Stratégie: après l’épidémie, la consommation sera réparée
L’épidémie récente en Chine a été répétée, mais le point d’inflexion a été progressif. Récemment, la Chine a de nouveau été perturbée par l’épidémie, et le point d’inflexion n’est peut – être pas loin sous les mesures strictes actuelles de prévention des épidémies. À long terme, d’une part, le taux de vaccination en Chine est élevé et, d’autre part, la vaccination par acupuncture sera encouragée à l’avenir, ce qui peut efficacement réduire le taux d’infection, d’hospitalisation, de maladies graves et de décès; D’autre part, la Chine a introduit Pfizer Small Molecular Drugs, et les médicaments auto – développés en Chine continuent de progresser. À l’avenir, la tendance générale à l’affaiblissement de l’impact de l’épidémie ne changera pas et la Chine assouplira progressivement les restrictions en matière de prévention et de contrôle dans des conditions appropriées.
La tendance à la réparation à long terme de la consommation hors ligne demeure inchangée. Au cours des deux dernières années, la consommation a été le secteur le plus touché de la structure économique par l’épidémie, mais le bilan global des résidents ne s’est pas considérablement détérioré et une base de redressement est en place à l’avenir. D’après l’expérience acquise à l’étranger, bien que l’épidémie de deux ans ait eu un impact sur le mode de vie, les habitudes de consommation hors ligne reviendront également après l’épidémie. La reprise de la consommation hors ligne s’accélérera si la pression sur les épidémies futures diminue. En outre, il y aura peut – être davantage de politiques de soutien à la consommation à l’avenir. Il est recommandé de se concentrer sur les secteurs des transports (aéroports), du commerce de détail, des services sociaux, etc.
Transports
Que pensez – vous du processus de rétablissement des bénéfices futurs des compagnies aériennes? Au cours des deux dernières années, l’a éroport a érien a été le secteur le plus touché par l’épidémie. Bien qu’il y ait eu une certaine reprise et qu’il y ait eu un soutien politique, les pertes massives de l’ensemble du secteur ont été réduites, et la restauration des bénéfices du secteur a nécessité une reprise globale de la demande de passagers aériens. Mais en se référant à l’expérience du SRAS en 2003, avec la reprise rapide de la demande de passagers aériens après la fin de l’épidémie, les fondamentaux de l’industrie ont également été rapidement réparés.
Conseils en matière d’investissement: Nous croyons que la logique de croissance et l’avantage de localisation des compagnies aériennes et des compagnies aériennes de première ligne n’ont pas fondamentalement changé en raison de l’épidémie; Au fur et à mesure que la technologie de vaccination et de traitement covid – 19 progressera, la demande de transport aérien de passagers se rétablira progressivement et la réévaluation de la valeur des compagnies concernées sera un événement certain. Nous recommandons Air China Limited(601111) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) , et China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Commerce de détail
Perspectives de reprise du secteur des grands magasins. Sous l’impact de l’épidémie, le secteur du commerce de détail n’est généralement pas revenu au niveau de 2019, et parmi les sous – secteurs, le secteur des grands magasins est le plus touché. À l’avenir, au fur et à mesure que l’impact de l’épidémie s’affaiblira et que le flux de passagers reprendra, on s’attend à ce que les revenus et les bénéfices des grands magasins s’améliorent progressivement d’une année sur l’autre et que le taux de croissance d’une année sur l’autre ne soit plus affecté par les changements apportés aux normes comptables.
Conseils en matière d’investissement: avec la reprise progressive de l’épidémie et l’amélioration du flux de passagers hors ligne, la performance du secteur des grands magasins s’améliorera progressivement d’une année sur l’autre. Considérant que: 1) la demande de biens de consommation optionnels est plus élastique; Le taux de dividende de certains grands magasins est élevé; La valeur des biens appartenant à certains grands magasins est relativement élevée. Dans le cas d’une amélioration progressive de la consommation hors ligne, il est recommandé que les grands magasins nationaux Wangfujing Group Co.Ltd(600859) et Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419)
Services sociaux
L’industrie touristique a repris ses possibilités. Le tourisme s’est redressé en 2021, mais la croissance globale n’est pas encore terminée. En prévision de cette année, des politiques favorables continuent d’être mises en place et l’industrie touristique dans son ensemble devrait faire face à un renversement des difficultés. La croissance de la crise des chefs de file de l’industrie de la segmentation, l’accélération de la concentration de l’industrie, l’amélioration continue du taux de chaîne de l’industrie hôtelière et de la restauration, il y a encore de la place pour l’avenir. La politique de l’industrie exonérée d’impôt aide les principales entreprises à mettre en place activement et à maintenir une forte croissance à long terme.
Conseils en matière d’investissement: 1) La logique à long terme de la configuration est claire, les pistes de course sont de haute qualité et les chefs de file de l’industrie ont des douves profondes: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) . Après la fin de l’épidémie, les principaux hôtels ayant un potentiel d’amélioration de la rentabilité future grâce à l’amélioration du taux de chaîne sont Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) . Il est recommandé de prêter attention aux attractions touristiques à grande élasticité et aux compagnies de voyages à l’étranger après l’inversion de la situation difficile: China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) , Kaiser Tourism, 0027
Analyse des risques: 1. La situation épidémique s’est détériorée plus que prévu; 2. La croissance économique a été nettement inférieure aux prévisions.
