Événements:
Depuis avril, le marché des capitaux chinois a connu une baisse des chocs et une faiblesse générale, en raison de facteurs défavorables au pays et à l’étranger, tels que la récurrence de l’épidémie en Chine, la réduction de l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis et les turbulences persistantes entre la Russie et l’Ukraine. Les marchés ont rebondi mercredi et jeudi. Nous commentons ce point ci – dessous.
Commentaires:
Nous pensons qu’il y a plusieurs facteurs à l’origine des récentes turbulences du marché: premièrement, la situation épidémique en Chine a manifestement rebondi, en particulier Shanghai, en tant que ville centrale du delta du fleuve Yangtze, le blocus, la prévention et le contrôle ainsi que les retombées de la situation épidémique ont gravement affecté le fonctionnement économique de Shanghai et des villes environnantes, et l’interruption de la chaîne d’approvisionnement a eu un impact évident sur le fonctionnement de la chaîne industrielle et la sécurité de la vie des résidents. Deuxièmement, le resserrement de la politique monétaire de la Fed s’accélère et l’augmentation des attentes en matière de hausse des taux d’intérêt accroît la volatilité des marchés des capitaux. En outre, l’inflation des prix extérieurs de l’énergie et des denrées alimentaires causée par le conflit russo – ukrainien a accru la pression extérieure et l’incertitude sur le développement économique de la Chine.
À l’heure actuelle, l’épidémie de Shanghai a atteint un sommet. Nous pensons que le pic d’impact de l’épidémie est probablement passé. Bien que des cas confirmés de covid – 19 se produisent occasionnellement dans d’autres provinces et villes du pays, l’expérience et les leçons tirées de Shanghai permettront à toutes les régions de mieux se préparer et de réduire au minimum l’impact de l’épidémie. Une fois que l’épidémie nationale aura été encore atténuée et que les mesures de prévention et de contrôle auront été assouplies en conséquence, l’activité économique reprendra rapidement et les restrictions de la consommation à l’économie seront levées rapidement. Afin d’atténuer l’impact de l’épidémie sur l’économie, le Gouvernement central et le Conseil d’État ont déployé une série de politiques actives et ont successivement mis en place des politiques favorables dans de nombreux domaines, tels que la stabilisation de la croissance, la protection des moyens de subsistance, le soutien financier, la logistique, la préférence fiscale, la stabilisation de l’immobilier et la réforme du système.
À l’étranger, les prévisions de la Fed pour une hausse de 50 points de base des taux d’intérêt en mai sont passées à 96,5%. Les attentes en matière de hausse des taux d’intérêt sont déjà élevées et on s’attend à ce que le taux approximatif de la réunion de mai sur les taux d’intérêt soit conforme aux attentes antérieures. Au fur et à mesure que la Réserve fédérale resserrera progressivement sa liquidité, l’inflation devrait culminer au second semestre, les rendements des obligations américaines devraient culminer et baisser à mesure que les attentes se resserreront, et l’impact sur les marchés boursiers chinois s’atténuera progressivement. Alors que la guerre russo – ukrainienne entre dans une autre phase, les craintes des investisseurs mondiaux au début de la période seront quelque peu atténuées et l’impact de la guerre sur les produits de base prendra fin.
Aujourd’hui, le marché est entré dans une phase d’usure, mercredi et jeudi, la reprise indique que le sentiment des investisseurs est stable, la confiance est revenue. À l’heure actuelle, le fond de la politique est atteint, mais il faudra un certain temps avant que le fond des fondamentaux ne soit atteint. Avec l’introduction de la politique économique et l’apparition de l’effet de contrôle de l’épidémie, l’appétit de risque des investisseurs s’améliorera lorsque le marché s’attendra à ce que l’activité économique se rétablisse efficacement. Bien que la situation économique actuelle soit grave, l’épidémie a atteint un sommet, le fond économique devrait suivre, les investisseurs devraient être fermement convaincus du marché actuel, sans pessimisme excessif. En résum é, nous pensons que le marché actuel est entré dans la phase de broyage du fond, à moyen et à long terme, les possibilités globales du marché l’emportent sur les risques.
Conseil de risque: la politique chinoise n’a pas été menée comme prévu: la liquidité à l’étranger s’est resserrée plus que prévu
