Principaux points d’investissement
Résumé du rapport trimestriel 2022q1: le taux de croissance des bénéfices des actions a est sous pression et le climat de performance est fortement différencié.
Jusqu’au 3 mai, tous les rapports trimestriels sur les actions a étaient essentiellement terminés, et le bénéfice net total des actions a était de 4,99%. Le taux de croissance de 18,92% de l’ensemble de l’année 2021 a diminué de façon significative et la pression sur les bénéfices était évidente. En ce qui concerne le segment de l’industrie, les semi – conducteurs et les secteurs cycliques représentés par l’énergie se sont bien comportés, principalement en raison de la forte prospérité de l’industrie concernée et de l’écart d’approvisionnement en énergie causé par les perturbations géopolitiques. Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 91,60% et 54,11% d’une année sur l’autre au premier trimestre. En ce qui concerne l’évaluation, la biotechnologie pharmaceutique, les sciences de la vie, l’équipement de production de semi – conducteurs et de semi – conducteurs, les matériaux et l’énergie ont tous été évalués à un niveau inférieur au cours des deux ou trois dernières années dans les industries qui ont obtenu des résultats remarquables au premier trimestre. À l’heure actuelle, l’appétit pour le risque de marché a montré des signes de bas niveau et le taux de prime de risque est à un niveau historiquement élevé. Il est recommandé de se concentrer sur les actions individuelles à haut rapport qualité – prix dans les secteurs à haut rendement et à faible évaluation.
Situation générale: confiance stable lors des réunions du Politburo, une action rouge est attendue en mai
La semaine dernière, le marché des actions a s’est redressé et a montré une tendance en forme de V. lors de la réunion du Bureau politique central, l’objectif de croissance économique de l’année a été maintenu inchangé, et l’accent a été mis sur « une croissance stable, un emploi stable et des prix stables » pour injecter un stimulant sur le marché, ce qui a considérablement amélioré le sentiment du marché.
Au niveau de la liquidité, les fonds de beishang ont acheté 5 114 milliards de RMB la semaine dernière, soit trois semaines consécutives d’achats nets. En ce qui concerne la segmentation de l’industrie, le Fonds beishang a continué d’augmenter l’entrepôt de matériel électrique pendant cinq semaines; Il s’écoule principalement du secteur bancaire, du secteur sidérurgique et du secteur de la décoration architecturale, ce qui a un certain degré de correction de la position des secteurs liés à la croissance stable.
Au niveau des politiques, la réunion du Bureau politique central a de nouveau proposé la politique de soutien. Le 29 avril, la réunion du Bureau politique central a souligné la gravité de la situation économique actuelle et a réaffirmé la détermination de « stabiliser la croissance, l’emploi et les prix », de renforcer l’ajustement des politiques macroéconomiques pour stabiliser l’économie et de s’efforcer d’atteindre l’objectif de croissance annuelle du PIB de 5,5%, ce qui signifie que la politique monétaire et la politique financière au deuxième trimestre seront encore ouvertes et que l’atterrissage sera accéléré. Dans le même temps, la Conférence a présenté des exigences pertinentes en matière de renforcement de la construction d’infrastructures, de promotion de la consommation et de l’expansion de la demande intérieure, de garantie de l’approvisionnement en énergie et des prix stables, d’appui à la déréglementation de l’immobilier local en raison des politiques urbaines, etc., ce qui a effectivement stimulé la confiance du marché.
En ce qui concerne l’après – marché, nous pensons qu’il est possible de poursuivre la tendance à la reprise avant le festival, à condition que la réunion du Politburo central renforce efficacement la confiance du marché. L’après – marché suggère de se concentrer sur les deux lignes principales déterministes suivantes pour les avantages politiques:
La performance soutenue par la politique de croissance stable devrait continuer à dominer le secteur. La réunion du Comité central des finances et de la Commission économique le 26 avril et la réunion du Bureau politique du Comité central le 29 avril ont souligné à maintes reprises le renforcement global de la construction d’infrastructures et ont souligné que la promotion des investissements dans les infrastructures à court terme devrait être encouragée et que la chaîne d’infrastructure demeurait Le principal élément de certitude d’une politique claire et favorable. Grâce à l’examen des rapports trimestriels, la croissance de la performance est proche de celle des semi – conducteurs rudimentaires de la plaque avant, et l’orientation de la politique de croissance instable de base est très pertinente, y compris le charbon, les services publics, etc. Sous l’appui d’une politique de croissance stable, les secteurs de l’immobilier, de la construction d’immobilisations et de l’énergie, des matériaux de construction et des machines de construction liés à la chaîne industrielle devraient bénéficier d’un soutien.
Le secteur de la consommation qui bénéficie de la politique de remise en état et de promotion après la vaccination. Avec l’amélioration marginale de l’épidémie locale, le Bureau général de l’État a publié la semaine dernière 20 mesures visant à promouvoir la consommation, y compris de nouveaux véhicules énergétiques, des appareils ménagers intelligents et des logements locatifs. L’expansion de la demande intérieure est devenue la priorité absolue. Le ralentissement des bénéfices des industries liées aux services aux consommateurs au cours du premier trimestre est évident (pas de comparaison des résultats de 2021 et du troisième trimestre de 2021), principalement en raison de la récurrence de l’épidémie. Selon l’expérience passée, l’industrie de la consommation endommagée après chaque cycle d’atténuation de l’épidémie sera confrontée à un mois de reprise progressive de l’histoire. Dans le contexte de l’amélioration de l’épidémie locale actuelle et de la mise en œuvre successive de la politique de promotion des ventes, la certitude de la reprise de la consommation sera encore renforcée. Il est suggéré que l’accent soit mis à l’heure actuelle sur les denrées alimentaires, les boissons, les médicaments et d’autres secteurs de consommation ayant des attributs défensifs, ainsi que sur les cibles d’actions individuelles qui devraient être restaurées en raison des graves dommages causés par l’épidémie et de l’amélioration prévue des services sociaux, du commerce de détail et des appareils ménagers au cours de la période précédente après l’épidémie.
Conseils sur les risques: la politique de croissance stable n’a pas été menée à bien comme prévu, la prévention et le contrôle des épidémies n’ont pas été à la hauteur des attentes et les perturbations de la situation géographique ont dépassé les attentes.
