[Déduction de la situation du marché des circuits industriels: le charbon continue d'être fort, avec une croissance stable et des performances exceptionnelles en matière de réparation après l'épidémie] depuis avril, la construction de charbon, d'a éroports aériens, d'aliments et de boissons, d'acier, de ports maritimes, d'immobilier et de Chemins de fer a des avantages absolus positifs, qui sont respectivement de 6,00%, 5,74%, 5,47%, 4,01%, 3,15%, 1,91% et 1,58%; Les nouvelles sources d'énergie, telles que le photovoltaïque, l'UHV, le pieu de charge, l'énergie éolienne et l'IDC, ont une chute relativement importante par rapport à l'intelligence artificielle, qui est respectivement de - 13,16%, - 11,76%, - 11,07%, - 10,77%, - 10,48%.
[facteurs clés actuels de la configuration des circuits industriels] les facteurs clés qui influent actuellement sur les fondamentaux des circuits industriels sont la situation épidémique et l'impact sur les coûts. Les facteurs clés qui influent actuellement sur la configuration des circuits industriels sont les politiques. L'effet attendu des politiques est plus important que l'orientation fondamentale. La Sous - évaluation + la courte durée + les caractéristiques du taux de réussite élevé sont évidentes. Le rôle de soutien déterministe est la croissance de la rentabilité de bout en bout. Récemment, l'épidémie locale est restée élevée, avec deux caractéristiques principales: (1) une large portée d'influence et un grand nombre de personnes infectées: la sévérité de l'épidémie nationale a considérablement augmenté, la logistique des transports et la consommation ont considérablement refroidi; Le lieu de l'épidémie coïncide avec les principales régions industrielles de la Chine: le début de la production de la chaîne industrielle représentée par l'automobile et les semi - conducteurs est affecté. Entre - temps, les prix élevés des matières premières en amont continuent d'être un facteur important qui limite le marché de la plupart des entreprises manufacturières et l'impact sur les coûts devrait se poursuivre au cours du deuxième semestre de cette année.
discussion sur la logique des transactions le marché actuel est divisé en quatre grandes lignes: croissance stable, prospérité élevée, reprise après la maladie et inflation mondiale. Le 10 janvier de cette année, nous avons clairement présenté la guerre sportive: progresser vers une croissance stable. Il est proposé que la « croissance stable » soit la ligne principale de l'étape et, sur cette base, il est proposé que, premièrement, la croissance stable ne peut pas se permettre et que le boom élevé ne puisse pas se développer; deuxièmement, la croissance stable se matérialise et que le boom élevé se transforme en un tournant. Retour au cycle actuel de croissance stable (le marché de l'ancienne construction d'immobilisations de décembre à février de l'année dernière, le marché excédentaire de l'immobilier de la mi - mars à ce jour; le marché de la restauration après la maladie d'avril à ce jour) L'essence est que le marché se concentre sur les attentes politiques, la logique de transaction complète d'abord le processus de rapprochement de la réalité à l'attente, mais finalement il y aura aussi le processus de rapprochement de l'attente à la réalité, « hypothèse audacieuse, recherche prudente de preuves » devient l'état d'esprit d'un grand nombre d'investisseurs institutionnels traditionnels. Du point de vue de la logique de transaction: il s'agit actuellement d'un processus d'encaissement stable de la croissance, d'un changement de boom élevé (dans le processus d'encaissement stable de la croissance, il y aura probablement une vague de marché excédentaire de l'immobilier ou des actions de consommation, puis la transition progressive vers Le boom élevé.), La réalité se rapproche encore des attentes.
Hypothèse 1: si la croissance stable de la Chine peut être réalisée, si un meilleur objectif de croissance stable est atteint, si l'inadéquation de la chaîne d'approvisionnement mondiale est atténuée, si elle est superposée à la tendance à la reprise économique aux États - Unis, si l'inflation mondiale diminue, si le taux de change du RMB reste résilient et si les taux d'intérêt entre la Chine et les États - Unis s'élargissent, alors la logique de transaction liant la croissance stable de la Chine et la réparation après l'épidémie sera très naturelle, et il y aura plus de chances d'avoir un « tournant de boom élevé
Hypothèse 2: il y a un retard dans l'effet de croissance stable de la Chine (non seulement affecté par l'éclosion de la maladie en Chine, mais aussi limité par des « Objectifs multiples»), L'aggravation de l'asymétrie de la chaîne d'approvisionnement mondiale a empêché les États - Unis de contenir efficacement l'inflation dans le processus d'augmentation des taux d'intérêt (les anticipations d'inflation n'ont pas été atténuées après la publication du procès - verbal de négociation des taux d'intérêt du 7 avril en ce qui concerne l'évolution à long terme / récente de l'écart de prix du contrat pétrolier américain), la pression sur la dépréciation du taux de change du RMB et la réduction de l'écart Par conséquent, la coexistence logique d'une croissance stable et d'une inflation mondiale sur le marché des actions a durera longtemps et les caractéristiques du marché, de la valeur et de la Sous - évaluation continueront d'être dominantes.
