La compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 48678 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, soit 153,97% d’une année sur l’autre et – 14,59% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1 493 millions de RMB, soit – 23,62% d’une année sur l’autre, 81,75% d’une année sur l’autre, 3,07% d’un taux d’intérêt net, 7,13 PCTs d’une année sur l’autre et 11,29 PCTs d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 977 millions de RMB, soit – 41,57% d’une année sur l’autre et – 85,71% d’une année sur l’autre, les résultats ont été inférieurs aux attentes du marché. À court terme, sous l’influence de la forte augmentation des prix des matières premières en amont et d’un certain retard dans l’augmentation des prix des clients en aval, la rentabilité de l’entreprise est soumise à une pression progressive, mais avec l’augmentation progressive des prix des clients en aval et l’accélération de la disposition des ressources en amont, nous nous attendons à ce que la rentabilité de l’entreprise soit rétablie progressivement par la suite. Compte tenu de la tendance mondiale à l’électrification des véhicules, de la pénurie persistante de batteries électriques haut de gamme, de l’explosion imminente du marché mondial du stockage de l’énergie et de l’énorme espace de marché créé par la réforme énergétique, l’entreprise, en tant que leader de la réforme énergétique, devrait profiter pleinement des possibilités de développement de l’industrie. Le secteur des piles électriques de l’entreprise connaît une croissance rapide et le secteur du stockage de l’énergie passera progressivement de la phase d’importation à la phase de croissance, avec une forte certitude de croissance et une valeur d’investissement à moyen et à long terme.
La compagnie a publié son rapport trimestriel pour 2022 le 29 avril 2022. À cet égard, nous formulons les observations suivantes:
▍ Q1 a réalisé un bénéfice net de 1 493 millions de RMB pour la société mère, soit – 23,62% d’une année sur l’autre et – 81,75% d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur aux attentes du marché.
En 2022, le chiffre d’affaires de la société au premier trimestre s’élevait à 48678 milliards de RMB, soit 153,97% d’une année sur l’autre et – 14,59% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1 493 millions de RMB, soit – 23,62% d’une année sur l’autre, 81,75% d’une année sur l’autre, 3,07% d’un taux d’intérêt net, 7,13 PCTs d’une année sur l’autre et 11,29 PCTs d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 977 millions de RMB, soit – 41,57% d’une année sur l’autre et – 85,71% d’une année sur l’autre, les résultats ont été inférieurs aux attentes du marché. Le résultat non récurrent total est d’environ 516 millions de RMB, dont 457 millions de RMB pour les subventions gouvernementales et 310 millions de RMB pour le résultat de la cession d’actifs non courants. Q1 a réalisé un revenu de placement de 461 millions de RMB, en forte augmentation d’une année sur l’autre (seulement 06 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier), d’une part en raison de la vente d’une partie des capitaux propres des sociétés par actions, et d’autre part en raison de l’augmentation des bénéfices des sociétés par actions. Q1 les flux de trésorerie nets d’exploitation de la société se sont élevés à 7076 milliards de RMB, soit – 35,48% d’une année sur l’autre et – 50,25% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse rapide des prix superposés de la pénurie d’approvisionnement en matières premières en amont et de l’achat massif de matières premières par la société pour renforcer la sécurité de la chaîne d’approvisionnement. À la fin du premier trimestre de 2022, l’inventaire de la compagnie s’élevait à 61578 milliards de RMB, soit + 53,18% de plus qu’à la fin de 2021.
▍ la marge brute est sous pression par la hausse des prix des matières premières, et le taux de charge est resté stable au cours de la période.
La marge bénéficiaire brute de 2022q1 était de 14,48%, soit – 12,79 PCTs d’une année sur l’autre et – 10,22 PCTs d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute a diminué considérablement, principalement en raison de la pression exercée par la compagnie sur la hausse des prix des matières premières au cours du premier trimestre de 2022 et du retard pris dans la transmission de la hausse des prix aux clients en aval; En 2022, le taux de dépenses de la période Q1 de la compagnie était de 10,98%, soit – 1,49 PCTs d’une année sur l’autre et + 0,75 PCT d’une année sur l’autre, dont 3,15%, 0,46 PCT d’une année sur l’autre et + 0,10 PCT d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux était de 2,56%, soit – 1,18 PCTs d’une année sur l’autre et + 0,56 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de d épenses de R & D était de 5,28%, soit – 0,89 PCT d’une année sur l’autre et – 0,16 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses financières est de 0,00%, soit + 1,04 PCTs d’une année sur l’autre et + 0,25 PCTs d’une année sur l’autre.
