Nous avons toujours mis l'accent sur les données financières. Il n'y a pas de problème statistique dans les données financières, comme la déviation de l'échantillon, l'ajustement du calibre, etc., qui est vrai et fiable, et la qualité des données est élevée. Nous pouvons utiliser les données financières pour observer l'état actuel de l'économie. En particulier à l'heure actuelle, l'épidémie perturbe profondément le rythme économique et les données statistiques traditionnelles perdent leur ancrage de référence. Dans ce cas, les données financières ont une plus grande valeur de référence.
Quelle est la pression sur les moyens de subsistance des gens pendant la période de résistance aux épidémies?
Depuis mars, l'épidémie dans l'est de la Chine a profondément affecté l'économie chinoise. L'impact du cycle actuel de l'épidémie est très différent du passé, la clé réside dans le blocage de la chaîne d'approvisionnement dans le cadre du cycle actuel de l'épidémie, ce qui a une incidence sur la production industrielle et les exportations. L'épidémie et la politique de prévention des épidémies ont supprimé la demande, mais l'épidémie en Chine de l'est a également touché l'offre. La pression sur l'économie et les moyens de subsistance est concevable.
L'impôt sur le revenu des particuliers a augmenté de - 51,3% d'une année sur l'autre en mars, année de l'épidémie. L'impôt sur le revenu des particuliers a augmenté de 16,3% d'une année sur l'autre en 2020 et 2021 (mars), ce qui est nettement supérieur au taux de croissance de l'impôt sur le revenu des particuliers de - 51,3% enregistré cette année.
En mars, l'impôt sur le revenu des particuliers était relativement faible d'une année sur l'autre, ce qui a perturbé la politique de remboursement de l'impôt. Mais il est indéniable que - 51,3% de l'impôt sur le revenu a été le plus bas de l'histoire au cours de la même période, même en période de crise financière mondiale, l'impôt sur le revenu n'a chuté que de - 16% en mars 2009.
Le rendement de l'impôt sur le revenu des particuliers en mars a sans aucun doute entraîné une baisse des revenus des résidents en mars. Nous savons que près de 80% de l'impôt sur le revenu des particuliers provient du secteur tertiaire et qu'une grande partie de l'impôt sur le revenu des particuliers provient des entreprises individuelles. En mars de cette année, l'épidémie dans l'est de la Chine a frappé l'industrie des services, l'indice PMI de l'industrie des services a chuté rapidement, ce qui confirme que les petites et moyennes entreprises et les groupes de salaires moyens et moyens actuels doivent faire face à une forte contraction des revenus dans le cycle actuel de l'épidémie.
Qui augmente l'effet de levier?
En mars, l'émission et le financement d'obligations spéciales se sont élevés à 420,5 milliards de RMB, soit une expansion significative par rapport à la même période de l'année précédente. De 2019 à mars 2021, l'ampleur moyenne de l'émission et du financement d'obligations spéciales s'élevait à 172,6 milliards de RMB et l'effet de levier du Gouvernement s'est rapidement accru.
Cela a également été confirmé par le financement social en mars. Outre les obligations d'État, les prêts à moyen et à long terme des entreprises et les obligations d'investissement de la ville ont également été des moteurs importants de l'expansion du financement social en mars. En ce qui concerne les données économiques, nous avons également constaté que la principale contribution du PIB au premier trimestre était l'infrastructure.
À l'heure actuelle, la Chine n'a qu'une politique économique limitée de lutte contre les épidémies, et l'immobilier et les finances sont les deux principales priorités politiques. Depuis le début de l'année, l'immobilier n'a pas encore vu de restauration évidente, on peut dire qu'il existe actuellement une politique de lutte contre les épidémies manifestement active, ou qu'il faut que le Gouvernement augmente l'effet de levier de la construction d'immobilisations.
Pour l'avenir, quelle est la force financière?
Les données financières du premier trimestre montrent que les dépenses financières sont positives, mais que les recettes financières sont limitées et que l'écart entre les recettes et les dépenses financières est important.
La pression sur les revenus du premier trimestre est principalement due à l'insuffisance des paiements de transfert de terres, à la faiblesse des ventes immobilières et à l'acquisition de terres par les entreprises immobilières. La pression fiscale a commencé à se manifester en mars, en particulier en ce qui concerne la taxe sur la valeur ajoutée et l'impôt sur les particuliers, qui sont fortement liés au PIB et au revenu des résidents. À l'avenir, la pression sur les recettes fiscales et les transferts de terres augmentera encore.
En ce qui concerne les dépenses, l'infrastructure s'est considérablement développée au premier trimestre. Nous sommes préoccupés par la pression exercée par les restrictions actuelles sur les dépenses fiscales locales liées à la prévention des épidémies. À l'avenir, les pressions sur les dépenses budgétaires ne diminueront pas.
L'impact de l'épidémie sur l'économie de l'est de la Chine s'est traduit par la suppression de la consommation et de l'investissement, l'impact sur les exportations et la production, la pression sur le taux de change et l'inflation. En outre, le cycle actuel de l'épidémie dans l'est de la Chine va également remettre en question l'équilibre budgétaire. Prêter attention à l'impact de l'épidémie sur l'avenir financier.
Indice de risque: la tendance économique dépasse les attentes, la politique immobilière dépasse les attentes; L'épidémie s'est développée plus rapidement que prévu.
