Avis de sécurité:
Économie réelle: Cette semaine, la situation en matière de prévention et de contrôle de l’épidémie demeure grave, avec des taux d’exploitation différenciés, le déstockage des produits industriels, la baisse des indicateurs à haute fréquence de la demande intérieure, la plupart des contrats à terme sur les produits de base noirs ont augmenté et les prix de gros ont chuté. Du samedi au vendredi (9 avril au 15 avril), 15 571 nouveaux cas confirmés ont été signalés dans 25 provinces et régions autonomes, dont Shanghai et Jilin, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 9 535 nouveaux cas confirmés dans 28 provinces et régions autonomes entre le 2 avril et le 8 avril. La situation en matière de prévention des épidémies en Chine demeure grave. Différenciation du taux d’exploitation. Parmi eux, le taux d’exploitation de l’usine d’asphalte de pétrole et le taux d’exploitation de l’usine liés à la construction d’immobilisations ont augmenté respectivement de 1,8% et 2,9% par rapport à l’année précédente, mais ils sont encore à un faible niveau au cours de la même période au cours des dernières années. Le taux d’exploitation des pneus semi – en acier et des pneus entièrement en acier liés à la chaîne de l’industrie automobile a augmenté respectivement de 1,3% et 7,3% par rapport à l’année précédente, de sorte qu’il faut prêter attention au risque que l’arrêt de la production de l’ensemble de l’usine automobile limite le taux d’exploitation des pneus en amont. Les taux d’exploitation des hauts fourneaux Tangshan et des cokeries liés aux produits noirs ont diminué respectivement de 2,4 et 2,6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Déstockage des produits industriels. Parmi les produits finis, les stocks d’aciers filetés ont diminué de 2,8% et ceux d’aluminium électrolytique de 1,8%. Parmi les stocks de matières premières, les stocks portuaires de minerai de fer ont diminué de 2,3% par rapport à la semaine dernière et les stocks de charbon à coke des cokeries indépendantes ont été disponibles pendant 14,4 jours, soit 0,2 jour de moins que la semaine dernière. L’indice de haute fréquence de la demande intérieure est faible et la ténacité de la demande extérieure est toujours présente. Les ventes quotidiennes moyennes de logements commerciaux dans 30 villes ont augmenté de 25,1% par rapport à la même période cette semaine, mais elles sont encore nettement inférieures à celles des années précédentes. Compte tenu de l’offre de terrains et de la superficie des transactions dans les 100 villes la semaine dernière, ainsi que des ventes d’automobiles, des recettes de la billetterie cinématographique, du volume de passagers du métro dans 9 grandes villes et de l’indice de congestion du trafic urbain de première ligne, la demande intérieure est actuellement relativement faible. L’indice des prix des conteneurs d’exportation de la Chine a cessé de baisser cette semaine après neuf semaines consécutives de baisse et, combiné aux données sur les exportations de mars, la résilience des exportations chinoises demeure. Toutefois, la tendance à la baisse du taux de croissance des exportations chinoises en 2022 est claire, la stabilisation de l’économie doit se concentrer sur la stabilisation de la demande intérieure, nous pensons que la promotion de la consommation sera la clé. Les prix à terme des produits de base noirs ont principalement augmenté. Les contrats à terme actifs de cette semaine pour le coke, le charbon à moteur, le charbon à coke, l’acier fileté et le minerai de fer ont augmenté respectivement de 3,9%, 2,1%, 0,8%, 0,6% et 0,3% par rapport à l’année précédente, tandis que la performance globale au comptant de ces variétés a été relativement faible. Outre les contraintes de l’offre, les anticipations d’une croissance stable sont une raison importante de la performance relativement forte des contrats à terme sur produits de base noirs. Cette semaine Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Les prix de gros de l’indice 200 ont chuté de 2,1% d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une baisse de 6,9% des prix de gros des légumes, tandis que les Les prix de gros du porc ont légèrement augmenté de 0,4% d’une semaine sur l’autre, restant bas à 18,3 yuan / kg jusqu’à vendredi.
Marchés des capitaux: les anticipations d’assouplissement monétaire se sont intensifiées cette semaine, les liquidités se sont assouplies et la courbe des rendements s’est fortement redressée. En ce qui concerne le marché monétaire, le niveau des actifs de cette semaine a été plus facile, avec des attentes plus élevées en matière de réduction de la superposition, et R007 et dr007 ont diminué respectivement de 13,8 pb et 21,0 pb par rapport à la semaine dernière. La Banque centrale a déclaré qu’elle suivrait de près la situation des prix et l’ajustement de la politique monétaire des principales banques centrales à l’étranger. En ce qui concerne le marché obligataire, l’assouplissement du ratio de trésorerie a entraîné une baisse de 7,5 pb du rendement des bons du Trésor à un an, tandis que d’autres rendements des bons du Trésor à échéance principale ont été partiellement ou partiellement soumis à l’inversion des écarts de taux entre la Chine et les États – Unis. L’écart de taux d’intérêt à terme des obligations du Trésor 10Y – 1Y s’est élargi de 8 pb et la courbe de rendement a montré une tendance abrupte. En ce qui concerne le marché boursier, la plupart des principaux indices boursiers des actions a ont été ajustés, ce qui a entraîné une baisse relativement importante du style de croissance. Sur les marchés des changes, les rendements de la dette américaine ont grimpé, s’ajoutant aux retours de fonds de refuge et aux déclarations des faucons de la Fed selon lesquelles l’indice du dollar américain a augmenté de 0,68% par rapport à 100% cette semaine. Le renminbi à terre et à l’étranger a chuté de 0,12% et 0,20% par rapport au dollar cette semaine.
Conseils sur les risques: la croissance stable n’a pas été aussi forte que prévu, l’épidémie chinoise s’est propagée et les conflits géopolitiques se sont intensifiés.
