Les objectifs de croissance économique n’ont pas été ajustés; Il est possible que l’intensité de la politique de stabilisation de la croissance dépasse les attentes; La construction d’infrastructures et la consommation sont des éléments clés d’une croissance stable; La politique immobilière est assouplie ou reflétée dans le lien de vente; L’expression visant à promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme dépasse les attentes du marché ou signifie que l’expansion désordonnée du capital peut obtenir des résultats échelonnés.
Sur la macroéconomie: facteurs d’influence et objectifs de développement. Le Politburo note que l’impact économique actuel comprend deux facteurs: l’épidémie de covid – 19 et la crise ukrainienne, sans parler des retombées de la hausse des taux d’intérêt de la Fed. Auparavant, le marché doutait de l’objectif de croissance économique d’environ 5,5% indiqué dans le rapport de travail du Gouvernement, mais lors de la réunion du Politburo, il a été clairement indiqué que « Nous nous efforçons d’atteindre l’objectif de développement économique et social prévu pour toute l’année et de maintenir le fonctionnement économique dans une fourchette raisonnable ». Nous avons estimé que l’objectif de croissance économique n’avait pas été ajusté, ce qui a donné au marché une plus grande confiance dans l’assouplissement futur des politiques, et que la « fourchette raisonnable » était plus flexible. Elle préserve également la résilience des politiques macroéconomiques chinoises face à l’augmentation des risques et des défis.
Sur la macropolitique: deux niveaux. Premièrement, la politique fixe. Outre l’accélération de la mise en œuvre des politiques existantes, la réunion du Bureau politique a mentionné « la planification rapide d’outils de politique progressive, l’intensification de la réglementation des caméras et la maîtrise de l’avance et de la redondance des politiques axées sur les objectifs ». Nous pensons que l’ajustement implicite des politiques dans les Déclarations ci – dessus dépasse les attentes du marché. Deuxièmement, la mise en œuvre concrète. La mise en œuvre de la politique de stabilisation de la croissance continue de se concentrer sur la demande intérieure, y compris la construction d’infrastructures, la consommation, les acteurs du marché, etc., dont le contenu a été mentionné lors des réunions précédentes et qui est essentiellement conforme aux attentes du marché.
Réunion du Bureau politique pour coordonner les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie. En raison de l’effet plus faible que prévu de la prévention et du contrôle des épidémies dans la région de Shanghai depuis avril, la réunion du Politburo a souligné l’importance de coordonner la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique et social.
Les réunions du Politburo ont donné un message plus fort que prévu sur l’immobilier et l’économie des sectorformes. En ce qui concerne l’assouplissement de la politique immobilière axée sur le marché, la Conférence du Politburo a fixé le ton comme suit: « ne pas faire sauter l’immobilier », « une ville, une politique » et « soutenir la demande », sans mentionner les trois lignes rouges. Nous pensons que « optimiser la surveillance du Fonds de pré – vente de l’immobilier commercial » est la caractéristique de l’assouplissement de la politique immobilière qui diffère de l’assouplissement de la politique précédente, ou cela signifie que la prévention et la résolution des risques du marché immobilier doivent commencer par résoudre l’effet de levier financier élevé des entreprises immobilières. En ce qui concerne l’expression « développement sain » de l’économie de la sector – forme, nous pensons que l’action visant à corriger l’expansion désordonnée du capital dans le domaine de l’économie de la sector – forme a obtenu des résultats échelonnés.
L’épidémie doit être évitée, l’économie stable et le développement sûr. Nous pensons que, comme lors de la réunion du CSF du 16 mars, cette réunion du Politburo a répondu positivement aux préoccupations du marché et a donc clairement contribué à renforcer la confiance du marché. La situation économique au cours de l’année a été marquée à la fois par l’impact des politiques de relance et par l’impact des chocs. Compte tenu du fait que l’objectif de croissance économique de cette année n’a pas été ajusté, il ressort de la Déclaration de la réunion du Politburo que la politique de croissance stable augmentera l’investissement dans les infrastructures à court terme. Ensuite, nous devons prêter attention à la mise en œuvre de la politique de stimulation de la consommation. Compte tenu des signes évidents d’assouplissement des ventes immobilières, nous pensons que la politique de stimulation de la consommation peut commencer par la chaîne industrielle post – cycle de l’immobilier et la consommation d’automobiles. Toutefois, l’évolution mondiale de l’épidémie de covid – 19 demeure incertaine en raison de l’incertitude relativement grande au cours de l’année. Entre – temps, le degré d’influence de la crise ukrainienne sur l’inflation mondiale par la promotion de l’énergie internationale et des prix Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) n’a pas encore été entièrement reflété. La politique macro économique de la Chine continuera de se concentrer sur moi. Cependant, face à l’évolution de la situation extérieure de la Chine, l’élasticité de la politique macro économique augmentera considérablement.
Conseil de risque: l’inflation mondiale augmente trop rapidement; Flux de liquidités vers les obligations américaines; L’incidence de l’épidémie mondiale de covid – 19 s’est accrue.
