Charbon: la rentabilité des entreprises charbonnières est forte et la forte performance du secteur se poursuit. Prix du charbon: le prix du charbon électrique dans les ports a légèrement rebondi, tandis que le coke de charbon à coke a continué d’être fort. En ce qui concerne le charbon électrique, les embouchures des puits et les ports ont continué de baisser cette semaine. Du côté de l’offre, sous l’influence de la politique et du contrôle de la circulation dans la zone épidémique, la capacité de transport est limitée, les expéditions de charbon sont courantes et certaines mines de charbon ont des silos supérieurs; En raison de l’examen de la ligne Daqing en mai, le prix du port a augmenté. Du côté de la demande, l’impact de la situation épidémique traditionnelle en basse saison s’est superposé, la demande est faible et la consommation quotidienne de la centrale électrique est restée faible. Par la suite, l’accent a été mis sur l’incidence des changements de politique et de l’éclosion. En ce qui concerne le charbon à coke et le coke, l’offre et la demande ont continué de se resserrer et les prix ont continué de se renforcer. Du côté de l’offre, l’épidémie récente dans le Shanxi est grave, l’expédition est bloquée et la production limitée de coke augmente; En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, le port de maodu à ganqi a été dédouané 4 jours cette semaine, 216 véhicules ont été dédouanés quotidiennement, 7 véhicules ont été ajoutés par rapport à la semaine précédente, et le fret à court terme et le prix du charbon ont continué d’augmenter. Du côté de la demande, l’achat en aval est très actif, mais l’arrivée des marchandises est difficile sous l’influence de la situation épidémique, le charbon à coke dans l’usine est abaissé passivement, le transport du coke n’est pas lisse et le stockage du coke augmente continuellement. La reprise ordonnée de la production dans les aciéries en aval, une partie de l’inventaire du coke a été mise en état d’urgence, même le phénomène du four à braisage, la demande de reconstitution des stocks est forte. Le cinquième tour de l’augmentation des entreprises de coke a été mis en place, compte tenu de la nécessité de libérer de l’espace après cela, le marché plus tard a une attitude haussière. Conseils en matière d’investissement: forte rentabilité des entreprises charbonnières, forte performance du secteur se poursuit. À l’approche de la basse saison, l’impact des politiques de superposition et des épidémies, le rythme de la demande a été perturbé et le prix du charbon a été ajusté en fonction des saisons, mais cela n’a pas modifié la situation actuelle de la tension entre l’offre et la demande de charbon et le niveau élevé de L’industrie. Les entreprises charbonnières ont successivement publié des rapports annuels et des rapports trimestriels, avec une croissance généralement rapide des performances et des performances plus élevées que prévu; Une forte proportion des dividendes versés par les principales entreprises a stimulé le sentiment du marché et a continué de s’améliorer. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Color: l’IPC de base des États – Unis a chuté, tandis que la Chine a encouragé la reprise de la production. L’inflation élevée et la situation géographique demeurent les principaux facteurs qui sous – tendent les prix des métaux précieux. Au cours de la semaine, des sources russes et ukrainiennes ont déclaré que l’Ukraine et la Russie avaient récemment investi des troupes supplémentaires dans l’est de l’Ukraine, ce qui pourrait déclencher le plus grand conflit militaire entre les deux parties, le conflit géographique persistant et l’amélioration de l’aversion pour le risque sur le marché; Au cours de la semaine, l’IPC des États – Unis a augmenté de 8,5% d’une année sur l’autre en mars, le plus élevé depuis près de 40 ans, tandis que l’IPP a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre, le plus élevé depuis 2010, l’inflation élevée à l’étranger soutenant Les prix élevés des métaux précieux. Au 15 avril, ComEx Gold a fermé 1 974,9 $l’once, en hausse de 1,51% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 25,7 $/ OZ, en hausse de 3,53% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 405,82 yuan / G, en hausse de 2,47% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 5 235 yuans / kg, en hausse de 4,08% par rapport à l’année précédente. La Sous – catégorie des biens durables de l’IPC aux États – Unis est devenue négative et l’épidémie continue d’avoir un impact sur la demande chinoise. Au cours de la semaine, le Sous – segment des biens durables de l’IPC de base des États – Unis est devenu négatif et la relation entre l’offre et la demande de biens durables à l’étranger s’est affaiblie. L’impact de l’épidémie reste la principale logique des transactions sur le marché, le Ministère des transports a publié un document, la situation de la congestion logistique s’est légèrement améliorée; En outre, la réunion exécutive du Conseil d’État a adopté une série de politiques visant à stabiliser la croissance et la Banque centrale a décidé de réduire de 0,25 point de pourcentage le 25 avril 2022. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 0,1%, – 2,2%, 1,6%, 3,1%, – 0,3% et – 2,5% cette semaine, et les prix ont diminué dans l’ensemble.