Points saillants du rapport
La récupération des facteurs internes et externes a connu des hauts et des bas, la reconstruction du système d’évaluation a été lente, du point de vue de la prudence, si elle a été touchée par une plus grande incertitude, trois types d’entreprises doivent prêter attention. Perspective 1: risque de performance kill: la divulgation de la performance de certaines entreprises sur le marché de l’ours est réflexive. L’entreprise dispose d’un meilleur espace pour ajuster la performance et choisit de divulguer les bénéfices en douceur. Si les prévisions de performance du vendeur ne sont pas révisées à la baisse, l’impact de la Performance kill est plus grand. Du point de vue des revenus (passifs contractuels), des dépenses (d épenses de R & D, dépenses de gestion) et des attentes optimistes en matière de rendement, les entreprises qui peuvent présenter des risques de rendement sont concentrées dans l’informatique, l’électronique, la machinerie, l’équipement électrique, la médecine et l’immobilier. Du point de vue du passif contractuel, 16 entreprises, 17 d épenses de R & D et 18 Dépenses de gestion. Perspective 2: risque fondamental d’impact de l’épidémie. L’épidémie du delta du fleuve Yangtze peut affecter les ventes, la production et l’investissement des entreprises concentrées dans l’automobile, les machines, le matériel électrique; Du point de vue des exportations, le dédouanement au port de Shanghai ralentit, ce qui peut avoir une incidence sur la livraison des commandes et la confirmation des revenus des entreprises concentrées dans l’électronique, l’automobile, la médecine et d’autres industries. Du point de vue des ventes, 20 entreprises, 21 producteurs, 20 investisseurs et 25 exportateurs. Point de vue 3: risque de baisse supplémentaire des actions de groupe cotées en bourse. Au cours de la première moitié du marché des ours en 2015 et 2018, les actions groupées qui ont fait l’objet d’une augmentation centralisée de l’offre publique ont généralement chuté plus profondément après le marché des ours. Les 20 actions lourdes qui ont fait l’objet d’une augmentation maximale de l’offre publique au cours du premier trimestre de 2022q1 ont été sélectionnées, principalement dans les équipements électriques, la médecine et l’agriculture.
Résumé du texte
Perspective 1: tuer le risque de performance. Réflexivité de la divulgation des résultats de certaines entreprises sur le marché des ours. En raison de l’échec de la fonction de financement du marché boursier, les bons résultats ne peuvent pas soutenir le cours des actions, choisir de lisser la divulgation des bénéfices, les résultats “orageux”. Par exemple, au cours du quatrième trimestre de 2018q4, de nombreuses entreprises ont considérablement retiré l’achalandage, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice net non financier de l’ensemble de l’entreprise, qui est passé de 6,9% au cours du troisième trimestre de 2018q3 à – 71% au cours du quatrième trimestre de 2018q4. L’entreprise dispose d’un meilleur espace pour ajuster les performances, et les prévisions de performance du vendeur n’ont pas été révisées à la baisse, ce qui a eu un impact plus important sur les performances. La compagnie peut utiliser des outils tels que le report de la comptabilisation des revenus et la retenue à la source des dépenses, ce qui fait que les données des états financiers de la compagnie sont plus faibles que les attentes du marché, en particulier que les attentes du vendeur en matière de rendement n’ont pas été révisées à l’avance et que l’impact de l’orage est plus important. Nous avons examiné les entreprises dont les prévisions de rendement à court terme n’ont pas été révisées à la baisse (attentes consensuelles en matière de vent). Nous avons examiné les entreprises qui pourraient présenter des risques de rendement en fonction des attentes optimistes en matière de rendement du point de vue des revenus (passifs contractuels) et des dépenses (d épenses de R & D et de gestion). À l’heure actuelle, elle se concentre sur l’informatique, le matériel mécanique et l’industrie pharmaceutique.
Perspective 2: risque fondamental d’impact de l’épidémie. Notre rapport préliminaire sur l’impact de l’épidémie sur la chaîne d’approvisionnement, qui est le plus nerveux? Du point de vue des ventes, de la production et de l’investissement, les entreprises dont les fondamentaux sont plus gravement touchés par l’épidémie sont sélectionnées, qui sont concentrées dans les industries de l’automobile, des machines et du matériel électrique. En ce qui concerne les entreprises d’exportation supplémentaires, en raison du ralentissement du dédouanement au port de Shanghai, la livraison des commandes et la confirmation des recettes au cours du premier semestre de l’année peuvent être touchées et se concentrer sur l’électronique (principalement les semi – conducteurs), l’automobile, la médecine et d’autres industries.
Point de vue 3: le risque de baisse des actions de groupe est couvert par les actions publiques. Au cours de la première moitié du marché de l’ours, les stocks de conglomérats ont été collectés par le public, et la baisse du marché de l’ours a généralement été plus profonde à l’avenir. Typiquement, comme la deuxième moitié du marché des ours en 2018 et 2015. En 2018, en raison des frictions commerciales sino – américaines et du désendettement, les actions a sont entrées sur un marché d’ours unilatéral. Au cours de la période Q1 – Q3, l’offre publique s’est concentrée sur l’augmentation des positions Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) La même situation s’est également produite sur le marché des ours en 2015. Les 20 premières actions de positions lourdes du deuxième trimestre du quatrième trimestre du 2015, avant l’augmentation nette de la participation publique, ont chuté de – 33,3% à la fin du marché des ours (2015 / 12 – 2016 / 1), ce qui est également plus profond que la baisse médiane globale de – 31,7%. 2022q1 offre publique d’augmenter considérablement la participation dans les stocks lourds, y compris meituan, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , etc.
Note: Cette année fait référence à 2022 et l’année dernière à 2021.
Indice de risque: risque de propagation de l’épidémie mondiale, efficacité du vaccin; La croissance macroéconomique a été inférieure aux prévisions;
L’expérience historique ne représente pas l’avenir; Cet article ne fait que des déductions sur la base d’hypothèses et les sociétés liées ne sont pas considérées comme des propositions d’investissement.
