Charbon: reprise de la demande, participation active. Prix du charbon: le prix du charbon électrique a augmenté et le prix du coke de charbon à coke a chuté. En ce qui concerne le charbon électrique, les prix du port se sont stabilisés cette semaine et les prix des têtes de puits ont augmenté. Du côté de l’offre, les achats de produits chimiques du ciment, de cokerie métallurgique, etc., sont positifs dans la région de Yushen, Province du Shaanxi, et la reprise de la construction et de la préparation des marchandises a également commencé dans les régions où la situation épidémique s’est améliorée. La plupart des zones minières sont des coopératives de conservation de la durée de vie, ce qui limite les ventes à l’étranger. La source globale de charbon sur le marché est encore serrée et le prix de la tête En ce qui concerne le port, après le début de l’entretien de la ligne Daqing, le transfert a diminué. Récemment, le plan ferroviaire tend à une coopération à long terme. Il est difficile d’expédier le charbon sur le marché et le prix coté est ferme. Cependant, l’écart entre l’offre et la contre – offre en amont et en aval est relativement grand, ce qui entraîne un volume de trafic relativement faible. Du côté de la demande, il y a beaucoup d’eau de pluie en Chine du Sud ces jours – ci, et la demande globale est encore faible. Récemment, l’appel d’offres pour l’importation de charbon dans la centrale électrique n’a pas été bon, et le prix de l’exploitation minière à l’extérieur de Shenhua a également été augmenté, ce qui a soutenu le prix du charbon de puissance. Par la suite, l’attention continue a été accordée à la reprise de la production et à l’impact de la mise en œuvre de la politique de limitation des prix. Les prix du charbon à coke et du coke ont chuté. Du côté de l’approvisionnement, la production de certaines mines de charbon accidentées dans la région de Linfen, dans la province du Shanxi, a progressivement repris cette semaine, tandis que le côté de l’approvisionnement en charbon à coke a continué d’augmenter; En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, cette semaine, le port de ganqi maodu a été dédouané 4 jours, le dédouanement quotidien moyen de 298 véhicules, le rapport hebdomadaire des anneaux a diminué de 44 véhicules, le fret à court terme et le prix du charbon mongol ont tous deux chuté; L’achat des maillons intermédiaires, tels que la demande, les usines de lavage du charbon et les négociants, a ralenti. Après le 1er mai, les conditions logistiques locales se sont progressivement améliorées. Les entreprises de coke ont subi trois réductions de prix ou sont confrontées à des pertes, ce qui n’exclut pas la réduction de la production en raison des pertes, tandis que les stocks de coke de certaines aciéries ont augmenté à un niveau raisonnable et ont commencé à contrôler le rythme de l’achat. Cependant, le fer fondu a une production élevée et vient d’être conservé. Par la suite, une attention particulière sera accordée au calendrier d’augmentation de l’entrepôt de l’aciérie et à la demande finale. Dans l’ensemble, la structure de l’offre et de la demande de charbon reste tendue et le climat de l’industrie restera élevé. Les résultats trimestriels des entreprises charbonnières ont généralement augmenté plus rapidement que prévu, et l’amélioration des résultats trimestriels devrait continuer à dépasser les attentes; Les dividendes élevés des sociétés cotées ont atteint un nouveau sommet depuis leur inscription sur la liste, ce qui a stimulé le sentiment du marché et a continué d’être optimiste quant aux conditions futures du marché. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Acier: le coke a terminé la deuxième série de levage et de descente cette semaine, le minerai de fer est tombé en dessous de 130 $/ tonne, et le soutien coûteux des billettes d’acier n’existe plus. Il convient de noter que le coût actuel des billettes d’acier est essentiellement le même que celui de la même période l’an dernier, avec une production d’acier de – 8% d’une année sur l’autre, mais le prix de l’acier a diminué de 20% d’une année sur l’autre, ce qui indique que La demande en aval s’est considérablement détériorée d’une année sur l’autre. En fait, les macro – données publiées cette semaine le confirment: sous la répression de l’épidémie, la croissance du financement social a diminué de moitié d’une année sur l’autre en avril, et la pression sur l’économie réelle demeure forte à court terme. Du point de vue de la structure de l’approvisionnement, en raison de la chute du prix de l’acier, l’acier du four électrique est tombé dans un état de perte, le taux d’exploitation et le taux d’utilisation de la capacité ont diminué, l’arrêt et l’entretien de l’usine d’acier du four électrique ont augmenté. Ensuite, au fur et à mesure que les coûts du Haut fourneau continuent de baisser, les prix de l’acier resteront faibles et la différence de marge brute entre les aciers longs et courts augmentera encore.
