La réunion du Politburo a permis d'obtenir une impulsion politique plus forte que prévu au cours de l'année. Les données PMI ont diminué comme prévu et la chaîne d'approvisionnement de l'industrie manufacturière a été entravée.
La réunion du Politburo de cette semaine s'est tenue, en ce qui concerne l'orientation des politiques macro économiques, l'une est l'orientation des politiques. Outre l'accélération de la mise en œuvre des politiques existantes, la réunion du Bureau politique a mentionné « la planification rapide d'outils de politique progressive, l'intensification de la réglementation des caméras et la maîtrise de l'avance et de la redondance des politiques axées sur les objectifs ». Nous pensons que l'ajustement implicite des politiques dans les Déclarations ci - dessus dépasse les attentes du marché. Deuxièmement, la mise en œuvre concrète. La mise en œuvre de la politique de stabilisation de la croissance continue de se concentrer sur la demande intérieure, y compris la construction d'infrastructures, la consommation, les acteurs du marché, etc., dont le contenu a été mentionné lors des réunions précédentes et qui est essentiellement conforme aux attentes du marché.
En outre, les réunions du Politburo ont donné un message plus fort que prévu sur l'immobilier et l'économie des sectorformes. En ce qui concerne l'assouplissement de la politique immobilière axée sur le marché, la Conférence du Politburo a fixé le ton comme suit: « ne pas faire sauter l'immobilier », « une ville, une politique » et « soutenir la demande », sans mentionner les trois lignes rouges. Nous pensons que « optimiser la surveillance du Fonds de pré - vente de l'immobilier commercial » est la caractéristique de l'assouplissement de la politique immobilière qui diffère de l'assouplissement de la politique précédente, ou cela signifie que la prévention et la résolution des risques du marché immobilier doivent commencer par résoudre l'effet de levier financier élevé des entreprises immobilières. En ce qui concerne l'expression « développement sain » de l'économie de la sector - forme, nous pensons que l'action visant à corriger l'expansion désordonnée du capital dans le domaine de l'économie de la sector - forme a obtenu des résultats échelonnés.
En ce qui concerne les données, les données de l'IPM d'avril de cette semaine ont été publiées, les données ont chuté comme prévu, l'indice de l'IPM de l'industrie manufacturière d'avril était de 47,4%, en baisse de 2,1 points de pourcentage par rapport à mars; Les données d'avril sont inférieures de 3,4 points de pourcentage au niveau de la même période de l'histoire de trois ans. La prospérité de l'industrie manufacturière a tendance à baisser en avril par rapport à la fin du trimestre de mars. La situation de la prévention des épidémies en Chine est encore grave, et les données de l'IPM d'avril sont encore plus faibles. Il convient de noter qu'en avril, les nouvelles commandes, la production et le temps de distribution des fournisseurs ont diminué considérablement. En plus de la limitation de la demande, l'impact de l'épidémie sur la chaîne d'approvisionnement est évident. La baisse de l'indice du temps de distribution de la production et des fournisseurs a augmenté de 4,2% et 7,6% respectivement par rapport à mars. Le problème de la chaîne d'approvisionnement est le principal problème de la baisse du climat de l'industrie manufacturière en avril.
Outre - mer, les États - Unis et l'Europe ont publié cette semaine un certain nombre de données économiques. La valeur initiale du PIB réel des États - Unis a chuté de 1,4% d'une année sur l'autre au premier trimestre, la première fois depuis le deuxième trimestre de 2020, selon les données du Département du commerce, et devrait augmenter de 1,1%, tandis que la valeur finale annualisée a augmenté de 6,9% au quatrième trimestre de l'année dernière. Sur le plan structurel, la variation des stocks est le principal facteur d'attraction des données du premier trimestre. Sur le taux de croissance de 6,9% enregistré aux États - Unis au quatrième trimestre de l'année dernière, la contribution de 5,3% provient de la variation actuelle des stocks, qui est négative jusqu'au premier trimestre. Dans d'autres sous - secteurs, la consommation privée et l'investissement fixe ont augmenté l'effet d'entraînement sur le PIB, tandis que les importations ont augmenté, les exportations se sont affaiblies ou reflètent les contraintes de l'offre des États - Unis et de la Chine. En ce qui concerne les données sur l'emploi, les données du Département du travail des États - Unis montrent qu'au début de la semaine se terminant le 23 avril, le nombre de demandes de prestations sans emploi est tombé à 180000, ce qui est conforme aux attentes. La valeur précédente est passée de 184000 à 185000, et les données sur l'emploi aux États - Unis sont encore bonnes. En Europe, l'inflation allemande a atteint un nouveau sommet de 40 ans, l'IPC ayant augmenté de 7,8% d'une année sur l'autre en avril, soit plus que prévu de 7,6%, selon les données de l'Office allemand de la statistique jeudi, et l'inflation moyenne de l'Allemagne pour l'ensemble de l'année 2022 a été portée à 6,1%, soit une inflation élevée ou principalement due à l'approvisionnement en énergie.
Conseil de risque: l'inflation mondiale augmente trop rapidement; Flux de liquidités vers les obligations américaines; L'incidence de l'épidémie mondiale de covid - 19 s'est accrue.