▍ la part de la Chine est restée stable, le marché d’outre – mer s’est développé rapidement et la position de leader des batteries électriques a continué de se consolider.
En tant que leader absolu des batteries électriques de première ligne, l’entreprise maintient une part de marché élevée en raison de la demande des entreprises automobiles en aval d’améliorer continuellement la qualité des produits des véhicules électriques. En ce qui concerne le marché chinois, selon les données de la China Automobile Power Battery Industry Innovation Alliance (cabia), la capacité installée de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482)
En ce qui concerne le marché d’outre – mer, selon les statistiques de l’end Research, la capacité installée mondiale de batteries électriques en 2021 a atteint 296,8 GWh, soit + 102,18% d’une année sur l’autre, dont 96,7 GWh pour Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) dans le monde, soit + 167,13% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur En 2021 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
Selon les dernières données de cabia, de janvier à mars 2022, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) Selon les dernières données de l’end, la capacité installée de la batterie de puissance mondiale Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
▍ nouvelle technologie: CTP, CTC et d’autres technologies améliorent la densité d’énergie de la batterie, et la batterie ionique de sodium et le système d’échange d’énergie devraient accélérer l’importation.
L’entreprise continue de développer et de diriger l’industrie dans le domaine de la technologie des batteries. Actuellement, la technologie CTP a été développée à la version 3.0, avec une augmentation de 13% de la capacité électrique et une réduction de 10% du poids, ce qui fait que la densité d’énergie du système LFp dépasse 160 Wh / kg et celle du système NCM dépasse 250 Wh / kg; La technologie CTC en cours de développement peut permettre aux nouveaux véhicules énergétiques de dépasser 1 000 km, d’améliorer l’efficacité énergétique de 3% et la densité d’énergie volumique de 15%; La conception de la batterie a + B peut être “Li + na” ou “NCM + LFp” pour répondre aux besoins d’application Multi – scénarios, tout en augmentant la densité d’énergie de 10% ~ 30%. Depuis 2021, l’entreprise a successivement publié la première génération de batteries au sodium ionique (la densité d’énergie du monomère de la cellule électrique atteint 160wh / kg) et la marque evogo. Grâce à la conception du « bloc d’échange de chocolat» et à l’adoption de la technologie CTP, la densité d’énergie en poids dépasse 160wh / kg, la densité d’énergie en volume dépasse 325wh / L et la durée de vie d’une seule batterie est d’environ 200km. On s’attend à ce que ces nouvelles technologies accélèrent leur déploiement d’ici 2022. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une disposition prospective en ce qui concerne les nouvelles technologies telles que les batteries à l’état solide, les batteries lithium – métal, les batteries sans cobalt et les batteries lithium – air.
▍ facteurs de risque:
Les projets d’augmentation fixe et de collecte de fonds de l’entreprise n’ont pas progressé comme prévu; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques en aval ne répondent pas aux attentes; Fluctuations des prix des matières premières; Changements technologiques, etc.
▍ proposition d’investissement:
Compte tenu de la hausse des prix des matières premières et de la pression progressive sur la rentabilité de la société, les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère en 2022 sont ajustées à 23,7 milliards de RMB (28 milliards de RMB initialement prévus), tandis que les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère en 2023 / 24 sont maintenues à 39,8 / 54,4 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond aux prévisions du SPE en 2022 / 23 / 24 à 10,15 / 17,09 / 23,36 RMB respectivement. À court terme, sous l’influence de la forte augmentation des prix des matières premières en amont et d’un certain retard dans l’augmentation des prix des clients en aval, la rentabilité de l’entreprise est soumise à une pression progressive, mais avec l’augmentation progressive des prix des clients en aval et l’accélération de la disposition des ressources en amont, nous nous attendons à ce que la rentabilité de l’entreprise soit rétablie progressivement par la suite. Compte tenu de la tendance mondiale à l’électrification des véhicules, de la pénurie persistante de batteries électriques haut de gamme, de l’explosion imminente du marché mondial du stockage de l’énergie et de l’énorme espace de marché créé par la réforme énergétique, l’entreprise, en tant que leader de la réforme énergétique, devrait profiter pleinement des possibilités de développement de l’industrie. Le secteur des piles électriques de l’entreprise connaît une croissance rapide et le secteur du stockage de l’énergie passera progressivement de la phase d’importation à la phase de croissance, avec une forte certitude de croissance et une valeur d’investissement à moyen et à long terme.
