Suggestions de configuration:
Marché obligataire
En cas de choc à court terme, il y a une résistance objective vers le haut ou vers le bas;
À l’heure actuelle, les fondamentaux du marché obligataire ne sont pas clairs, de sorte qu’il est suggéré de suivre davantage et de ne pas effectuer de transactions, ce qui pourrait entraîner un changement de taux d’intérêt, notamment: un changement évident de la marge épidémique à Shanghai, une fermentation continue de l’épidémie à Beijing, L’émission d’obligations d’État spéciales et le redressement de l’industrie immobilière;
À l’heure actuelle, la plupart de ces facteurs sont très incertains. Il est recommandé de faire preuve de prudence et d’attendre que la situation soit plus claire avant de procéder.
Marché boursier
Augmenter le point de vue sur le marché boursier: Nous pensons que les actions a sont tombées dans une fourchette raisonnable tout au long de l’année. Compte tenu de l’émotion à court terme du marché et de l’inertie des transactions, il est suggéré de saisir les opportunités structurelles pour la chasse aux affaires et la vente élevée de L’indice de base large, ainsi que pour les sous – secteurs et les actions individuelles;
Le financement social est l’aspect financier le plus critique du marché boursier. La corrélation positive entre la croissance annuelle du financement social et l’évaluation du marché boursier est très évidente. À l’heure actuelle, le ratio P / e des actions a de Shanghai est d’environ 11,2 X, ce qui est sous – estimé dans une certaine mesure par rapport au taux de croissance du financement social.
La baisse de l’IPP d’une année sur l’autre aura un impact négatif important sur les performances des sociétés cotées. L’expérience historique montre que la croissance des bénéfices des entreprises est étroitement liée au taux de croissance du PIB et de l’IPP. Étant donné que l’ampleur de la variation du taux de croissance de l’IPP cette année est beaucoup plus élevée que celle du PIB, l’impact de la variation annuelle de l’IPP sur les bénéfices des sociétés cotées est plus critique. Dans un contexte de ralentissement déterministe du PIB et de l’IPP d’une année sur l’autre, le bénéfice global des entreprises diminuera également.
Produits de base
Derrière ce qu’on appelle le super marché après l’année dernière, l’essence est de poursuivre l’idée de contraction de l’offre de l’année dernière, mais le conflit russo – ukrainien et d’autres événements soudains ont amplifié la volatilité;
L’asymétrie de l’offre et de la demande à l’étranger a été atténuée, le taux d’offre à l’étranger a continué d’être serré et la baisse des prévisions de croissance mondiale a également exercé une pression du côté de la demande;
À condition que le conflit international ne s’aggrave pas davantage, nous pensons que le Sommet à court terme des produits de base a été atteint, mais que le Centre des prix reste ferme, c’est – à – dire que les produits de base ne sont pas dans une voie descendante en général;
Nous pensons que le marché des produits de base entrera dans une période de courte durée idéale au cours du deuxième semestre de cette année.
Taux de change
L’inversion de l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis est le résultat de la superposition de l’asymétrie du cycle économique et de l’asymétrie du cycle monétaire entre les deux pays, et non la principale raison de la forte dépréciation du RMB. Il existe des différences entre les fondamentaux économiques actuels de la Chine et des États – Unis, qui s’ajoutent à l’augmentation continue et rapide des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et à la baisse marginale des exportations chinoises.
Sur la base des perspectives économiques mondiales et du taux de croissance relatif de l’économie américaine, nous sommes optimistes quant à la tendance à moyen et à long terme de l’indice du dollar.
Conseil de risque: la politique monétaire a dépassé les attentes et la reprise économique a dépassé les attentes.
