Selon les données financières du rapport annuel 2021 du premier lot de projets d’infrastructure financés par des fonds publics, la situation opérationnelle globale du premier lot de projets d’infrastructure financés par des fonds publics est relativement stable. Selon le type d’actif, parmi les trois FPI de l’infrastructure du parc, le revenu total d’exploitation, le bénéfice total et le bénéfice net de la FPI du parc industriel Suzhou de Dongwu en 2021 étaient plus élevés que ceux des deux autres FPI du même type, soit 147588 000 RMB, 33 144000 RMB et 32 866000 RMB respectivement. Parmi les deux FPI de l’infrastructure de transport, le revenu total d’exploitation, le bénéfice total et le bénéfice net de Ping An Guangzhou Guanghe FPI en 2021 étaient plus élevés que ceux de Shanghai Hangzhou Yong FPI, soit 434185 millions de RMB, 119575 millions de RMB et 130086 millions de RMB respectivement. Parmi les deux FPI dans le domaine de la logistique de stockage, le chiffre d’affaires total de la FPI de ciclopoulos en 2021 était d’environ 209218 000 RMB, soit plus de trois fois le chiffre d’affaires de la FPI de latérite innovation Salt field, et comme la rémunération des gestionnaires était la plus élevée de toutes les FPI du premier lot, le bénéfice total et le bénéfice net de la FPI de ciclopoulos étaient inférieurs au bénéfice total et au bénéfice net de 22 213000 RMB de la FPI de latérite innovation Salt field. Parmi les deux FPI de protection de l’environnement, le FPI de biomasse d’Avic Shougang a généré un revenu d’exploitation total de 235648 millions de RMB en 2021, ce qui est supérieur au FPI d’eau d’origine de Wells Fargo, tandis que le bénéfice total et le bénéfice net sont respectivement de – 24 147 millions de RMB et – 21 922 millions de RMB, ce qui est beaucoup plus faible que le FPI d’eau d’origine de Wells Fargo de 38 693 millions de RMB et 35 995 millions de RMB.
Dans l’ensemble, les bénéfices de la société de projet publique reits ont diminué en 2021 par rapport à 2020, principalement en raison de la croissance plus rapide du côté des coûts par rapport au côté des revenus. En ce qui concerne les types d’actifs, 1) parmi les deux FPI de l’entreposage et de la logistique, les FPI de latérite Innovative Salt Fields ont obtenu d’excellents résultats d’exploitation. En 2021, le revenu total d’exploitation, le bénéfice total et le bénéfice net ont augmenté d’une année sur l’autre par rapport à 2020; La rentabilité des Reit d’infrastructure du parc en 2021 est légèrement faible, la performance des Reit de boshi China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) En 2021, les revenus d’exploitation totaux des deux Reit de l’infrastructure de transport ont augmenté plus que la période précédente, mais les bénéfices ont été plus différenciés. En 2021, le chiffre d’affaires total de Ping An Guangzhou Guanghe Reit et de Zhejiang Shang Shanghai hangyong Reit a augmenté respectivement de 41,0% et 45,0% par rapport à l’année précédente. Parmi les deux Reit écologiques et respectueux de l’environnement, le premier Reit de Wells Fargo dans le domaine de l’eau a obtenu de bons résultats, tandis que le bénéfice final a obtenu de meilleurs résultats que le premier Reit de biomasse d’Avic Shougang.
Dans l’ensemble, le rendement opérationnel en 2021 est conforme à la valeur prévue et le rendement des projets de protection de l’environnement est meilleur. Parmi les trois Reit de l’infrastructure du parc, boshi China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Les montants distribuables des deux Reit de l’infrastructure de transport au cours de la période de déclaration ont dépassé la valeur prévue dans le prospectus, et les montants distribuables réels des Reit de zheshang Shanghai Hangzhou Ningbo au cours des 21 dernières années ont largement dépassé la valeur prévue de 71,7 points de pourcentage; Le rendement opérationnel des deux Reit de la catégorie logistique de l’entreposage en 2021 était supérieur à la valeur prévue dans le prospectus et les conditions d’exploitation étaient bonnes. Parmi eux, le montant disponible pour la distribution annuelle de Red Earth innovation Salt Field Reit en 2021 est de 47,31 millions de RMB, soit 8,5% de plus que la valeur d’ajustement annuelle prévue du prospectus; Le montant de la distribution disponible ajusté des deux FPI de la catégorie éco – environnementale a largement dépassé la valeur prévue dans le prospectus, l’énergie verte de Shougang a dépassé la valeur prévue de 53,4%, et les FPI de la première entreprise d’eau de Wells Fargo ont dépassé la valeur prévue de 64,4%.
Les FPI financés par l’État s’appuient sur l’ajustement des comptes débiteurs et créditeurs pour assurer une croissance positive des flux de trésorerie disponibles pour la distribution. En raison de la particularité des FPI offerts par l’entreprise, nous avons souligné dans « SWOT, rules and Pricing: reits Investment Guide » que les flux de trésorerie disponibles pour la distribution dans les états des FPI offerts par l’entreprise sont plus importants que les bénéfices nets. Pour ce lot de rapports annuels des FPI, nous avons constaté que la plupart des FPI offerts par l’entreprise ont considérablement augmenté les éléments de flux de trésorerie non opérationnels en raison de la réduction du ratio bénéfice net / cycle. Veiller à ce que les flux de trésorerie disponibles pour la distribution atteignent les objectifs souhaités.
Conseils sur les risques: les conditions d’exploitation futures des projets d’immobilisations des FPI sont incertaines; Les flux de trésorerie futurs mesurés dans le prospectus peuvent ne pas refléter fidèlement la situation réelle; L’offre n’a pas progressé comme prévu.
