La reprise du premier trimestre a été meilleure que prévu, mais les pressions à la baisse n’ont pas diminué. Au premier trimestre de 2022, le PIB nominal de la Chine a atteint 27 billions de yuans, ce qui est supérieur à la tendance linéaire du PIB nominal au premier trimestre depuis 2011. Du point de vue de la croissance du PIB réel, la croissance annuelle du premier trimestre de 2022 a atteint 4,8%, ce qui est supérieur aux prévisions du marché Bloomberg (4,2%); Après ajustement trimestriel, le taux de croissance annuel est de 1,3%, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au quatrième trimestre de 2021, ce qui montre que la reprise économique a une certaine ténacité, mais qu’elle montre une tendance générale à la baisse.
L’épidémie a entraîné une reprise économique au deuxième trimestre et une pression accrue sur la « croissance stable » au deuxième semestre. À l’heure actuelle, l’épidémie continue d’affecter la région du delta du fleuve Yangtze, dont Shanghai est le Centre. La prévention et le contrôle de l’épidémie ont entraîné une réduction de l’efficacité logistique dans de nombreux endroits, ce qui a non seulement entravé les activités de production, mais aussi limité la consommation des résidents. Nous pensons que l’épidémie a retardé le processus de reprise et nous nous attendons à ce que le fond de l’économie se prolonge jusqu’au deuxième trimestre. Compte tenu du taux de croissance de 4,8% enregistré au premier trimestre, la croissance du PIB réel des trois trimestres restants devrait atteindre 5,7% pour atteindre l’objectif de croissance de 5,5% pour l’ensemble de l’année. L’épidémie a limité l’espace de croissance économique au deuxième trimestre, de sorte que des mesures plus énergiques de « croissance stable » sont nécessaires au deuxième semestre.
Mieux équilibrer la prévention et le contrôle des épidémies et l ‘« expansion de la demande intérieure ». Comme nous l’avons vu dans nos perspectives macroéconomiques pour 2022, avec le retour à la normale de la politique budgétaire et monétaire, la contribution de la formation de capital à la croissance économique augmentera et les investissements dans les infrastructures stimuleront davantage l’économie. Toutefois, la question de savoir si l’ajustement marginal de la prévention et du contrôle des épidémies affectera la reprise des moteurs de consommation et déterminera davantage le degré de réalisation de la stratégie d ‘« expansion de la demande intérieure » et le niveau de croissance économique de l’année.