Coloré: la Fed a réaffirmé que la maîtrise de l’inflation était la priorité absolue et que l’impact de l’épidémie en Chine continuait de s’atténuer. L’inflation est restée élevée et les prix des métaux précieux ont légèrement fluctué. Les données sur l’inflation aux États – Unis sont demeurées élevées au cours de la semaine, et la Fed a réaffirmé qu’elle maintiendrait un rythme agressif de hausse des taux d’intérêt à l’avenir et qu’elle adapterait ses plans de hausse des taux d’intérêt en fonction des conditions économiques futures, ce qui limiterait davantage l’inflation potentiellement soutenue et affaiblirait l’ensemble des métaux précieux. Au 13 mai, ComEx Gold a fermé 1 808,20 $l’once, en baisse de 3,60% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 21 001 $l’once, en baisse de 6,43% par rapport à l’année précédente; Shfe Gold a fermé à 399,66 yuan / G, en baisse de 0,98% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 4 629 yuans / kg, en baisse de 3,98% par rapport à l’année précédente. La pression à la baisse sur la demande de biens durables à l’étranger a augmenté et les prix des métaux de base ont diminué. Au cours de la semaine, la Fed a réitéré ses deux prochains plans de hausse des taux d’intérêt de 50 points de base, l’indice du dollar américain a continué de se renforcer, tandis que les coûts de financement ont continué d’augmenter et que l’épargne des résidents a diminué, ce qui a entraîné une pression à la baisse sur la demande de biens durables et une pression sur les prix des métaux communs. En Chine, l’épidémie s’est quelque peu atténuée et les problèmes de logistique et de transport se sont atténués, mais l’augmentation de l’échelle du financement social en Chine en avril n’a pas été aussi importante que prévu, et la reprise économique doit encore être atténuée et stimulée par les politiques. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de – 1,9%, – 0,2%, – 6,8%, – 6,6%, – 14,3%, – 9,9% cette semaine, et les prix ont diminué dans l’ensemble.
Matériaux de construction: À l’heure actuelle, nous suggérons de prêter attention aux matériaux de construction & plusieurs lignes principales d’investissement dans les nouveaux matériaux. Premièrement, l’industrie de la fibre de carbone, du sable quartzique et de la fibre de verre est choisie pour le degré de prospérité et de rendement; Deuxièmement, l’amélioration marginale de la politique immobilière, en mettant l’accent sur la distribution des matériaux de construction de marque; Troisièmement, choisir le ciment et l’agent réducteur d’eau pour la ligne principale de croissance stable; Quatrièmement, il n’y a pas de risque à la baisse dans l’industrie du verre photovoltaïque sous le soutien des coûts au bas du cycle de l’industrie; Les prix du verre flotté se sont stabilisés et se sont redressés sous l’impulsion de la demande. Dans le domaine des nouveaux matériaux, la demande de nouveaux domaines énergétiques tels que « l’offre à l’étranger est limitée», le vent en aval de la fibre de carbone, la lumière, l’hydrogène et d’autres nouveaux domaines énergétiques éclatent, et le leader chinois « broyer une épée dans dix ans»; Les chefs de file nationaux ont terminé le rattrapage et, à l’avenir, l’expansion de la capacité de production et la réduction des coûts entraîneront un dépassement dans le domaine civil; De plus, nous croyons que la continuité de la prospérité dans le domaine des petits et moyens filaments est plus élevée et que la structure de l’offre et de la demande de filaments de base sera meilleure que celle de la fibre de carbone. Le sable quartzique de haute pureté / verre à couvercle électronique est confronté à une forte augmentation de la demande et à des possibilités industrielles de remplacement de la résonance domestique, tandis que l’utg est confronté à une explosion de la demande. Le cycle de la fibre de verre s’affaiblit, le boom du Roving devrait se poursuivre (l’énergie éolienne, l’automobile, l’exportation, etc., apportent un fort soutien à la demande), le bas du prix du tissu électronique est déjà en place et devrait continuer à se réchauffer, la marge de sécurité actuelle est élevée. La disposition des matériaux de construction de la marque est correcte. Depuis le second semestre de 21 ans, la demande s’est affaiblie + la pression du capital + le coût élevé des matériaux de construction de marque et la performance ont été tués. En l’absence d’amélioration significative des fondamentaux de l’immobilier, la politique a continué d’assouplir les attentes, le risque de crédit de la chaîne immobilière et les attentes pessimistes de la demande du marché ont été corrigés et le marché