Principaux points d’investissement:
Rétrospectivement, au cours des cinq dernières sessions de négociation (22 – 28 avril), les principaux indices ont tous chuté à des degrés divers, dont le composite de Shanghai a chuté de 3,39%, le GEM de 3,67%, le style de Shanghai et de Shenzhen 300 a chuté de 1,87%, tandis que le composite de Shanghai 500 a chuté de 5,92%. En ce qui concerne le volume des échanges, il y a eu un léger volume, avec un chiffre d’affaires de 4,25 billions de RMB dans la zone statistique des deux villes, en hausse de 101,3 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Parmi eux, les entrées de capitaux vers le nord se sont élevées à 7634 milliards de RMB par semaine. Dans l’industrie, la décoration architecturale, les aliments et les boissons, les matériaux de construction sont rouges; Et l’ordinateur, le textile et l’habillement, les médias, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche, la fabrication d’industries légères et d’autres secteurs ont relativement diminué.
En ce qui concerne les données, les bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure à mars ont augmenté de 8,5% d’une année sur l’autre, en hausse de 3,5 points de pourcentage par rapport à janvier – février. Dans le contexte de la faiblesse de la production et de la demande, la forte augmentation des bénéfices est principalement due à la hausse des marges bénéficiaires. Plus précisément, en mars, la valeur ajoutée des entreprises industrielles au – dessus de l’échelle a chuté de 1,0 point de pourcentage à 6,5% d’une année sur l’autre, tandis que les revenus des entreprises industrielles au – dessus de l’échelle ont chuté de 1,2 point de pourcentage à 12,7% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la propagation de l’épidémie en Chine en mars, la demande de production des entreprises industrielles a été affectée. La marge bénéficiaire des entreprises industrielles a augmenté de 0,28 point de pourcentage pour s’établir à 6,25% dans le contexte d’une réduction des impôts, d’une réduction des coûts et d’une politique de sauvetage des entreprises. Du point de vue de l’exploitation de différents types d’entreprises, l’amélioration de l’exploitation des entreprises privées en mars est plus forte que celle des entreprises d’État dans le cadre de la politique de sauvetage des entreprises. Dans l’ensemble, bien que les avantages opérationnels des entreprises industrielles se soient améliorés en mars par rapport au mois dernier, compte tenu de la fermentation de l’épidémie locale en avril, l’extrémité de production de l’entreprise est influencée par des facteurs tels que la prévention et le contrôle de l’épidémie, le coût logistique et l’augmentation du coût des matières premières, et l’extrémité de la demande est également réprimée par des facteurs tels que l’absence de scénarios de consommation des résidents et de mauvaises attentes, de sorte que la pression opérationnelle à court terme des entreprises demeure
En ce qui concerne les politiques, la politique de « croissance stable » continue d’être renforcée. Le 26, le Bureau d’État a publié des avis sur la poursuite de la libération du potentiel de consommation et la promotion d’une reprise durable de la consommation, en déployant de nouveaux véhicules énergétiques, des appareils ménagers intelligents verts et d’autres « mesures de stabilisation de la consommation ». Le 27, Xi Jinping À l’heure actuelle, les préoccupations fondamentales du marché découlent principalement de l’impact de la politique de prévention des épidémies sur l’économie et de la structure du « crédit large » qui doit encore être améliorée. À l’heure actuelle, l’épidémie de Shanghai a reculé et, par la suite, il convient de prêter attention à la situation de contrôle des épidémies dans d’autres régions. Entre – temps, il est également nécessaire de suivre si la structure du « crédit large » a été optimisée dans le cadre de l’augmentation fréquente de la politique de « croissance stable ». Outre la stabilisation de l’économie, la direction a également contribué à la stabilité attendue du marché en abaissant le ratio des réserves de change et en publiant des politiques à moyen et à long terme sur le développement de haute qualité des comptes de pension individuels et des fonds publics.
En ce qui concerne la stratégie, nous maintenons le jugement du bas du marché inchangé. La baisse du marché de mardi a porté la prime de risque de l’indice de Shanghai à 6,09%, les deux premières ayant culminé à 6,07% du creux du marché au début de 2019 et à 6,08% de la crise de liquidité mondiale en 2020. Plus près de l’Extremum, cela signifie aussi que le bas du marché arrive. Après l’excrétion extrême de la panique du marché, la réparation du sentiment du marché s’ouvrira progressivement. La question de savoir si la reprise peut être catalysée à l’avenir est de savoir si les attentes économiques peuvent réellement être stimulées et si les résultats des sociétés cotées peuvent apporter un soutien plus solide au marché. En ce qui concerne la répartition de l’industrie, étant donné que le marché s’attend à ce que la Fed augmente suffisamment les taux d’intérêt à ce stade (la probabilité d’augmenter les taux d’intérêt de 50 pb en mai et de 75 pb en juin et juillet respectivement est élevée), le pessimisme du marché devrait être corrigé dans une certaine mesure après l’atterrissage des bottes de la Fed au début de mai, et une partie de l’atténuation de la pression à l’extrémité de l’évaluation de la plaque de croissance devrait apporter une certaine possibilité de rebond, qui pourrait être prise en considération après les vacances.
Indice de risque: risque de fluctuation du marché d’outre – mer, ralentissement économique plus élevé que prévu, développement de l’épidémie mondiale plus élevé que prévu.
