La situation en Ukraine et en Russie continue de tourner. Le 5 avril, le Président ukrainien zelanski a exprimé sa volonté de reprendre les pourparlers de paix et a déclaré que l’Ukraine ne parlerait même pas des dispositions relatives à la démilitarisation et à la démilitarisation du traité négocié par la Russie et l’Ukraine. En ce qui concerne l’adhésion à l’OTAN, l’Ukraine est prête. Il a également déclaré qu’il fallait poursuivre les efforts si les parties voulaient mettre fin à la guerre, y compris les partenaires occidentaux. Et le 7 avril, les pays de l’UE ont accepté d’interdire les importations de charbon en provenance de Russie, étendant les sanctions à l’industrie énergétique russe pour la première fois. La perturbation de l’approvisionnement en pétrole brut à moyen terme causée par la situation entre l’Ukraine et la Russie demeure évidente, iea2. Le programme de stockage de 400 millions de barils n’a toujours pas entièrement compensé les pertes d’approvisionnement de la Russie.
Les anticipations de resserrement de la Fed menacent les marchés mondiaux des capitaux propres. Le procès – verbal de la réunion de mars de la Fed a considérablement augmenté la probabilité d’une hausse de 50 pb des taux d’intérêt à la réunion de mai, et le processus de réduction a été beaucoup plus rapide que prévu, avec un plan de réduction des avoirs de 95 milliards de dollars par mois, le plus élevé de la ronde précédente étant de 50 milliards de dollars par mois. La dernière série de contractions a eu un effet négatif évident sur les actifs en actions, de sorte qu’il est nécessaire de se méfier du risque d’ajustement de l’indice mondial des actions. Depuis 2007, la corrélation entre le bilan de la Fed et les actifs de capitaux propres est significative, la corrélation positive significative entre les actions américaines et américaines est de 0,9, la corrélation négative entre les taux d’intérêt des obligations américaines et américaines est de – 0849, et une certaine corrélation positive est enregistrée entre Shanghai et Shenzhen 300; Mais la corrélation entre le bilan de la Fed et les produits de base était faible, atteignant 0,56.
L’économie chinoise n’est pas florissante en haute saison. Bien que la Chine ait récemment connu une croissance stable et continue, y compris une croissance stable lors de la réunion ordinaire du 6 avril, la politique immobilière de desserrage de près de 70 villes cette année et une augmentation de 84% d’une année sur l’autre des nouveaux contrats signés au premier trimestre de China Railway Group Limited(601390) Au niveau macro – économique, sous l’impact répété de la situation épidémique en Chine, les trois principaux indices de l’industrie manufacturière officielle, de l’industrie non manufacturière et de l’IPM Composite ont chuté en mars, tandis que la situation épidémique grave actuelle à Shanghai ralentira également les exportations chinoises de suivi. Au niveau méso – économique, les ventes de terrains par les entreprises immobilières nationales ont chuté de près de 50% d’une année sur l’autre en mars, tandis que les ventes d’excavatrices et de camions lourds ont fortement chuté d’une année sur l’autre. Au niveau microscopique, au cours de la semaine se terminant le 7 avril, la production de fil, l’entrepôt de l’usine et l’entrepôt de la société sont passés de la baisse à l’augmentation. L’entrepôt de la société a diminué pendant quatre semaines consécutives avant la fin de l’entrepôt de la société. Cependant, notre dernière enquête montre que la construction en aval à l’échelle nationale la semaine dernière n’a connu qu’une légère amélioration par rapport à l’année précédente et à l’année précédente, avec des caractéristiques
En ce qui concerne les produits de base, dans le cadre du jeu des attentes fortes et de la réalité faible, il est encore nécessaire d’observer le signal de stabilisation et d’amélioration de la demande intérieure et de maintenir la neutralité des produits industriels de la demande intérieure; En outre, le 6 avril, l’AIE a déclaré que la capacité totale de stockage des rejets de ses membres s’élevait à 240 millions de barils, en supposant qu’elle soit également libérée dans un délai de six mois, ce qui équivaut à environ 1,3 million de barils par jour d’approvisionnement supplémentaire. De l’autre côté, Le marché s’attend généralement à ce que la perte d’approvisionnement de la Russie se situe entre 2 et 3 millions de barils par jour (l’ampleur réelle de la perte reste à confirmer par des données futures). Par conséquent, le déversement et le stockage par les États membres de l’AIE ne peuvent pas entièrement combler le déficit d’approvisionnement causé par les sanctions russes. Compte tenu de l’information selon laquelle la situation en Ukraine et en Russie est toujours en train de changer, le pétrole brut et les produits de base de la chaîne de pétrole brut restent dans une situation de choc élevé. Sous l’influence de la situation en Ukraine et en Russie, le prix mondial des engrais chimiques a continué d’augmenter, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) La première hausse des taux d’intérêt de la Fed s’est superposée à une inflation élevée aux États – Unis, et les positions mondiales d’ETF sur les métaux précieux ont continué d’augmenter pour atteindre des sommets historiques alors que la dette américaine de 10 ans approchait de 2,7%, et nous maintenons notre point de vue selon lequel les métaux précieux sont à la chasse aux affaires et à la hausse.
Stratégie:
Contrats à terme sur produits de base: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (coton, sucre blanc, soja, tourteau de soja, etc.), métaux précieux trop prudents; Les produits industriels de la demande extérieure (pétrole brut et produits de la chaîne liés aux coûts, nouveaux métaux non ferreux énergétiques) et les produits industriels de la demande intérieure (matériaux de construction noirs, aluminium non ferreux traditionnel, produits chimiques, charbon) sont neutres;
Contrats à terme sur indices boursiers: neutres.
Point de risque: risque géopolitique; La Chine supprime la surchauffe des produits de base; Le risque de jeu entre la Chine et les États – Unis augmente; La situation dans le détroit de Taiwan; Négociations nucléaires avec l’Iran.
