Le 27 avril, l’annonce de Saturday Co.Ltd(002291)
Ce type de plan d’augmentation de la participation « à la baisse » a une longue histoire. Chaque fois qu’il y a de grandes fluctuations sur le marché et que le cours des actions subit une forte baisse à court terme, les principaux actionnaires de l’entreprise mobiliseront les employés pour acheter leurs propres actions du marché secondaire. Les employés peuvent « sauvegarder le revenu garanti » et les principaux actionnaires « perdre de l’argent et gagner de l’argent », ce qui peut être considéré comme une sorte de bien – être déguisé des employés. Mais après de nombreuses années de pratique, la plupart du temps, l’augmentation du capital – risque ne peut pas stabiliser le cours des actions, mais il existe de nombreux risques tels que l’utilisation par les grands actionnaires de la réduction du capital – risque, la fluctuation drastique à court terme du cours des actions, le non – respect de l’engagement du capital – risque, de sorte qu’il est largement contesté et critiqué par les investisseurs.
L’auteur estime qu’il y a plusieurs problèmes à discuter.
Le premier est la logique d’achat. Pour la plupart des investisseurs, le volume de capital et l’actualité de l’information sont intrinsèquement courts, de sorte que l’investissement sur le marché secondaire est principalement une référence aux fondamentaux des sociétés cotées. Il en va de même pour les employés des régimes de surpoids, car investir dans leurs propres actions est également un comportement d’investissement qui doit suivre la logique de base de l’investissement.
Graham, le mentor de Buffett, pense que les actions ont une valeur intrinsèque et que les cours des actions fluctuent toujours autour de la valeur intrinsèque. En d’autres termes, si les fondamentaux d’une société cotée ne sont pas remis en question, la baisse des cours des actions causée par la baisse à court terme sera corrigée à l’avenir. Mais pour les entreprises dont les performances sont instables et qui manquent d’espace de croissance, même si le cours des actions a atteint un niveau record à l’heure actuelle, il n’est pas exclu que le cours des actions continue de baisser à l’avenir. Après tout, l’engagement en trois mots des grands actionnaires ne peut pas influencer la tendance future du cours des actions.
L’auteur note que Saturday Co.Ltd(002291) Une perte d’environ 350 millions de RMB en 2017, un bénéfice d’environ 150 millions de RMB en 2019 et une perte d’environ 700 millions de RMB en 2021; Le bénéfice net a augmenté de 3200% d’une année sur l’autre et a chuté de 3000% d’une année sur l’autre. Pour une telle action, même si les grands actionnaires se sont effondrés, comment les employés peuvent – ils être assurés d’investir?
Encore une fois, c’est le moment d’acheter. La plupart des entreprises ont des règles claires sur le temps d’achat, principalement dans la semaine suivant l’annonce, comme Saturday Co.Ltd(002291)
En outre, bien que le fait que les actionnaires majoritaires « poussent» personnellement les employés ne viole en soi aucune loi ou réglementation, il est in évitable qu’une fois l’engagement pris, d’autres investisseurs soient induits en erreur, c’est – à – dire que le prix au cours de la période du plan d’augmentation de la Participation semble être le prix de revient par défaut des actionnaires majoritaires, ce qui entraîne une frénésie du marché secondaire. Par exemple Leyard Optoelectronic Co.Ltd(300296) Mais au cours de l’année qui a suivi, les cours des actions de l’entreprise ont été secoués pendant une grande partie du temps, et les employés et les investisseurs qui ont participé à l’augmentation n’ont pas fait de profit.
De même, en ce qui concerne la tendance récente des actions a, la probabilité d’inversion à court terme est faible, et le cours des actions de Saturday Co.Ltd(002291) a chuté de plus de 40% depuis septembre de l’année dernière. Si la poursuite de la baisse crée une situation de « double perte » pour les employés et les actionnaires importants, il faut également se demander si les actionnaires importants honoreront leurs engagements à temps, car il n’y a pas de rares précédents de défaut de cette
Par exemple, Jinyu (anciennement Dongfang Jinyu) qui a été radié de la liste en 2017 a mis en place un plan d’augmentation de la participation des employés de poche, et le Président de l’entreprise a divulgué le plan de réduction de la participation trois mois après le lancement du plan de poche, ce qui a suscité des critiques de l’opinion publique. Enfin, la compagnie a quitté le marché, laissant un champ de plumes de poulet.
Troisièmement, l’augmentation de capital de poche est un accord conclu entre les principaux actionnaires et les employés de l’entreprise, qui n’a rien à voir avec l’extérieur de l’entreprise, ni même avec les sociétés cotées. Et historiquement, il n’y a pas eu beaucoup de participants à ce type de plan d’augmentation de la participation, et la valeur marchande de la participation à l’augmentation de la participation est une goutte d’eau, il est difficile de devenir une force de stabilisation des cours des actions. Et le rendre public, avec un peu d’ivresse, n’est pas le sens de l’alcool.
En résum é, l’auteur estime que les investisseurs ou les employés doivent être prudents dans le traitement de l’augmentation de la participation. Si une société cotée souhaite maintenir le prix des actions, elle peut le faire par le biais d’un rachat d’entreprise, d’une augmentation de la participation des grands actionnaires, d’incitations au capital et d’autres moyens, qu’il s’agisse de la force, de l’effet réel et de la commodité de la surveillance, les résultats sont beaucoup plus importants que ceux de l’auto – achat des employés. Après tout, qui peut dire le fond du marché?
