont été récupérés, et le MLF n'a pas été exploité; 2. En ce qui concerne les taux d'intérêt du marché, dr007 a légèrement augmenté pour atteindre 1,94% et R007 a diminué pour atteindre 2,01%; 3. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à 2,75%; 4. USD to RMB 6.37; 5. Le taux de rendement prévu des produits financiers (3 mois) est maintenu à 1,92%.
Aspects financiers et émotionnels du marché des actions a: 1. Le chiffre d'affaires des actions a a augmenté la semaine dernière et le taux de change est resté inchangé; 2. Le solde des deux fonds est tombé à 1,66 billion de yuans; 3. Les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 6,56 milliards de RMB; 4. La semaine dernière, l'ampleur de la réduction nette des actions a et du rachat a légèrement diminué, tandis que l'ampleur de la levée des restrictions à la vente a augmenté cette semaine; 5. En termes de style, les actions de grande capitalisation, les actions à faible PE, les actions à bas prix et les actions à rendement élevé ont obtenu les meilleurs résultats la semaine dernière.
Actions a et évaluation globale: du point de vue de pb - Roe, les secteurs dont les niveaux d'évaluation sont actuellement bien inférieurs à la rentabilité sont les banques, l'acier, le charbon, la décoration architecturale, la finance non bancaire, le pétrole et la pétrochimie, les matériaux de construction, les transports, les appareils ménagers et l'industrie légère, respectivement.
Les écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis à court terme ont montré une tendance à l'inversion continue. À l'heure actuelle (11 avril), les écarts de taux entre la Chine et les États - Unis à 2, 3, 5, 7 et 10 ans sont inversés à 21 pb, 34 pb, 24 pb, 5 pb et 2 pb, respectivement. Le 11 avril, l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis a été inversé pour la première fois sur une période de 10 ans, ce qui a attiré l'attention du marché. Le taux d'intérêt à court terme des obligations est largement influencé par le taux d'intérêt de politique générale ou les anticipations de taux d'intérêt de politique générale de la Banque centrale, tandis que le taux d'intérêt à long terme des obligations reflète davantage l'évolution et les changements de l'économie, de l'inflation et de la politique monétaire à moyen et à long terme. L'inversion des écarts de taux d'intérêt à moyen et à long terme entre la Chine et les États - Unis reflète principalement l'écart entre les fondamentaux économiques des deux pays.
L'inversion des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis est principalement due à la hausse rapide des taux d'intérêt de la dette américaine. La convergence rapide des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis a commencé en mars de cette année. Si l'on considère l'évolution des rendements des obligations du Trésor en Chine et aux États - Unis, la principale raison de la convergence rapide des écarts de taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis est l'augmentation rapide des rendements des obligations du Trésor. Depuis le 1er mars, les rendements à terme des obligations américaines ont augmenté de 90 pb à 110 pb, tandis que les rendements à terme des obligations du Trésor ont varié de - 5 pb à 10 pb. La récente hausse rapide des rendements de la dette américaine est principalement le résultat de l'augmentation des attentes du marché à l'égard de la hausse des taux d'intérêt de la Fed. Selon les observations de la Réserve fédérale du CME, la probabilité que la Fed augmente les taux d'intérêt à 2,50% - 2,75% ou plus à la fin de cette année dépasse 85%.
