Principales conclusions:
Une perspective à long terme sur le nouveau modèle des bovins et des ours. Du point de vue des changements d’évaluation, le modèle du marché des ours avant l’action a était « ours rapide → veau → ours lent», et l’ensemble du modèle durerait environ cinq ans. Ce phénomène s’explique par le fait qu’au début d’un nouveau cycle de marché des ours, le départ des investisseurs individuels durera environ trois ans, tandis que les investisseurs institutionnels ont tendance à réduire considérablement leurs positions et à fixer rapidement les prix de base. Mais cette ronde d’ours a commencé avec des évaluations modestes et une augmentation du nombre d’investisseurs à rendement absolu, ce qui a entraîné une réduction des positions plus rapide qu’en 2018, de sorte qu’elle pourrait se terminer plus tôt.
Le risque de diminution du Rao est progressivement éliminé. Au début de la baisse des Rao, les actions a sont très susceptibles d’apparaître sur le marché des ours, mais à mesure que les Rao diminuent vers la fin de la période, l’évaluation du marché boursier peut avoir été la plupart des facteurs négatifs de tarification des Rao, le marché boursier tend à atteindre le bas six mois ou plus tôt. Lorsque les stocks américains ont connu une baisse cyclique des Rao, ils n’ont souvent subi qu’un ou deux ajustements trimestriels.
Condition 1: les taux d’intérêt reprennent la tendance à la baisse. L’effet de la stagflation sur les actions a est généralement négatif, et le taux probable de récession après la stagflation. Même le super cycle des produits de base, en référence aux années 1970, n’a pas brisé la règle de la stagflation à la récession. La récession aux États – Unis a été un coup dur à court terme pour les actions a, mais elle pourrait rouvrir la porte à la baisse des taux d’intérêt à moyen terme.
Condition 2 inversée: reprise des ventes immobilières. Historiquement, le rythme d’une croissance stable a généralement été la construction d’infrastructures avant l’immobilier. Un renversement de la tendance à la baisse de l’économie exige généralement la stabilité de l’immobilier. Les marchés boursiers ont augmenté après que les politiques de stabilisation de la croissance aient été ajustées, généralement avec une reprise régulière des ventes immobilières.
Condition 3 inversée: l’évaluation est suffisamment faible pour attirer des fonds d’affectation. Du point de vue commercial, la formation d’un « plancher du marché » dépend de l’équilibre entre l’entrée de fonds alloués et la sortie de fonds tendanciels. Lorsque la prime de risque des actifs en actions atteint un niveau historiquement élevé, les fonds alloués ont suffisamment d’élan pour entrer. Jusqu’à présent, la prime de risque de fonds propres de Wande all a est proche de la valeur moyenne + 2 fois l’écart type, et le risque à la baisse de All a Limit est inférieur à 10%.
La croissance de la consommation au cours du deuxième semestre de l’année sera significative. Le style à long terme a été biaisé vers la valeur. Le changement de style à un niveau élevé de style de croissance et de style de valeur peut se produire en même temps que le point d’inflexion du re, jusqu’à six mois avant ou après le point d’inflexion du re. Le boom annuel de l’industrie manufacturière a atteint un sommet. Du point de vue du cycle de production, la tension entre l’offre et la demande pourrait s’atténuer en 2022, mais cette fois – ci, la faiblesse de la relation entre l’offre et la demande pourrait exister à la fois dans les sources d’énergie traditionnelles et nouvelles. Du point de vue de la performance des actions américaines, le cycle technologique est au cœur du style de croissance dominant.
Valeur absolue au premier semestre, diffusion modérée au second semestre. Entre le bas du crédit et le bas de l’économie, la croissance de la consommation se produira. Dans l’histoire, la performance de la plaque moyenne du marché de l’ours, le cycle initial du marché de l’ours est fort, la croissance stable du marché de l’ours est forte au milieu et à la fin de la période, et la croissance du marché de l’ours est forte à la fin de la période si La monnaie est large. Séquence de configuration au cours de l’année: croissance douce finance consommation cycle technologie dure
Conseils sur les risques: la baisse de l’économie a dépassé les attentes, la baisse du marché immobilier a dépassé les attentes et la politique de croissance stable n’a pas répondu aux attentes.
