Charbon: rappel hors saison, aménagement positif. Prix du charbon: le prix du charbon de puissance est sous pression et le prix du coke de charbon à coke est stable, moyen et fort. En ce qui concerne le charbon à moteur, les prix du port ont rebondi cette semaine et les prix des têtes de puits ont légèrement chuté. Du côté de l’approvisionnement, sous le contrôle de la politique et de la situation épidémique, la capacité de transport de certaines zones minières est limitée, la pression des stocks augmente et la tête de puits est principalement utilisée pour assurer l’approvisionnement et l’approvisionnement en produits chimiques; En ce qui concerne le port, la ligne Daqin a été rouverte à la circulation, mais en raison de l’approche du mois de mai, la politique a résisté aux prix élevés, les difficultés de transaction. Du côté de la demande, la consommation quotidienne de la centrale électrique est restée faible, la demande globale est faible et n’a pas été entièrement libérée. Par la suite, une attention continue a été accordée aux besoins en aval et aux répercussions de l’éclosion. En ce qui concerne le charbon à coke et le coke, la stabilité des prix est modérée à forte. Du côté de l’approvisionnement, l’épidémie de cette semaine dans le Shanxi s’est progressivement améliorée, le transport automobile dans la province s’est progressivement rétabli et certaines entreprises de cokerie ont augmenté leur production, mais l’approvisionnement global a été resserré en raison de l’arrêt de la production dans certaines mines de charbon de Linfen Xiangning en raison d’accidents. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, le port de maodu à ganqi a été dédouané pendant 4 jours cette semaine, avec 280 véhicules dédouanés par jour en moyenne et 64 véhicules supplémentaires par rapport à la semaine précédente. Le fret à court terme et le prix du charbon mongol ont continué d’augmenter. Du côté de la demande, les épidémies ont été répétées dans diverses régions ces derniers jours, la résistance au transport du charbon est encore importante, l’arrivée du charbon brut dans les entreprises à coke n’est pas bonne et la plupart des entrepôts de l’usine sont abaissés passivement. En ce qui concerne les aciéries en aval, avec le début de la libération de Tangshan et la délivrance de laissez – passer par les gouvernements du Shanxi, du Hebei et d’autres endroits, les arrivées ont généralement augmenté, mais l’augmentation des stocks a été lente et l’enthousiasme pour les achats est resté élevé. Le sixième cycle de reprise des entreprises à coke a été mis en place, la demande est restée forte ou a soutenu l’espace de reprise suivant. Conseils d’investissement: rappel hors saison, mise en page positive. La situation épidémique s’est superposée à la basse saison, le prix du charbon à moteur est sous pression à court terme, mais la situation générale de l’offre et de la demande de charbon reste tendue et le climat de l’industrie reste élevé. Les entreprises charbonnières publient successivement des rapports annuels et des rapports trimestriels, la croissance des résultats est généralement rapide, la plupart des résultats ont dépassé les attentes; Une forte proportion des dividendes versés par les principales entreprises a stimulé le sentiment du marché et a continué de s’améliorer. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Coloré: la Fed envoie de nouveaux signaux hawkish, l’épidémie chinoise continue d’affecter. 1) La Fed a libéré les faucons et le prix de l’or a été sous pression. Au cours de la semaine, le Président de la Fed, M. Powell, a déclaré lors d’une réunion du FMI qu’il était absolument nécessaire de contenir l’inflation et de rétablir la stabilité des prix. La réunion de mai de la Fed abordera la question d’une hausse des taux d’intérêt de 50 points de base, suggérant que la Fed pourrait prendre des mesures positives pour freiner l’inflation. L’indice du dollar américain a augmenté et les prix de l’or ont chuté sous la rhétorique Faucon de la Fed. Comex Gold a fermé 1 934,3 $l’once au 22 avril, en baisse de 2,06% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 24259 $/ OZ, en baisse de 5,61% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 406,8 yuan / G, en hausse de 0,24% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 5 098 yuans / kg, en baisse de 2,62% par rapport à l’année précédente. L’indice du dollar exerce une pression sur les métaux de base et l’épidémie continue d’avoir un impact sur la demande chinoise. Au cours de la semaine, le Président de la Réserve fédérale, Powell, a envoyé un signal hawkish selon lequel l’indice du dollar américain a continué à augmenter après avoir dépassé 100, ce qui a pesé sur les prix des métaux de base. Entre – temps, l’épidémie en Chine continue d’avoir un impact sur la demande en aval, qui demeure la principale logique des transactions sur le marché, et les métaux de base à court terme sont dans une situation de faiblesse de l’offre et de la demande. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 2,5%, – 1,7%, – 2,5%, – 0,8%, – 2,7% et 0,0% cette semaine, et les prix ont diminué dans l’ensemble.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre est choisie pour le degré de prospérité et de rendement; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; Et nous pensons que la continuité du boom dans le domaine des petits et moyens câbles est élevée. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’est affaibli, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne et l’automobile apportent un soutien fort à la demande), le prix du tissu électronique a chuté à la section inférieure, la marge de sécurité actuelle est élevée. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Cette semaine, nous avons publié le rapport détaillé Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) L’intégration et l’approfondissement de l’entreprise de plaques de plâtre et de la marque haut de gamme résultant du changement de gestion de l’entreprise méritent d’être attendus. Les petites « deux ailes » ont une forte synergie avec l’industrie principale, tandis que les grandes « deux ailes » ont un vaste espace de croissance, de sorte que la Sous – évaluation est préférable. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation de ce cycle apparaît au 21q4, et nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22q1. Du côté des coûts, les principales réserves de matières premières à bas prix peuvent généralement couvrir 22q1, et la situation récente en Russie et en Ukraine s’est atténuée ou a entraîné une baisse des prix du pétrole, de sorte que l’accent peut être mis sur les circuits de segment avec une forte corrélation entre les coûts et les prix du pétrole. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le bas du prix du verre photovoltaïque est encore élastique à la hausse, ce qui est bon pour l’expansion contre – tendance et la compétitivité des coûts des principales entreprises, et il est recommandé de mettre l’accent sur l’élasticité des bénéfices et la croissance à long terme résultant de l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; Le prix du verre flotté s’est stabilisé cette semaine, après quoi il devrait se stabiliser à mesure que la demande augmente.
