Principaux points:
Les fondamentaux de la Chine sont sous pression à court terme
Les avantages à l’exportation découlant de l’arrêt de la chaîne industrielle mondiale ont progressivement diminué; La différenciation structurelle de la consommation sous l’impact de l’épidémie est évidente, la pression à court terme sur l’emploi affecte les attentes des résidents en matière de revenu, la polarisation à long terme entre riches et pauvres s’intensifie et d’autres problèmes doivent être résolus; En ce qui concerne l’investissement, l’infrastructure à court terme et l’immobilier demeurent les principaux moteurs de la stabilisation de l’économie et de la transformation et de la modernisation de l’industrie manufacturière à long terme.
L’inflation galopante accélérera le processus de réduction du taux d’intérêt de la Fed et limitera l’espace d’assouplissement monétaire de la Chine
Le conflit russo – ukrainien a exacerbé l’inflation. Le poids maximal de l’inflation est le pétrole brut, le côté de l’offre est déterminé par le jeu et les facteurs géopolitiques entre l’OPEP + et le pétrole de schiste américain, tandis que le côté de la demande dépend du degré de reprise économique mondiale sous l’influence de l’épidémie et de la variation marginale de la demande supplémentaire sous la stimulation de la politique monétaire lâche de la Réserve fédérale au cours de la période de contraction des taux d’intérêt. L’impact du risque de liquidité transfrontalière sur le marché au cours de la période de réduction de la Réserve fédérale et d’augmentation des taux d’intérêt est au centre de l’attention en 2022.
Au cours de la période épidémique de la Banque centrale, afin de répondre aux besoins de l’émission d’obligations de lutte contre les épidémies, du sauvetage des petites et microentreprises, de la réduction des risques d’endettement des entreprises immobilières et de la pression à la baisse à court terme sur l’économie de base, un ajustement souple anticyclique a été effectué en temps opportun. En mars, il y a eu une forte pression sur la prévention et le contrôle des épidémies dans certaines régions de la Chine, et le Centre de gravité de la politique a eu tendance à augmenter régulièrement au deuxième trimestre, ce qui a été une période où la probabilité de réduction des taux d’intérêt était élevée au cours de l’année. La deuxième moitié du cycle porcin a repris la transmission de l’inflation importée, ce qui a limité l’espace d’assouplissement monétaire de la Chine, lorsque la Banque centrale devra équilibrer davantage la stabilité de la croissance et la protection contre le risque.
Le deuxième trimestre de l’action a est la période d’ajustement de la structure de la position.
Dans le cadre de la logique du système d’enregistrement, l’offre globale des sociétés cotées est supérieure à la demande, les sociétés de haute qualité sont relativement rares et trop de fonds poursuivent des actions de haute qualité relativement rares, ce qui entraîne une bulle de la puce bleue, ce qui entraîne un marché des taureaux structuré de 2019 à 2021. L’effet d’entraînement de l’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale pendant l’épidémie a accéléré le processus de bulle. Avec l’arrivée du cycle de resserrement monétaire, les actions a sont actuellement en phase de régression moyenne.
Le conflit russo – ukrainien a accéléré le processus de reflux du dollar dans le cadre du cycle de réduction du taux d’intérêt de la Fed, ainsi que le choc mondial de liquidité qui l’a accompagné. Le marché s’est considérablement ajusté depuis le début de l’année en raison de la superposition des processus de désendettement forcé, tels que la reprise des rachats de fonds sous le resserrement de la surveillance, la forte baisse des produits financiers et de capital – investissement.
Une partie de l’ajustement du secteur des actions est entrée dans la zone de sous – évaluation relative, et une partie de l’évaluation après ajustement n’est toujours pas bon marché. À l’heure actuelle, au deuxième trimestre et tout au long de l’année, il existe trois possibilités d’investissement avec une grande certitude.
Investir dans le secteur de la construction d’immobilisations en croissance constante;
La plaque d’élevage de porcs vivants redémarrée au cours du deuxième semestre de la période porcine;
Le secteur bancaire dont l’évaluation historique est faible;
Conseils sur les risques
La Fed a augmenté son taux d’intérêt plus que prévu; La prolongation de l’épidémie; La structure de la population vieillissante et la petite taille; Élargissement de la crise géopolitique européenne
