Au deuxième trimestre, la contradiction fondamentale entre les prix du marché chinois est le jeu entre les attentes fortes et la réalité faible. Le jeu signifie qu’il est difficile pour le marché d’apparaître tendance et ligne principale, mais secouer à plusieurs reprises, digérer les attentes optimistes et la réalité pessimiste. La configuration structurelle du deuxième trimestre est “2 + X”.
“2” correspond à deux types d’actifs qui peuvent gagner l’inflation et gagner la stagnation dans un environnement de stagflation. D’une part, en amont, l’absence de CAPEX à long terme et la réévaluation de la capacité; D’une part, la croissance est en phase de développement rapide de l’industrie et, d’autre part, le taux de croissance ne diminue pas.
“X” est déterminé par l’épidémie et l’évolution des prix du pétrole. Au deuxième trimestre, l’épidémie et les prix du pétrole ont augmenté, bénéficiant de la médecine, de l’immobilier, des banques, de l’énergie en amont, des services pétroliers, des dommages à la consommation, de la fabrication en aval.
Le principal paradoxe des prix sur le marché américain est que les risques du dénominateur et du numérateur peuvent se produire simultanément, ce qui rend les actions américaines plus risquées, car elles sont confrontées au dilemme du resserrement de la Réserve fédérale pour contenir l’inflation et des signes de récession.
Sur le plan structurel, le numérateur et le dénominateur sont sous pression en même temps, mais le sentiment du marché n’est pas encore pessimiste, de sorte que le climat favorable et l’évaluation sont plus importants que la certitude. Les secteurs favorables de l’énergie, des services publics, des services aux consommateurs, des soins de santé, de l’immobilier et d’autres secteurs favorables peuvent également avoir des entrées de capitaux après la publication d’un rapport trimestriel, mais l’indice subira la pression d’ajustement de la surévaluation et des rendements inférieurs aux attentes.
Indice de risque: le taux de létalité du virus covid – 19 a augmenté; La vitesse de chute de la sortie est supérieure aux prévisions; La politique monétaire de la Fed a dépassé les attentes