dans son ensemble a rebondi. Selon la reprise historique, le bas de la politique immobilière générale correspond au bas de l’évaluation des matériaux de construction de marque. Le bas de la politique / bas de l’évaluation apparaît au 21q4. Nous nous attendons à ce que le bas fondamental apparaisse au 22h1. L’allocation de ciment a un rapport coût – efficacité élevé. La capacité de construction de l’infrastructure et le réchauffement marginal de l’immobilier dans le cadre d’une croissance stable devraient soutenir la demande de ciment pour maintenir une sector – forme de haut niveau. Cependant, la logique de base du ciment au cours des 22 dernières années a été davantage coordonnée et optimisée du côté de l’offre. La gamme et la Force des pics décalés de cette année sont généralement plus fortes que l’année dernière, et le prix superposé a maintenu la ténacité des bénéfices Pour l’agent réducteur d’eau, voir la traction de la construction d’immobilisations + la hausse de la marge brute + les matériaux fonctionnels pour ouvrir l’espace de croissance. Le bas du prix du verre photovoltaïque est encore élastique à la hausse. Le prix a continué d’augmenter cette semaine. Les principales entreprises devraient être optimistes quant à l’expansion contre – tendance et à la compétitivité des coûts, et l’accent devrait être mis sur la recommandation de l’élasticité des bénéfices et de la croissance à long terme apportée par l’expansion du verre traditionnel dans le domaine du verre photovoltaïque; Les prix du verre flotté se sont redressés à un niveau bas, puis se sont stabilisés à mesure que la demande augmentait.
Produits chimiques: l’inflation aux États – Unis et d’autres facteurs peuvent entraîner un réexamen de la politique tarifaire de la Chine sur les produits de base ou favoriser l’exportation de la chaîne industrielle chinoise de polyuréthane. Auparavant, le Bureau du représentant commercial des États – Unis (USTR) a déclaré le 3 mai que les deux mesures visant à imposer des droits de douane sur les importations chinoises aux États – Unis sur la base des résultats de l ‘« enquête 301 » il y a quatre ans expireraient le 6 juillet et le 23 août de Cette année, respectivement, lorsque l’USTR entamerait la procédure de réexamen pertinente. L’inflation américaine a atteint un sommet de 40 ans en raison des récents conflits russo – ukrainiens et des tensions persistantes dans la chaîne d’approvisionnement, et les responsables de la maison blanche ont récemment laissé entendre qu’ils ajusteraient la politique tarifaire sur les marchandises chinoises. Au cours de sa visite au Canada les 5 et 6 mai 2022, dai qi, représentant commercial des États – Unis, a déclaré que les relations économiques et commerciales entre les États – Unis et la Chine avaient un impact profond sur le monde entier. Les deux droits additionnels qui font l’objet de la procédure de réexamen correspondent à 34 milliards de dollars américains de produits chinois le 6 juillet 2018 et à 16 milliards de dollars américains de produits chinois le 23 août 2018, respectivement, avant l’introduction d’un droit de douane supplémentaire de 10% sur une plus grande échelle de 200 milliards de dollars américains de produits le 24 septembre 2018. Parmi ceux – ci, les principaux produits d’Isocyanate tels que le TDI et le MDI polymérisé sont inclus. Nous pensons que si les États – Unis continuent d’éliminer une partie de la politique tarifaire à l’égard de la Chine, elle profitera aux exportations chinoises de polyuréthane. Objet du bénéfice: Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) .
Événement d’alerte au risque: une forte baisse macroéconomique entraîne une pression sur la demande; La pression à l’extrémité d’alimentation augmente continuellement. Risque de limitation des prix; Volume des importations de charbon; La macro – économie a fortement ralenti. Les risques de fluctuation des politiques, tels que les fluctuations macroéconomiques, les importations et la protection de l’environnement, les risques de fluctuation des prix de l’or, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux risques prévus et les hypothèses préalables à la mesure de l’offre et de la demande de l’industrie sont inférieures aux risques prévus. Les risques de ralentissement macroéconomique; L’épidémie a entraîné une demande plus faible que prévu; Les risques liés à l’assouplissement des limites de production et à l’augmentation des capacités; Le risque que le Fonds de roulement des entreprises du côté 2B ne soit pas fluide. Risque macro – économique à la baisse, risque de fluctuation des prix du pétrole brut, risque opérationnel des entreprises.
