Les prix ont augmenté progressivement et l’IPC a augmenté rapidement. Le niveau des prix a augmenté progressivement et l’IPC a augmenté rapidement. L’IPC est revenu à 1,5% en mars, soit 0,6 point de pourcentage de plus qu’en février. Le niveau global de l’inflation est relativement modéré, principalement parce que les prix du porc sont encore faibles et que l’effet de base existe toujours. Les prix du porc ont chuté de 41,4%, ce qui a eu une incidence sur la baisse de l’IPC d’environ 0,83 point de pourcentage. Toutefois, la plupart des données sur les prix des denrées alimentaires ont fortement augmenté d’une année sur l’autre, comme les prix des légumes frais, des oeufs, des fruits frais, des produits aquatiques et des denrées alimentaires, qui ont augmenté de 17,2%, 7,0%, 4,3%, 4,2% et 2,0%. Sous l’influence du conflit russo – ukrainien et de l’épidémie de Shanghai, les prix continuent d’augmenter. L’inflation devrait continuer d’augmenter. Les prix des produits industriels sont restés élevés et l’IPP est tombé à 8,3% d’une année sur l’autre. Les prix élevés du pétrole brut, du charbon, etc., sont la principale raison de l’IPP plus élevé. Étant donné que les prix des produits industriels sont bas et élevés avant et après 2021 et que la base continue d’augmenter, les données de l’IPP baisseront d’un mois à l’autre à l’avenir si les prix des produits industriels n’augmentent pas sensiblement.
Les données financières se sont stabilisées et la politique de clémence du crédit a commencé à porter ses fruits. En mars, M2 a augmenté de 9,7% d’une année sur l’autre, soit 0,5 et 0,7 points de pourcentage de plus qu’à la fin du mois dernier et à la fin de l’année dernière, respectivement, et le stock de financement social a augmenté de 10,6% d’une année sur l’autre, soit 0,4 et 0,3 points de pourcentage de plus qu’à la fin du mois dernier et à la fin de l’année dernière, respectivement. Les prêts en RMB ont augmenté de 834 billions de RMB au premier trimestre, soit 663,6 milliards de RMB de plus que l’année précédente. La Banque centrale a activement guidé les institutions financières à renforcer leur soutien financier à l’économie réelle et à maintenir une liquidité raisonnable et abondante. En mars, le financement social a augmenté de 4,65 billions de RMB, soit 1,27 billion de RMB de plus que l’année précédente, principalement sous forme de prêts, d’obligations d’État, de bons non actualisés et de prêts fiduciaires. Étant donné que l’épidémie en Chine a dépassé les attentes et que la politique de clémence du crédit sera plus importante, l’assouplissement progressif de la politique de restriction de l’immobilier dans diverses régions pourrait continuer à stimuler la reprise des données sur le financement social.
La Banque centrale a abaissé son niveau de référence de 25 points de base et l’assouplissement monétaire a réagi au ralentissement économique. À l’exception de certaines institutions financières constituées en société qui ont mis en œuvre un ratio de réserves obligatoires de 5%, la Banque centrale a généralement réduit le ratio de réserves obligatoires de 0,25 point de pourcentage pour d’autres institutions financières. Au total, 530 milliards de RMB de capitaux à long terme ont été libérés dans le cadre de cette réduction. À l’heure actuelle, la liquidité interbancaire est à un niveau raisonnable et abondant. L’objectif principal de la réduction est d’optimiser la structure du capital des institutions financières, d’accroître les sources de financement stables à long terme des institutions financières, de renforcer la capacité d’allocation du capital des institutions financières, d’accroître le soutien à L’économie réelle, de soutenir les industries et les petites et moyennes entreprises gravement touchées par l’épidémie et de réduire le coût global du financement social. Bien entendu, après cette réduction du ratio de réserves obligatoires, le ratio moyen pondéré des réserves obligatoires des institutions financières est de 8,1%, le niveau du ratio de réserves obligatoires n’est pas élevé et il n’y a pas beaucoup de place pour une réduction substantielle à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement: de nombreux facteurs à l’extérieur de la Chine ont contribué à la hausse des prix, à l’efficacité de la politique d’assouplissement du crédit et à la réduction globale de la Banque centrale pour faire face au ralentissement économique. On s’attend à ce que le marché continue d’être agité au fond, et il est recommandé de maintenir une position de 60%, en mettant l’accent sur l’acier, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche, les aliments et les boissons à court terme.
Conseils sur les risques: les données politiques et économiques ne sont pas aussi bonnes que prévu et les événements à risque ont une incidence sur la liquidité du marché.
