Mouvements du marché
Le marché a fortement chuté le 20 avril, l’indice de Shanghai ayant chuté de 1,35% et l’indice GEM de 3,66%. Au niveau de l’industrie, les secteurs à croissance constante, y compris les infrastructures, l’immobilier et les nouvelles chaînes liées à l’énergie, ont été les plus touchés.
Le marché a continué de s’ajuster considérablement en raison des résultats inférieurs aux attentes de certaines entreprises représentatives, de l’échec des attentes en matière de réduction des taux d’intérêt et de l’aggravation des préoccupations concernant les perspectives économiques futures.
Les principales raisons de la forte baisse du marché sont les suivantes: ① les performances des entreprises photovoltaïques représentatives n’ont pas été à la hauteur des attentes, et les attentes du marché en matière de performance des nouveaux secteurs énergétiques ont été revues à la baisse, ce qui a entraîné une forte baisse des nouveaux secteurs énergétiques. Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Dans le cas d’une augmentation continue et élevée de la capacité installée, la performance n’est toujours pas à la hauteur des attentes, ce qui fait que le marché a révisé à la baisse les attentes en matière de performance du nouveau secteur de l’énergie, ce qui a directement entraîné la chute des stocks individuels représentatifs tels que Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) L’offre de LPR est restée inchangée pendant trois mois consécutifs et les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt n’ont pas été satisfaites. En avril, l’offre de LPR a été mise en place, les taux d’intérêt à un an et à cinq ans sont restés inchangés, stables pendant trois mois consécutifs, la réduction des taux d’intérêt attendue par le marché a échoué, ce qui a encore limité l’appétit de risque sur la base de la faiblesse persistante du marché à court terme; Les préoccupations du marché concernant les perspectives économiques futures se sont intensifiées et le secteur de la croissance stable, en particulier l’immobilier, a continué de baisser. À l’heure actuelle, où les données économiques du premier trimestre sont faibles et où les politiques actuelles n’ont pas été suffisamment solides, le marché est généralement préoccupé par les perspectives économiques futures, même si le marché est sceptique quant à l’adhésion à l’objectif de croissance économique pour l’ensemble de l’année, et les investisseurs dans son ensemble sont plus pessimistes quant à la croissance économique future, ce qui a directement entraîné une correction continue du secteur de la croissance stable à court terme. Il convient de noter que le secteur de l’immobilier a récemment subi un ajustement continu après une forte hausse à court terme après le 16 mars (33% en un demi – mois), sous l’effet d’un assouplissement important et tardif des politiques prévues à l’origine de cette forte hausse et d’une faiblesse des fondamentaux.
Avant que les politiques nationales et étrangères ne soient manifestement réorientées, on s’attend à ce que le marché reste dominé par la faiblesse à court terme, mais qu’il n’y ait pas de pessimisme excessif à moyen et à long terme.
Jusqu’à présent, il n’y a pas eu de changement évident dans les deux principaux facteurs qui limitent le marché, même si les contraintes qui en résultent continuent de s’intensifier, de sorte que les prévisions du marché à court terme demeurent faibles et volatiles: l’un des principaux facteurs est que les attentes de la Fed en matière de resserrement monétaire sont encore en cours de renforcement. Ces derniers jours, les responsables de la Réserve fédérale américaine se sont montrés de plus en plus enclins à parler, ce qui a entraîné une augmentation continue des attentes du marché à l’égard du resserrement monétaire, une forte hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de mai sur les taux d’intérêt et l’introduction imminente d’un déflateur, une hausse continue et rapide des rendements de la dette américaine et même l’inversion de l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis, ce qui, d’une part, a entraîné une baisse continue des actions américaines, ce qui a Le deuxième facteur essentiel est que la politique de croissance stable n’a pas été mise en œuvre dans les délais et avec la force prévus par le marché et qu’il est difficile d’inverser les attentes pessimistes du marché à l’égard des perspectives économiques futures. L’épidémie a considérablement limité la consommation et a même eu un impact sur certaines industries manufacturières. Le boom de l’immobilier est toujours faible et l’impact sur l’économie n’a pas encore été pleinement démontré. De nombreuses pressions, telles que la réduction modérée du taux d’intérêt, l’échec de la réduction des taux d’intérêt, Le ralentissement du taux de crédit large et la faiblesse de la demande de crédit, se sont conjuguées, et les attentes économiques sont devenues pessimistes. Par conséquent, l’appétit pour le risque de marché devrait rester faible à court terme et la faiblesse du marché se poursuivra jusqu’à ce qu’au moins un de ces deux facteurs fondamentaux s’améliore sensiblement. La faiblesse à court terme n’a pas modifié la structure de l’excellent rapport qualité – prix à moyen et à long terme du marché. L’évaluation des principaux indices des actions a après un ajustement plus profond est tombée à la position centrale inférieure, même dans certaines industries, il y a eu une sous – évaluation absolue.
