Cinq hausses de taux après les années 1990. Après les années 1990, avec le développement rapide de l’économie américaine, l’inflation a commencé à augmenter. Afin d’atténuer les pressions inflationnistes, de stabiliser le marché de l’emploi et de soutenir la croissance économique, la Fed a effectué quatre séries de hausses de taux. En mars 2022, la Fed a annoncé une hausse de 25 points de base des taux d’intérêt, ouvrant ainsi la cinquième série de hausses de taux.
Marchés des capitaux américains: les marchés ont fluctué après que la Fed ait annoncé une hausse des taux d’intérêt, mais ils reviendront à la rationalité à moyen et à long terme. D’après l’expérience historique, le marché boursier américain a commencé à évaluer l’impact potentiel de la politique monétaire de la Fed sur le développement économique et le marché des capitaux après l’annonce de la hausse des taux d’intérêt par la Fed, et les actions américaines ont fluctué considérablement à court terme. Mais avec la reprise économique et la baisse de l’inflation, les marchés reviendront à la raison.
Marchés émergents: perturbation des marchés à court terme, mais pas à moyen et à long terme. En tant que superpuissance mondiale, les États – Unis sont le principal fournisseur de liquidités mondiales. D’après les données historiques, la volatilité à court terme des marchés d’outre – mer s’est intensifiée au cours de la période de hausse des taux d’intérêt. Mais une fois que la Fed aura relevé les taux d’intérêt et que les risques et les pressions du marché auront été pleinement libérés, le marché mondial connaîtra une nouvelle hausse.
Marché des capitaux chinois: l’attrait à long terme des actifs du RMB demeure. Du côté chinois, l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a également accru l’incertitude du marché des capitaux chinois à mesure que le processus d’internationalisation du marché des capitaux chinois s’est progressivement amélioré. La Fed a accéléré le resserrement de la politique monétaire et l’indice du dollar a augmenté, ce qui a contribué à renforcer le dollar. Les capitaux étrangers ou influencés par les fluctuations du taux de change se sont infiltrés sur le marché des capitaux des États – Unis, la pression sur la dépréciation des actifs libellés dans d’autres monnaies s’est accrue et le taux de change du RMB a légèrement fluctué sous l’influence du sentiment du marché à court terme. Mais le taux de change du RMB est principalement influencé par la politique monétaire de la Banque centrale et le développement économique de la Chine. Avec la reprise du sentiment du marché, l’influence du resserrement de la liquidité à l’étranger sera progressivement affaiblie, et le taux de change du RMB restera fondamentalement stable à moyen et à long terme.
Au cours des quatre cycles précédents, le marché des actions a a fluctué à court terme en raison du resserrement de la liquidité aux États – Unis. Mais à moyen et à long terme, le marché des actions a n’a pas suivi le cycle d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed, mais est sorti d’un marché indépendant, principalement parce que le marché des capitaux chinois a été plus affecté par les changements économiques et politiques de la Chine. À l’avenir, l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis a été réduit en raison de la différenciation de la politique monétaire entre la Chine et les États – Unis. À court terme, la répartition mondiale des actifs a été influencée ou modifiée par le sentiment du marché, mais elle n’a pas eu d’impact significatif sur le taux de change du RMB et le marché des capitaux chinois. Les actifs du RMB ont encore un fort attrait. Principalement en raison de la forte résilience de l’économie chinoise, de l’intensification de la politique de croissance stable et de la Force continue de la politique monétaire de la Banque centrale, les fondamentaux se sont améliorés à long terme et ont un grand attrait pour les actifs étrangers.
Conseils sur les risques: la croissance économique a été plus lente que prévu, le protectionnisme s’est répandu et la politique de la Fed a dépassé les attentes.