Industrie chimique: le prix du pétrole brut a atteint un nouveau sommet, les dépenses mondiales en capital ont augmenté et les principaux acteurs de l’industrie des services pétroliers ont pleinement bénéficié de China Oilfield Services Limited(601808) ; La hausse des prix du pétrole a entraîné une augmentation des prix des produits chimiques, dont le raffinage privé a pleinement bénéficié: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225)
Le bloc traditionnel est toujours à la recherche du fond, la valeur du leader traverse le cycle. En tant que principal secteur de l’industrie chimique, l’IPP de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,70% d’une année sur l’autre en mars, ce qui est positif pendant 15 mois consécutifs. En ce qui concerne la demande en aval, de janvier à décembre 2021, la nouvelle zone de construction de logements a diminué de 11,4% d’une année sur l’autre, de 0,04% d’une année sur l’autre en décembre, la zone de construction a augmenté de 5,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre, la zone de construction a diminué de 6,32% d’une année sur l’autre en décembre, la zone d’achèvement a augmenté de 11,2% d’une année sur l’autre en janvier – décembre et la zone d La production nationale d’automobiles a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre de janvier à décembre; De janvier à décembre, les ventes au détail de vêtements, de chaussures, de chapeaux, de tricots et de textiles ont augmenté de 14,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte demande.
Du côté de l’offre, l’investissement dans les immobilisations de l’industrie chimique a continué d’augmenter, tandis que l’investissement dans les immobilisations de l’industrie des matières premières chimiques et de la fabrication de produits chimiques a augmenté de 15,7% d’une année sur l’autre de janvier à décembre. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises ayant une excellente qualité et une compétitivité de base, telles que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Parallèlement à l’amélioration de la sensibilisation à la santé, les substituts du sucre sont devenus une tendance de l’époque. Il est recommandé de prêter attention aux principaux additifs alimentaires Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597)
Nouveaux matériaux: adopter activement l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement. Les progrès de la science et de la technologie stimulent l’innovation en matière de demande finale et stimulent la modernisation et le développement de l’industrie manufacturière de haut de gamme. Au cours de ce processus, l’innovation industrielle imposera des exigences plus élevées en matière de performance des matériaux et favorisera le développement rapide de l’industrie des nouveaux matériaux. Il est recommandé de se concentrer sur l’innovation industrielle et la restructuration de la chaîne d’approvisionnement: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . En outre, il est recommandé de se concentrer sur les entreprises en croissance de haute qualité: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Acier: À l’heure actuelle, le coût des billettes d’acier a oscillé dans une fourchette élevée au cours de la dernière décennie. L’impact le plus important a été la hausse des prix mondiaux du charbon causée par l’inadéquation de l’offre et de la demande dans le conflit russo – ukrainien. En outre, l’épidémie a limité l’efficacité des transports, et les stocks de coke des aciéries ont constamment dépassé le niveau le plus bas jamais atteint. En cas de contradiction entre l’offre et la demande, le coke a fait l’objet de six cycles d’ajustement des prix, avec une augmentation cumulée de 1200 yuan / tonne. En aval, la demande d’acier est revenue à une baisse à deux chiffres en mars en raison de l’épidémie, ce qui explique en grande partie la forte baisse des bénéfices par tonne d’acier depuis mars. Cette semaine, la Commission du développement et de la réforme a proposé que la production d’acier brut continue de diminuer en 2022, ce qui a entraîné une reprise des ventes sur le marché des matériaux de construction et une légère reprise des bénéfices bruts par tonne d’acier. Du point de vue de la demande réelle, la reprise ordonnée de la production et de la production est en cours dans tout le pays, et la consommation apparente augmente progressivement. De plus, le marché s’attend généralement à ce que la demande soit libérée de façon compensatoire après le contrôle de l’épidémie, et le double soutien du côté des matières premières et du côté de la demande fera en sorte que le prix de l’acier augmente régulièrement.
Événement de rappel des risques: la croissance économique n’a pas été aussi rapide que prévu; Trop de contrôle politique; Remplacement des énergies renouvelables, etc.; Risque d’impact des importations de charbon. Les risques de fluctuation des politiques, tels que les fluctuations macroéconomiques, les importations et la protection de l’environnement, les risques de fluctuation des prix de l’or, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus et les hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande de l’industrie sont inférieures aux risques prévus. Risques macroéconomiques à la baisse; La demande est inférieure aux attentes; Augmentation excessive de la capacité; Le roulement des fonds n’est pas fluide. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises. Une forte baisse macroéconomique a entraîné une pression sur la demande; La pression à l’extrémité d’alimentation augmente continuellement.
