Au 15 avril, environ 504 sociétés cotées dans l’ensemble de la zone A (y compris le Conseil d’administration de la science et de la technologie) avaient publié des prévisions de rendement ou des bulletins de rendement pour 2022q1, avec un taux de divulgation global de 10,76%. À l’heure actuelle, d’après les prévisions de rendement publiées dans les rapports trimestriels, les entreprises qui ont obtenu de bons résultats sont les premières à publier des prévisions de rendement. Le taux de prévision du Conseil principal / gem / Sci – tech Innovation Board / All a est d’environ 75%, et plus de 55% des entreprises qui ont obtenu de bons résultats affichent un taux de croissance des bénéfices supérieur à 50%. Il convient de rappeler à l’avance qu’en raison de l’ajustement des règles de divulgation des prévisions de rendement des sociétés cotées par la Bourse de Chine au début de 2022, les prévisions de rendement du premier trimestre sont nettement inférieures aux années précédentes et la validité des données est limitée. (vous trouverez ci – joint les dernières règles de divulgation des avis de rendement.)
Objectivement parlant, face à l’impact des coûts (facteurs à long terme) et de l’épidémie (facteurs à court terme), les rapports trimestriels des actions a sont soumis à une pression à la baisse considérable. Dans le contexte de la hausse des prix des produits de base au premier trimestre et de la reprise de la situation épidémique en Chine, non seulement les bénéfices de l’industrie des services se sont détériorés, mais l’industrie manufacturière a également été confrontée à une « double attaque ». De nombreuses entreprises ont explicitement mentionné l’impact négatif grave sur la production et l’exploitation en raison des mesures de prévention et de contrôle de la situation épidémique et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement dans les prévisions de rendement.
Dans le même temps, les bénéfices en amont ont fortement augmenté, la réparation en aval a été retardée et la contradiction entre l’augmentation des revenus et l’augmentation des bénéfices est restée importante, montrant une situation de « manger trop en amont et avoir faim en aval ». L’augmentation des stocks en aval et en aval est préoccupante En raison de la faible demande. On s’attend à ce qu’il y ait une pression à la baisse sur la marge brute de vente totale (non) et le ratio de rotation des actifs au cours du premier semestre de cette année, mais plus important encore, il y a des signes de réduction « non intentionnelle » du Bilan de l’entreprise. C’est la plus grande préoccupation des fondamentaux actuels des actions a.
Ici, nous maintenons les actions a dans la phase de baisse des bénéfices au premier semestre, et nous nous attendons à ce que les bénéfices du premier trimestre restent sous pression. Dans le même temps, nous maintenons la prévision selon laquelle le fond économique de ce cycle est au deuxième trimestre et que la probabilité la plus élevée d’un fond de profit d’actions est au troisième trimestre. Ici, cela correspond à la préoccupation du marché selon laquelle « le bas des bénéfices se produira – t – il plus tôt au Q2? » Nous pensons que cette série d’épidémies en Chine doit accorder une grande attention aux chocs négatifs sur les fondamentaux plus importants que prévu, et qu’une plus grande probabilité exercera également une plus grande pression sur les fondamentaux des actions a au deuxième trimestre. Si, à court terme, l’entreprise voit la position de déstockage accéléré des stocks ou Le ratio actif – passif se redresser régulièrement (représentant la réalisation de la politique de croissance stable), il y a une certaine probabilité que le bas des bénéfices apparaisse au deuxième trimestre.
D’après les prévisions de rendement du rapport trimestriel qui ont été divulguées à l’heure actuelle, l’ordre de croissance des prévisions de rendement du rapport trimestriel est le suivant: produits de ressources en amont, nouveaux matériaux fabrication haut de gamme, médecine (CXO, covid – 19 test, API, TCM), industrie de l’intelligence numérique consommation (biens de consommation obligatoires), Banque courtiers en valeurs mobilières, assurance et immobilier. Ici, nous sommes heureux de voir de plus en plus d’entreprises bénéficier du développement de l’intelligence numérique, la prospérité dans les rapports financiers a été davantage vérifiée. Ici encore, nous soulignons que l’industrie de l’intelligence numérique est le meilleur investissement dans les circuits industriels en 2022.
Conformément à la logique actuelle des quatre principales lignes de négociation (croissance stable, reprise après la pandémie, boom et inflation mondiale), les marchés commencent à s’inquiéter de la performance des secteurs à forte croissance. Par conséquent, en ce qui concerne la Division de la plaque de prospérité élevée en cinq chaînes industrielles, à savoir les nouveaux véhicules énergétiques, le photovoltaïque, les semi – conducteurs, la médecine et l’industrie militaire, nous effectuons une vérification détaillée des prévisions de rendement du premier trimestre. Dans l’ensemble, il n’y a pas eu de sous – performance à grande échelle au Q1 dans le segment à forte prospérité qui était centré sur l’industrie manufacturière haut de gamme en 2021, mais le phénomène de différenciation a été mis en évidence par exemple, et le boom devrait se rétrécir de plusieurs maillons de la chaîne industrielle en 2021 à quelques maillons de la chaîne industrielle en 2022. Au cours de nos échanges avec le marché, les inquiétudes concernant la réalisation des fondamentaux du secteur autrefois prospère se sont étendues au second semestre de cette année.
Conseils sur les risques: croissance économique plus faible que prévu, épidémie en Chine plus élevée que prévu, inflation plus élevée que prévu
