Recommandations relatives à la répartition de l’industrie au deuxième trimestre: finances (croissance stable + sous – évaluation) croissance douce (croissance à long terme + dégagement de la capacité) consommation (déficit d’accroissement à long terme + compression de la demande à court terme) cycle (inadéquation de l’offre et de la demande à long terme + pression de récession sur l’économie mondiale à court terme) science et technologie dures (surévaluation + affaiblissement de la structure annuelle de l’offre et de la demande).
Conclusion de base: quatre facteurs importants influent sur la performance de l’allocation de l’industrie: (1) Les prix des produits de base continuent d’augmenter rapidement, ce qui soutient une partie du cycle représenté par le charbon pour sortir du marché à court terme. La politique de croissance stable a continué d’être vigoureuse. Du bas de la politique au bas du crédit, les secteurs sous – évalués de l’immobilier financier, de la construction, des matériaux de construction, etc., auront des rendements excédentaires. Le revenu absolu exige une stabilisation des ventes immobilières. L’impact de l’épidémie, d’une part, a renforcé la politique de croissance stable et, d’autre part, a permis à certains investisseurs de commencer à mettre en place des mesures de base après l’épidémie. La Fed a augmenté les taux d’intérêt comme prévu et l’environnement mondial des taux d’intérêt est serré, ce qui a entraîné une compression du secteur de la croissance et un style de marché biaisé en valeur (sous – évalué).
Immobilier financier: le revenu excédentaire peut durer six mois après la fin de la politique. Bien que les politiques de stabilisation de la croissance ne puissent pas inverser complètement les fondamentaux de l’industrie, elles peuvent exclure la possibilité d’un risque de décrochage économique. Au début d’une croissance stable, les secteurs sous – évalués de la construction d’immobilisations, de l’immobilier, des banques et d’autres secteurs peuvent avoir des rendements excédentaires d’un trimestre à six mois. Au milieu et à la fin de la période de croissance stable, l’économie s’est considérablement redressée et l’immobilier financier a eu du mal à obtenir des rendements excédentaires évidents.
Croissance douce: rebond technique à court terme, mais aussi valeur de surallocation à long terme. Soft Technology (Media, computer) se concentre sur les possibilités de rebond à court terme, et le creux des actions chinoises sous l’impact de la réglementation a été largement absorbé. L’industrie a déjà commencé à digérer le vide par des mesures telles que la réduction des effectifs, et est entrée stratégiquement dans le point critique de l’amélioration de la structure de l’offre et de la demande, qui est une orientation à court, moyen et long terme. La structure de l’offre et de la demande à court terme de la science et de la technologie dures est faible et l’évaluation moyenne est supérieure. Ce n’est qu’après ajustement de l’évaluation à au moins un niveau historiquement moyen qu’il peut y avoir une chance de performance.
(3) Cycle: récession mondiale à court terme ou suppression progressive de la demande. La dernière période d’accélération des prix des produits de base donnera de bons résultats au secteur cyclique. Mais le retrait de la politique mondiale de stimulation de la demande, combiné à l’incertitude causée par la récurrence de l’épidémie et le conflit russo – ukrainien, a entraîné une récession mondiale à court terme ou une répression progressive de la demande. Au cours du premier semestre de 2022, les produits de base connaîtront un sommet tactique avant de se redresser. L’évaluation actuelle du secteur cyclique a atteint une position moyenne supérieure et pourrait également entrer dans un redressement si la demande s’affaiblit.
Consommation: les problèmes fondamentaux doivent encore être vérifiés et l’économie se stabilisera à la prochaine occasion. Les fondamentaux du secteur de la consommation présentent encore des divergences qui n’ont pas encore été vérifiées. À long terme, les données sur la consommation n’ont pas entièrement démontré qu’elles étaient à l’abri de la récession immobilière et de la baisse des revenus des ménages. À court terme, la récurrence de l’épidémie et la faiblesse de la macro – économie ont également réduit la demande des consommateurs. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur de la consommation a été ajustée à un niveau intermédiaire. Si la politique de croissance stable se traduit par une reprise économique stable au cours du deuxième semestre, ce qui aura un impact positif réel sur la demande des consommateurs, la consommation aura probablement de bonnes chances de rebondir.
Facteurs de risque: le ralentissement économique a dépassé les attentes et la politique de croissance stable n’a pas répondu aux attentes.