[communication et rétroaction sur le marché] au cours de la communication avec divers investisseurs, la reconnaissance logique de la transaction de réparation après l'épidémie augmente et le pessimisme à l'égard de la consommation s'inverse; La vérification ultérieure des données fondamentales de l'immobilier demeure très douteuse; Les préoccupations concernant la réalisation des fondamentaux de l'ancienne plaque de prospérité élevée se sont étendues au second semestre de cette année, le consensus photovoltaïque actuel est le plus élevé, suivi par l'industrie militaire, les semi - conducteurs, l'énergie éolienne et, enfin, les nouveaux véhicules énergétiques. Il existe un fort consensus sur le lithium dans les nouveaux véhicules énergétiques. La reconnaissance logique de la stabilité de la croissance et de l'inflation mondiale demeure élevée.
[Évaluation du point de vue des circuits industriels au cours du mois à venir] la configuration proposée est une croissance stable (chaîne immobilière, infrastructure, Banque, alimentation et boissons) inflation mondiale (charbon, agriculture et élevage, pétrochimie) prospérité élevée (Intelligence numérique, photovoltaïque, industrie militaire, semi - conducteurs, énergie éolienne, nouveaux véhicules énergétiques) remise en état après l'épidémie (Express, hôtel, aviation, restauration, tourisme, etc.). Les préoccupations en matière de différenciation comprennent: l'industrie des semences, le topcon, les légumes préfabriqués.
[prévision des bénéfices: la direction de l'intelligence numérique, l'énergie, le transport et d'autres ont été considérablement améliorés]
Selon les prévisions consensuelles d'avril 2022, les principaux changements du taux de croissance des bénéfices dans les circuits industriels de base sont le GNL, l'express, les métaux non ferreux, les batteries au lithium, l'équipement général, le cro, l'UHV, la sécurité du réseau, le réseau intelligent et les nouveaux véhicules énergétiques.
En avril, les principales industries de niveau 3 de base prévoient que le taux de croissance des bénéfices en 2022 sera le commerce, le lithium, les engrais potassiques, les engrais phosphatés et les produits chimiques phosphatés, l'or, le minerai de fer, le charbon électrique, les pesticides, l'aluminium et l'équipement de transport et de transformation d'électricité.
[Évaluation et rapport qualité - prix: PEG général inférieur à 1 dans le domaine de la fabrication haut de gamme et de l'intelligence]
PEG 1: jeux en ligne, Express, équipement général, aliments et boissons, médicaments génériques, médicaments innovants, industries militaires de défense, IGBT, etc.;
1 PEG 0,5: construction de ressources en eau et d'énergie hydroélectrique, informatique en nuage, réseau intelligent, Internet industriel, ciment, pile de charge, IDC, cro, Photoresist, système d'exploitation, accessoires automobiles, réseau automobile, semi - conducteurs, etc.;
PEG 0,5: sécurité des réseaux, véhicules, nouveaux véhicules énergétiques, produits chimiques de base, GNL, énergie éolienne, nouveaux matériaux, Yimei, photovoltaïque, machine mère industrielle, UHV, maison intelligente, Port intelligent, batterie lithium, transport intelligent, acier, charbon, hydrogène, 5g, port maritime, optoélectronique, etc.
[attention à l'accroissement marginal de la prospérité subdivisée]
Augmentation des prix: métaux énergétiques, verre photovoltaïque, zinc, soude, transport maritime, etc.;
Augmentation substantielle des commandes: détection des antigènes, IGBT, petits appareils ménagers, etc.;
Atténuation des coûts: produits à base de viande, matériaux cathodiques, etc.;
Augmentation de la quantité et du prix: cultiver des diamants, des engrais potassiques, des cosmétiques, des édulcorants, etc.;
Expansion et développement: lithium, nickel, aliments pour animaux de compagnie, Campus numérique, développement de logiciels, etc.;
Exportations à l'étranger: TDI, transport maritime, aluminium, wagons de marchandises et pièces connexes, etc.