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous entrons progressivement dans la période de divulgation intensive des rapports annuels et trimestriels. Il est recommandé de prêter attention aux secteurs et aux entreprises dont les résultats dépassent les attentes. À l’heure actuelle, nous suggérons d’accorder plus d’attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable de quartz et de la fibre de verre est choisie pour la prospérité et la réalisation des performances; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; Et nous pensons que la continuité du boom dans le domaine des petits et moyens câbles est élevée. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation de ce cycle apparaît au 21q4, et nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22q1. Du côté des coûts, les principales réserves de matières premières à bas prix peuvent généralement couvrir 22q1, et la situation récente en Russie et en Ukraine s’est atténuée ou a entraîné une baisse des prix du pétrole, de sorte que l’accent peut être mis sur les circuits de segment avec une forte corrélation entre les coûts et les prix du pétrole. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le bas du prix du verre photovoltaïque est encore élastique à la hausse, ce qui est bon pour l’expansion contre – tendance et la compétitivité des coûts des principales entreprises, et il est recommandé de mettre l’accent sur l’élasticité des bénéfices et la croissance à long terme résultant de l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; La production et les ventes de verre flotté ont ralenti et, par la suite, les prix devraient se stabiliser à mesure que la demande augmentait.
Industrie chimique: le prix du pétrole brut a atteint un nouveau sommet, les dépenses mondiales en capital ont augmenté et les principaux acteurs de l’industrie des services pétroliers ont pleinement bénéficié de China Oilfield Services Limited(601808) ; La hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des prix des produits chimiques, dont le raffinage privé a pleinement bénéficié: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) Le bloc traditionnel est toujours à la recherche du fond, la valeur du leader traverse le cycle. En tant que principal secteur de l’industrie chimique, l’IPP de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,70% d’une année sur l’autre en mars, ce qui est positif pendant 15 mois consécutifs. En ce qui concerne la demande en aval, de janvier à décembre 2021, la nouvelle zone de construction de logements a diminué de 11,4% d’une année sur l’autre, de 0,04% d’une année sur l’autre en décembre, la zone de construction a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre, la zone de construction a diminué de 6,32% d’une année sur l’autre en décembre, la zone d’achèvement a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre et la zone d La production nationale d’automobiles a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre; De janvier à décembre, les ventes au détail de vêtements, de chaussures, de chapeaux, de tricots et de textiles ont augmenté de 14,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande.
Du côté de l’offre, l’investissement dans les immobilisations de l’industrie chimique a continué d’augmenter, tandis que l’investissement dans les immobilisations de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre de janvier à décembre. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) Nouveaux matériaux: adopter activement l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement. Les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Acier: le volume des importations de minerai de fer en mars a été de – 14,5% d’une année sur l’autre, ce qui, malgré une base élevée, reflète également un approvisionnement insuffisant en minerai de fer. L’omble de houille est encore serré, les stocks de la chaîne industrielle sont tombés à un niveau très faible, la récente épidémie de Shanxi a encore aggravé les difficultés de transport, certaines entreprises sidérurgiques ont réduit leur production en raison de la pénurie de matières premières. La hausse des prix des matières premières est devenue le principal facteur de la récente hausse des prix de l’acier, tandis que la marge brute par tonne d’acier est tombée à un niveau bas en raison de la faiblesse des restrictions administratives à la production et de la faiblesse de la demande. À l’heure actuelle, le marché s’attend toujours à ce que les politiques de rattrapage et de relance après l’épidémie se chevauchent, et l’offre de matières premières serrées et la reprise de la demande devraient soutenir les prix noirs à court terme.
Événement d’alerte au risque: une forte baisse macroéconomique entraîne une pression sur la demande; La pression à l’extrémité d’alimentation augmente continuellement. Risque de limitation des prix; Volume des importations de charbon; La macro – économie a fortement ralenti. Les risques de fluctuation des politiques, tels que les fluctuations macroéconomiques, les importations et la protection de l’environnement, les risques de fluctuation des prix de l’or, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus et les hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande de l’industrie sont inférieures aux risques prévus. Les risques de ralentissement macroéconomique; L’épidémie a entraîné une demande plus faible que prévu; Les risques liés à l’assouplissement des limites de production et à l’augmentation des capacités; Le risque que le Fonds de roulement des entreprises du côté 2B ne soit pas fluide. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises.
