Le 20 avril, Yinhua Fund a publié son rapport trimestriel 2022. Li Xiaoxing, Directeur du Fonds Star, Jiao Wei et d’autres ont révélé leurs dernières positions.
Par rapport à la fin du quatrième trimestre de 2021, les positions de fonds de Li Xiaoxing et Jiao Wei ont diminué au premier trimestre de 2022.
Li Xiaoxing a considérablement augmenté la position de Maotai, le Fonds maintient la croissance de la consommation + la croissance technologique de la configuration combinée. Jiao Wei a toujours poursuivi la combinaison de positions lourdes China Merchants Bank Co.Ltd(600036)
Selon le premier rapport trimestriel de Yinhua Xinyi, géré par Li Xiaoxing, la position du Fonds était de 92,63% à la fin du premier trimestre de 2022, en baisse de 1,96 point de pourcentage par rapport à la fin du quatrième trimestre de l’année dernière. Par rapport à la fin du quatrième trimestre de 2021, la concentration des actions détenues par Li Xiaoxing a augmenté, la moitié des actions lourdes ont été échangées contre du sang et la consommation de technologie a été plus équilibrée.
Il convient de mentionner que Li Xiaoxing a fortement augmenté sa position au premier trimestre, avec près de 500000 actions. À la fin de 2021, Yinhua Xinyi détenait Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 58800 actions, représentant 1% de la valeur nette de l’actif du Fonds; Au premier trimestre de 2022, Yinhua Xinyi détenait Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 530000 actions, Représentant 8,15% de la valeur nette de l’actif du Fonds.
Le rapport indique qu’à la fin du premier trimestre de 2022, les dix principales positions de Yinhua Xinyi étaient les suivantes: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) . P align = “center” Source: rapport trimestriel 2022 du Fonds
Par rapport à la fin du quatrième trimestre de 2021, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236)
« dans l’ensemble, nous sommes très optimistes à l’égard des marchés des capitaux propres et nous croyons que la croissance économique future sera plus forte que les attentes pessimistes du marché, ce qui est une différence significative par rapport à certaines des opinions pessimistes du marché. Pour le marché suivant, dit Li.
Il estime qu’à court terme, la contraction de l’évaluation depuis le début de l’année est entrée dans sa phase finale; D’un point de vue à moyen et à long terme, la situation en Russie et en Ukraine met fin au processus de mondialisation qui dure depuis de nombreuses années et s’oppose à la mondialisation; À plus long terme, le dollar américain, en tant que monnaie de réserve et monnaie forte reconnue, finira progressivement.
Le premier trimestre du Fonds hybride Yinhua Rich Theme géré par Jiao Wei a montré que la position du Fonds était de 86,08% à la fin du premier trimestre de 2022, en baisse de 5,35% par rapport à 91,43% à la fin du quatrième trimestre de 2021. En outre, la concentration des participations du Fonds a diminué au premier trimestre.
Le rapport indique qu’à la fin du premier trimestre de 2022, les dix principales positions lourdes de Yinhua Rich étaient Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) .
Par rapport à la fin du quatrième trimestre de 2021, Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Cansino Biologics Inc(688185) P align = “center” Source: rapport trimestriel 2022 du Fonds
Il convient de noter que Jiao Wei, qui avait auparavant poursuivi la netteté du portefeuille, a mis en place des actions bancaires au premier trimestre – China Merchants Bank Co.Ltd(600036) . Jiao Wei a résumé les changements de position dans le premier rapport trimestriel: premièrement, la position des stocks de médicaments a été coupée, les variétés de médecine traditionnelle chinoise (MTC) qui peuvent s’amarrer directement aux consommateurs finaux ont été conservées et ajoutées, les vaccins des médicaments innovants ont été réduits et CXO a été la société leader; Deuxièmement, l’investissement ne se concentre plus uniquement sur la consommation et la médecine, mais se transforme en un modèle d’entreprise de bout en bout C, complété par un modèle d’entreprise de bout en bout B avec une compréhension limitée. Troisièmement, conscients de l’importance de l’évaluation et de la variation marginale pour la plupart des entreprises du portefeuille, nous n’adhérons plus à la doctrine de ne pas vendre de bonnes entreprises, mais à l’équilibre dynamique.
En ce qui concerne l’idée de configuration de la combinaison post – marché, Li Xiaoxing a déclaré que la configuration de la croissance de la consommation + de la croissance de la science et de la technologie était encore maintenue. Sur le plan structurel, il estime que 2022 sera davantage stimulée par l’investissement (y compris l’immobilier, l’infrastructure et l’industrie manufacturière) et la consommation (principalement au cours du deuxième semestre).
En ce qui concerne le secteur de la consommation, M. Li estime que le deuxième trimestre sera un trimestre où les attentes du marché s’amélioreront. Mais il a également mis en garde contre le fait que les rendements attendus du secteur de la consommation ne devraient pas être trop élevés en raison de l’absence d’augmentation de l’ensemble des fonds du marché. En ce qui concerne l’orientation spécifique de la configuration, il a déclaré que la configuration des aliments et des boissons était principalement de l’alcool, que les positions étaient équilibrées et que les chefs de file de l’alcool haut de gamme, de l’alcool secondaire haut de gamme et de l’alcool immobilier étaient tous configurés. En ce qui concerne le secteur pharmaceutique, il estime que CRO / cdmo est toujours le secteur pharmaceutique qui connaît la croissance la plus forte et la plus sûre, et qu’il est optimiste à l’égard des produits de beauté médicale / cosmétiques. En ce qui concerne la chaîne immobilière, sa configuration est dominée par les matériaux de construction de consommation et les appareils ménagers. La direction des services sociaux est principalement exonérée d’impôt et a une meilleure capacité d’expansion de la marque de restauration, la chaîne de restauration de ces cibles dans les actions de Hong Kong.
En ce qui concerne les stocks de technologie, Li Xiaoxing est le plus favorable à la chaîne de l’industrie des véhicules électriques. « après un ajustement trimestriel, les problèmes liés à la position excessive des institutions, à l’évaluation trop progressive et à la hausse continue et rapide des prix du carbonate de lithium ont été largement résolus. Il a déclaré que l’évaluation des principaux segments du secteur cette année est raisonnable, l’évaluation de l’année prochaine est relativement bon marché dans le contexte de l’espace de revenu absolu peut être attendue. En outre, les changements géopolitiques se sont répercutés sur les stocks technologiques, a déclaré M. Li, ajoutant que les possibilités d’investissement étaient principalement axées sur les technologies de l’information autonomes et contrôlables et sur l’orientation de l’industrie des forces de défense. En ce qui concerne les technologies de l’information, il préfère les matériaux consommables, les pièces d’équipement à croissance non linéaire et les principales entreprises de logiciels capables de commercialiser. Dans le circuit de segmentation de l’industrie militaire, la chaîne de l’industrie des missiles, les moteurs d’aviation et l’atmosphère de l’avion de quatrième génération devraient continuer à s’améliorer. Actuellement, le taux de croissance de l’industrie militaire et le degré d’appariement de l’évaluation sont relativement élevés.