[Évaluation globale du rendement des rapports trimestriels sur les actions a] face à l'impact des coûts (facteurs à long terme) et des épidémies (facteurs à court terme), les rapports trimestriels sur les actions a sont soumis à une pression à la baisse considérable. Dans le contexte de la hausse des prix des produits de base au premier trimestre et de la reprise de la situation épidémique en Chine, non seulement les bénéfices de l'industrie des services se sont détériorés, mais l'industrie manufacturière a également été confrontée à une « double attaque ». De nombreuses entreprises ont explicitement mentionné l'impact négatif grave sur la production et l'exploitation en raison des mesures de prévention et de contrôle de la situation épidémique et des perturbations de la chaîne d'approvisionnement dans les prévisions de rendement. Ici, cela correspond à la préoccupation du marché selon laquelle « le bas des bénéfices se produira - t - il plus tôt au Q2? » Nous pensons que cette série d'épidémies en Chine doit accorder une grande attention aux chocs négatifs sur les fondamentaux plus importants que prévu, et qu'une plus grande probabilité exercera également une plus grande pression sur les fondamentaux des actions a au deuxième trimestre. Si, à court terme, l'entreprise voit la position de déstockage accéléré des stocks ou Le ratio actif - passif se redresser régulièrement (représentant la réalisation de la politique de croissance stable), il y a une certaine probabilité que le bas des bénéfices apparaisse au deuxième trimestre. D'après les prévisions de rendement du rapport trimestriel qui ont été divulguées à l'heure actuelle, l'ordre de croissance des prévisions de rendement du rapport trimestriel est le suivant: produits de ressources en amont, nouveaux matériaux fabrication haut de gamme, médecine (CXO, covid - 19 test, API, TCM), industrie de l'intelligence numérique consommation (biens de consommation obligatoires), Banque courtiers en valeurs mobilières, assurance et immobilier.
a share First Quarterly Report Predicting performance Segmentation and combing the Prosperity block
Augmentation de la quantité et du prix en fonction de la demande: lithium, vanadium, cobalt, édulcorants, diamants cultivés, polysilicium, etc. (principalement dans le domaine des nouveaux matériaux);
La demande stimule les ventes: nouvelle chaîne de l'industrie de l'énergie (matériaux anodiques et négatifs, électrolytes, équipements Lithium - électriques, modules photovoltaïques, etc.), équipement aérospatial, CXO, réactif d'essai covid - 19, médecine traditionnelle chinoise, IGBT, logiciels industriels, automatisation industrielle, etc. (se concentre principalement sur les pistes de haute prospérité et la direction intelligente);
Augmentation des prix des produits: charbon et produits chimiques correspondants, aluminium, pesticides, soude, engrais phosphatés, engrais azotés, aimants permanents des terres rares, transport maritime, etc. (principalement concentré sur les produits hebdomadaires en amont);
Optimisation de la structure des produits et amélioration de l'efficacité opérationnelle: liqueur, produits laitiers, produits à base de viande, produits chimiques pharmaceutiques, dispositifs médicaux, etc.;
Développement de nouvelles entreprises: développement de logiciels, équipement général, Campus numérique, machines spéciales, construction de bâtiments (transformation de nouvelles sources d'énergie), etc.
[préoccupations en matière de politique industrielle]
Chaîne immobilière: depuis cette année, les politiques immobilières à plusieurs endroits ont été assouplies. Le Bureau national de statistique a également souligné que la tendance à la baisse des ventes immobilières serait atténuée par une libéralisation modérée des restrictions à l'achat et à la vente. En outre, la construction de réserves de logements dans tout le pays a également entraîné une certaine demande de matériaux de construction sous la chaîne immobilière.
Agriculture: Au cours du dernier mois, la sécurité alimentaire a été soulignée à plusieurs reprises par la politique, et la réponse à l'incertitude de l'environnement extérieur avec la certitude de la production stable et de l'approvisionnement garanti de la Chine est devenue la clé. Parmi eux, la science et la technologie de l'industrie des semences doivent être autonomes et la source des semences doit être indépendante et contrôlable.
Indice de risque: l'évolution de l'épidémie a dépassé les attentes; La politique n'a pas progressé comme prévu
