Secteur des services sociaux: le rendement du rapport annuel 2021 s’est nettement rétabli, 22q1 étant sous pression en raison de l’épidémie. Rapport annuel 2021: le secteur des services sociaux a réalisé un chiffre d’affaires de 188,94 milliards de RMB / YOY + 22,75%; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 3759 milliards de RMB YOY + 44,00%. Parmi eux, le taux de croissance des revenus de l’industrie des services aux personnes / des services complets / de la vente au détail touristique / des attractions touristiques / de la restauration se classe parmi les cinq premiers. Les performances de deux sous – secteurs de la vente au détail touristique (hors taxes) / des services des ressources humaines sont excellentes, et l’industrie hôtelière a réalisé un redressement. 22q1: le secteur des services sociaux a réalisé un chiffre d’affaires de 41287 milliards de RMB / YOY + 0,92%; Réaliser un bénéfice net de 983 millions de RMB pour la société mère / YOY – 52,49%; 22q1 en raison de l’épidémie, seuls les sous – secteurs des services aux personnes, de l’éducation en ligne, de la restauration et de l’hôtellerie ont connu une croissance des revenus; Le bénéfice net de l’industrie du tourisme de détail, de l’éducation en ligne et des ressources humaines est resté positif.
Exonération fiscale: longue logique, forte barrière de tête; L’épidémie de mars a eu une incidence sur le flux de passagers, et on s’attend à ce que la reprise économique et la réduction des remises améliorent les bénéfices et maintiennent les recommandations. Depuis mars, en raison de l’épidémie, les ventes hors taxes hors de Hainan ont diminué d’une année sur l’autre, mais la force d’escompte de 22q1 Company s’est progressivement rétrécie et s’est développée en « qualité d’abord ». Nous sommes favorables à l’élimination des obstacles à la richesse des produits / avantage de départ / avantage d’échelle / exploitation, etc., à moyen et à court terme, et nous nous attendons à ce que le revenu et la marge bénéficiaire brute de l’entreprise continuent de s’améliorer.
Hôtel: sous la pression de l’opération affectée par la situation épidémique, l’ouverture de l’hôtel est stable et logique, les produits de vacances continuent d’être chauds et recommandés. Depuis 2021, sous l’influence de la propagation de l’épidémie en Chine, les données d’exploitation des trois principaux groupes hôteliers Jinjiang / HuaZhu / First Travel sont sous pression, mais l’ouverture des magasins est généralement stable, poursuivant la longue logique d’amélioration du modèle de concurrence / concentration des chefs de file. Le petit pavillon Jun bénéficie d’une mise en page antérieure de l’hôtel isolé 22q1revpar + 5% d’une année sur l’autre, réalisant un bénéfice net de 3925 millions de RMB pour la mère, et a augmenté la vitesse d’expansion des magasins sous le boom des voyages de vacances, en s’attendant à l’expansion future des magasins et à l’élasticité des performances. Jinling Hotel Corporation Ltd(601007)
Restauration: en raison de l’impact direct de la situation épidémique, le chef de file est dormant et stocke la force, il est recommandé de prêter attention à la marque avec une forte ténacité du modèle de magasin et le point d’inflexion fondamental. L’épidémie a eu un impact direct sur le secteur de la restauration. La société de restauration a maintenu un faible taux de croissance à long terme, tandis que d’autres chefs de file, tels que Seabed Salvage, sont entrés dans le cycle de fermeture / ajustement des magasins: relativement parlant, le modèle Helens / 9maojiudian a maintenu Une bonne ténacité, les ventes par magasin ont été relativement stables, et l’ouverture des magasins a été maintenue contre la tendance au cours des 21 dernières années. 22q1 sous l’influence de l’épidémie de mars, les données d’exploitation de toutes les grandes marques de restauration ont été sous pression. Tai’er / Helen / Nei Xue a maintenu l’objectif de 150 / 300 / 350 magasins d’extension tout au long de l’année, ce qui est bon pour avoir une plus grande résilience à La réparation des performances.
Lieu pittoresque: sous la pression de l’épidémie, il est recommandé de prêter attention à l’amélioration évidente des produits et à l’objectif de la logique de croissance. En 2021, le bénéfice net de l’industrie de la zone pittoresque déduit de l’entreprise mère était de – 708 millions, ce qui a entraîné une réduction significative des pertes dans le contexte d’une épidémie relativement modérée. Au cours de la période épidémique, la tendance de la consommation touristique s’est également développée, les voyages d’agrément et les voyages d’agrément environnants ont été recherchés, et le nouveau mode d’exploitation / commercialisation des canaux est devenu un point d’intérêt pour les nouveaux groupes de consommateurs. Soyez optimiste quant à l’exploitation et à la réparation des cibles de la zone touristique environnante, comme China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) gubeishui Town / Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) À moyen et à long terme, le Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) / le Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
Vêtements pour les personnes: maintenir une forte augmentation des performances, le leader de la numérisation pour façonner l’espace de croissance à long terme. 22q1 la société a réalisé un bénéfice net de 53 millions de RMB pour la société mère / YOY + 35,57% et a maintenu une forte augmentation; Sous l’influence de la superposition de la situation épidémique hors saison, la croissance des travailleurs de Lingling a été quelque peu stressée par rapport à l’année précédente. Cependant, à moyen et à long terme, la forte croissance du marché de Lingling et l’approfondissement de la numérisation du marché des ressources humaines aideront les travailleurs de Lingling à servir de chef de file pour maintenir une forte croissance / l’approfondissement des barrières. Nous continuons d’être optimistes quant aux perspectives de croissance à moyen et à long terme de Beijing Career International Co.Ltd(300662)
Conseils en matière d’investissement: Bien que la chaîne de voyages et le secteur des services aux personnes soient sous pression à court terme sous l’influence de l’épidémie, la logique à moyen et à long terme demeure stable. Il est recommandé de se concentrer sur la correction de l’évaluation causée par la stabilisation de la situation épidémique en Chine au deuxième trimestre et de choisir les principaux objectifs avec une logique de croissance stable / une amélioration du modèle concurrentiel / un approvisionnement de haute qualité.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; Risque d’éclosion récurrente plus élevé que prévu; La concurrence industrielle accroît les risques.
