La Réserve fédérale, qui a toujours été une filiale du Trésor, s'est transformée par la suite en un secteur indépendant chargé de la gestion des taux d'intérêt, et la politique monétaire, qui était fondée sur la règle Taylor, est passée à un double objectif consistant à ancrer « l'emploi et l'inflation » et à gérer principalement les taux d'intérêt à court terme. Les taux d'intérêt à long terme sont dominés par les fondamentaux, les anticipations d'inflation, les primes de risque (modèle à trois facteurs) et l'offre et la demande. L'inversion de la courbe des rendements aux États - Unis pourrait indiquer une récession future. Sur la base d'un modèle basé sur la pente de la courbe, la probabilité de récession augmente si la pente de la courbe ralentit. Au cours des 50 dernières années, lorsque la probabilité de récession a dépassé 80%, l'économie américaine est tombée en récession. En résumant la règle historique des six cycles d'augmentation des taux d'intérêt, il n'est pas exclu qu'après une longue période d'augmentation massive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, l'économie américaine a connu un grave ralentissement et que les politiques ne doivent pas être assouplies.
Le nouveau cadre de politique monétaire de la Fed (l'emploi d'abord, l'inflation ensuite) et la baisse du Centre de l'inflation aux États - Unis au cours des dernières décennies ont ralenti la réaction de la Fed à l'inflation cette fois. L'inflation élevée persistante a donné lieu à une hausse « épique » des taux d'intérêt. Les contrats à terme sur taux d'intérêt montrent que le marché s'attend toujours à ce que les taux d'intérêt augmentent de 9 25 pb en 2022 jusqu'à ce que le taux cible des fonds fédéraux atteigne [2,5%, 2,75%] à la fin de l'année, avec une forte probabilité de réduction de 60 milliards de Bons du Trésor et de 35 milliards de MBS par mois à partir de mai, selon la demande de réserves bancaires. La réduction du bilan peut atténuer l'inversion de la courbe de rendement de la dette américaine.
Les États - Unis disposent d'un système de taux d'intérêt bien développé pour réglementer le marché par le biais du volume et du prix. La Réserve fédérale fournit aux institutions financières des facilités de prêt et des facilités de dépôt, ce qui fait que les taux d'intérêt des pensions inversées au jour le jour (PRR) et des réserves excédentaires (iorb) forment les limites inférieures et supérieures du corridor des taux d'intérêt, qui est complété par le SRF. La première consiste simplement à fournir un soutien en matière de liquidité; Le deuxième est qe, qui est divisé en qe financier (comme l'achat de MBS et de bons du Trésor) et qe fiscal. La politique monétaire à elle seule n'est pas suffisante pour faire face à la crise, et la politique monétaire (MP3) soutenue par la théorie du MMT a efficacement aidé les États - Unis à faire face à la crise épidémique, améliorant dans une certaine mesure l'aggravation possible de la pauvreté sociale causée par les politiques monétaires 1 et 2 (mp1 et MP2).
Dans le cadre budgétaire des États - Unis, il est nécessaire de se concentrer sur (1) Les positions politiques des deux parties et les intérêts de classe représentés, (2) la façon dont les projets de loi sont adoptés lors des deux sessions: le processus de rapprochement budgétaire ou les longues délibérations, (3) le plafond de la dette et le budget. Sur cette base, il est possible de comprendre le projet de loi budgétaire de 350 millions de dollars, pourquoi la procédure de coordination budgétaire a été choisie, pourquoi il a été difficile d'adopter des réductions drastiques et pourquoi les fonds du compte TGA ont diminué, ce qui a entraîné une augmentation des réserves excédentaires des banques commerciales et des prises en pension inversées sur le marché monétaire. La « prise en pension inversée des actifs de la Fed » mesure mieux la liquidité que la Fed met sur le marché. Le déblocage du compte TGA pourrait entraîner une croissance excessive des réserves bancaires, tant pour les actions, les obligations que pour les produits de base.
Facteurs de risque: les données sont biaisées par des dimensions statistiques différentes, le contexte du comportement fiscal et monétaire est complexe et n'a pas pu être développé et discuté de manière adéquate en raison de l'espace limité