La stabilité du marché de la croissance n’a pas pris fin tant que l’économie n’a pas confirmé qu’elle s’est redressée ou que l’objectif de croissance stable n’a pas été abandonné; Le secteur de la croissance pourrait avoir une chance de rebondir après avoir suivi le ralentissement des inhibiteurs à l’étranger
À l’heure actuelle, le secteur de la stabilité de la croissance a été récemment perturbé par les préoccupations du marché au sujet des perspectives économiques futures, le secteur de la croissance a été limité par les attentes de la Fed en matière de resserrement monétaire et les contraintes à court terme de la politique monétaire chinoise, et le secteur de La consommation a été dominé par des périodes. Mais nous pensons que l’avantage de performance du secteur de la croissance stable n’a pas pris fin tant que l’économie n’a pas connu une amélioration significative (c’est loin d’être à la mode) ou que les objectifs de croissance n’ont pas été confirmés et abandonnés. La prochaine réunion du Bureau politique central à la fin d’avril est une fenêtre d’observation importante. Une fois que le ton de la politique se poursuivra ou sera plus positif, la performance de performance du secteur de la croissance stable devrait revenir en évidence. Le secteur de la croissance a mis l’accent sur le suivi du point d’inflexion du rendement de la dette des États – Unis. Une fois que le rendement de la dette des États – Unis a commencé un point d’inflexion progressif à la baisse, les actions des États – Unis ont cessé de baisser et ont rebondi. Le secteur de la croissance devrait avoir une chance de rebondir en raison d’une forte baisse. La réunion de la Fed sur les taux d’intérêt au début de mai sera une
À l’heure actuelle, le marché est en période de rotation rapide et devrait être réparti de manière équilibrée, en mettant l’accent sur trois lignes principales et deux thèmes principaux: premièrement, promouvoir l’introduction de la politique de consommation et l’atténuation progressive de la situation épidémique à Shanghai, la consommation devrait continuer d’accueillir la restauration progressive de l’évaluation, prêter attention à la restauration de l’évaluation biologique des aliments et des boissons et des médicaments, et choisir l’augmentation des prix des biens de consommation (plantation, engrais, produits laitiers, condiments) et les possibilités connexes de « course rapide » pour la reprise de la chaîne de voyages des services; Ligne principale 2: la chaîne de croissance stable n’est toujours pas terminée, en prêtant attention aux matériaux de construction, à la décoration architecturale, à l’acier, au ciment, à la chaîne immobilière et aux possibilités bancaires; Ligne principale 3: la longueur de l’apparence est appropriée pour regarder la quantité, regarder vers le haut le style de croissance de la valeur d’allocation à moyen et à long terme, l’évaluation de l’industrie électronique et d’autres industries est déjà dans le bas absolu. En ce qui concerne le thème, il est suggéré de se concentrer sur l’économie numérique et la réforme des entreprises publiques.
Conseils sur les risques
Le développement de souches mutantes d’Omicron a dépassé les attentes; Les risques de conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine; L’incertitude quant à la voie à suivre par la Fed pour augmenter les taux d’intérêt s’est accrue; La politique chinoise n’est pas aussi vigoureuse que prévu.
