Lire la suite: les données économiques de mars et du premier trimestre ont été publiées, l'impact de l'épidémie s'est superposé au cycle descendant de l'immobilier, la consommation et l'emploi étant les plus touchés. La forte probabilité de pression à l'exportation commence à se manifester et une croissance stable exige un nouvel élan. La société de Shanghai s'est redressée et a progressivement repris la production de manière ordonnée. L'économie chinoise se trouve dans la phase de transition de la phase 1 du cycle de plinger et de la phase 2 de la reprise, qui se stabilisent d'abord, puis se développent, la stratégie de dividende élevé est le bouclier, la croissance des petites entreprises, la spécialisation et la nouvelle attaque. Autour de la sécurité stratégique, saisir les trois niveaux d'opportunités: croissance stable, ressources stratégiques et contrôle indépendant.
Chine: l'impact de l'épidémie s'est fait sentir et la construction d'infrastructures a stimulé l'économie. La société de Shanghai s'est redressée et a progressivement repris la production de manière ordonnée. En ce qui concerne le taux de croissance composé du PIB sur trois ans et le rapport annuel, la tendance à la baisse du PIB au premier trimestre est évidente. La valeur ajoutée de l'industrie a augmenté de 6,5% d'une année sur l'autre en mars et de 7,5% en janvier - février, ce qui a continué de ralentir. Le taux de croissance du PIB de 4,8% au premier trimestre était nettement inférieur à l'objectif du Gouvernement d'environ 5,5%. L'impact de l'épidémie d'avril n'a pas diminué et l'impact de la demande intérieure a été encore plus grave. Par la suite, sous la pression du resserrement des États - Unis, la demande extérieure a diminué ou a montré une tendance à la baisse, et la macro - économie a continué de souffrir. L'épidémie a eu un impact évident sur la consommation et l'emploi. Le taux de chômage était de 5,8% en mars, contre 5,5% auparavant, soit 5,5% de plus que l'objectif fixé par le Gouvernement. Le taux de chômage de la population âgée de 16 à 24 ans était de 16%, contre 13,3% en mars 2020. La consommation sociale a augmenté de - 3,50% d’une année sur l’autre et de - 1,93% d’une année sur l’autre (la plus faible depuis la publication des données d’une année sur l’autre en 2011). La capacité de construction de l'infrastructure soutient l'investissement global. En mars, le taux de croissance composé de l'investissement fixe sur trois ans était de 4,82%, contre 4,57%. Le rapport trimestriel ajusté est de 0,61%, supérieur à celui de 2018 et 2019, inchangé par rapport à 2017. Parmi eux, le taux de croissance annuel cumulé de l'infrastructure générale, de l'industrie manufacturière et de l'immobilier en mars était de 10,48%, 15,60% et 0,70%. On s'attend à ce que les fonds d'emprunt spéciaux du deuxième trimestre soient mis en place rapidement et à ce que l'investissement global dans les infrastructures maintienne un taux de croissance élevé en ce qui concerne les grands plans stratégiques nationaux et les projets d'atterrissage prévus au cours du quatorzième plan quinquennal; Dans le contexte d'une baisse probable des exportations à l'avenir, malgré la résilience des investissements dans l'industrie manufacturière, des pressions sont exercées; En outre, étant donné que le cycle de l'immobilier est en phase descendante, le taux approximatif d'investissement immobilier continue de rechercher le fond. Le fond de la politique est encore renforcé. La Banque centrale, la Commission chinoise de réglementation des assurances bancaires, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et le Bureau des changes transmettent et étudient respectivement l'esprit de la réunion spéciale du Comité financier du Conseil d'État et étudient et déploient les travaux futurs. On s'attend à ce que la Chine parvienne à un accord sur la surveillance de l'audit des stocks. Shanghai reprend progressivement la production de manière ordonnée. À partir du 22 avril, la municipalité de Shanghai a lancé neuf actions visant à éliminer les obstacles sociaux et s'est efforcée de parvenir à une élimination sociale rapide dans toute la ville. Soixante - dix pour cent des 666 grandes entreprises ont repris leurs activités.
Outre - mer: les attentes d'austérité continuent de croître et les négociations russo - ukrainiennes sont dans l'impasse. 1) Le 16 avril, la ville de mariupol est contrôlée par la Russie. Les dirigeants du G7, de l'UE et de l'OTAN ont tenu une vidéoconférence le 19 sur la situation en Ukraine, estimant que la Russie et l'Ukraine devraient parvenir à un cessez - le - feu dès que possible. Le 20, la Russie a déclaré qu'elle ne faisait pas confiance aux négociateurs ukrainiens et que les négociations russo - ukrainiennes étaient toujours dans l'impasse. 2) Le nombre de demandes de prestations de chômage au début du 16 avril, publié par le Département du travail des États - Unis, montre que le marché du travail est toujours en pénurie. Le Gouverneur Brad de la Réserve fédérale de Saint - Louis, un faucon de la Fed, a déclaré qu'il n'excluait pas une hausse de 75 points de base des taux d'intérêt de la Fed. En ce qui concerne le prix des actifs, le taux d’intérêt des tips à 10 ans s’est redressé pour la première fois après mars 2020, la tendance à la dépréciation du yen s’est poursuivie et le dollar américain a fortement augmenté par rapport au RMB offshore, passant de 6,38 à 6,53. Le taux de change du RMB a atteint la plus forte baisse hebdomadaire depuis la réforme des changes de 811 en 2015.
Marché: les flux sortants de liangrong se sont poursuivis et se sont différenciés du Nord vers l'industrie. Cette semaine, les entrées nettes de capitaux vers le nord ne se sont élevées qu'à 445 millions de RMB, bien que la phase des sorties massives soit terminée, comme nous l'avons jugé, mais sous la pression de la hausse des taux d'intérêt américains, le vent est encore faible; Dans l'ensemble, liangrong a continué d'enregistrer des sorties importantes de plus de 10 milliards de RMB. Le volume des achats de financement, qui représentait 7,14% du volume total des opérations de la zone a à la fin de février, est tombé à 6,23%, s'approchant progressivement du creux précédent de 6% à la fin De janvier. L'humeur des deux principaux acteurs du capital n'a pas encore repris. En ce qui concerne l'orientation de l'industrie, il n'y a pas eu de consensus entre les deux principaux organismes de financement sur l'orientation de l'industrie, les flux de capitaux vers le nord se sont différenciés et les flux de matériel électrique se sont inversés. Les électrons sont soumis à la pression de polissage commune des deux corps principaux.
Suggestions d'allocation de l'industrie: saisir les trois niveaux d'opportunités: croissance stable, ressources stratégiques et contrôle indépendant autour de la sécurité stratégique. Croissance stable axée sur les politiques: 1) développement immobilier; Construction de bâtiments; Consommation de matériaux de construction. Ressources stratégiques: 1) charbon; Le pétrole, le gaz, les vêtements et le transport du pétrole; Or; Métaux industriels; Énergie métal; Grain Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . Piste autonome contrôlable à long terme: 1) énergie éolienne & photovoltaïque & énergie nucléaire; Matériel et matériaux semi - conducteurs; Industrie militaire.
Conseils sur les risques: le conflit russo - ukrainien a dépassé les attentes, la persistance de l'inflation a dépassé les attentes, le resserrement de la liquidité a dépassé les attentes et l'épidémie a dépassé les attentes à plusieurs reprises.
