Dans le contexte d’une amélioration continue des fondamentaux de l’industrie, l’indice de l’industrie de la défense des actions a est tombé à un creux de huit ans. Le chiffre d’affaires et les bénéfices de l’industrie militaire ont atteint un niveau record et le taux de croissance des dépenses militaires est revenu à 7% en 2022. Securities Times · Data Treasure a lancé la série « Bottom Seeder » de l’industrie militaire de la défense nationale, scannant les principaux domaines d’investissement des dépenses d’équipement de la défense nationale, à la recherche d’une orientation pour les deux prochaines années.
L’évaluation de l’industrie est tombée à
Data Treasure Statistics, since 2022, the Defense Military Industry index has been continuously Callback. Ce n’est qu’après avoir chuté à 114083 près de son creux de 23 mois le 26 avril que le sentiment du marché a repris et que l’indice de l’industrie a rebondi. Cette année, jusqu’au 26 avril, l’indice de l’industrie de la défense a chuté de 41,25%, se classant au deuxième rang le plus bas de l’industrie de Shen Wei, juste au – dessus de 41,66% de l’industrie électronique.
Les évaluations de l’industrie ont également chuté avec l’indice. Le 26 avril, le ratio P / e Mobile global de l’industrie de la défense était de 41,44 fois, son évaluation étant la plus basse depuis 2014. Selon les calculs d’Avic Securities, le ratio P / e médian de Core Military Industry Company correspond à environ 32 fois en 2022 et à environ 15 fois en 2025. Le PEG industriel (P / e par rapport à la croissance des bénéfices) est proche de 1 et est assez bon marché.
L’évaluation de l’indice de l’industrie de la défense a chuté, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie, de la récurrence des épidémies et d’autres facteurs, mais les fondamentaux de l’industrie de la défense n’ont pas beaucoup changé. Selon les statistiques de databao, les revenus de l’industrie de la défense nationale ont augmenté régulièrement au cours des dernières années, avec un taux de croissance annuel de plus de 6%. En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie a dépassé 500 milliards de RMB pour la première fois, avec un taux de croissance annuel de 12,77%, le plus élevé des cinq dernières années.
En ce qui concerne le bénéfice net, l’industrie de la défense a également obtenu de bons résultats. À l’exception de 2019, le bénéfice net global du secteur a augmenté au cours des cinq dernières années. En particulier en 2020, lorsque le 13e Plan quinquennal a pris fin, la performance du secteur a augmenté de 79,62% et le bénéfice net a atteint près de 25 milliards de RMB. En 2021, le bénéfice net du secteur a continué d’augmenter régulièrement de plus de 10% pour atteindre 27715 milliards de RMB, soit près du double du bénéfice net de 13915 milliards de RMB enregistré en 2019.
En revanche, le géant américain des armes Lockheed Martin a réalisé des revenus de 67 044 millions de dollars au cours de l’exercice 2021, en hausse de 2,52% par rapport à l’exercice précédent; Le bénéfice net s’est élevé à 6 315 millions de dollars, en baisse de 7,58% par rapport à l’année précédente. Northrop Grumman a réalisé un chiffre d’affaires de 35667 milliards de dollars, en baisse de 3,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 7005 milliards de dollars, en hausse de 119,66% par rapport à l’année précédente.
Selon les données du Ministère de la défense nationale, le budget national des dépenses de défense prévu en 2022 s’élevait à 1476081 milliards de RMB, en hausse de 7,1% par rapport à l’exécution du budget de l’année précédente et de 5,5% par rapport à l’objectif principal de développement économique et social de la Chine en 2022. En 2021, les dépenses militaires de la Chine ne représentaient que 1,18% du PIB. Les dépenses de défense de la Chine ont encore beaucoup de place pour la croissance et pourraient dépasser le taux de croissance du PIB à long terme à l’avenir.
Ces dernières années, la part des dépenses de défense dans les dépenses d’équipement a augmenté d’année en année. De 2010 à 2017, les dépenses d’équipement de la Chine sont passées de 177359 millions de RMB à 428835 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 13,44%. La part des dépenses d’équipement dans les dépenses militaires a augmenté de 7,9 points de pourcentage pour atteindre 41,11%.
Le Ministère de la défense a déclaré qu’il s’agissait d’un nouveau point de départ pour la construction d’armes et d’équipements militaires. Avic Securities estime que la logique de base du développement du côté de la demande de l’industrie militaire au cours du quatorzième plan quinquennal se concentre principalement sur l’amélioration rapide de la demande « qualitative » et « quantitative » d’équipements de base de troisième et quatrième générations, en particulier d’équipements de défense à longue portée et d’équipements de frappe à longue portée. On s’attend à ce que le domaine de l’aérospatiale (et les domaines connexes des matériaux en amont et de l’électronique militaire) devienne le principal domaine d’investissement des dépenses d’équipement militaire dans l’industrie militaire.
Depuis mars, les conflits géopolitiques entre la Russie et l’Ukraine sont au centre de l’attention mondiale. Les cours des actions des géants américains de l’armement ont grimpé en flèche, atteignant des sommets records. Depuis le 23 février, Northrop Grumman et Lockheed Martin ont augmenté respectivement de 16,36% et 13,46%. General Dynamics a commencé à se redresser à la fin d’avril, avec une augmentation de 4,93%; La technologie Thunderbolt a continué à se redresser après des cours des actions élevés, maintenant effaçant toute augmentation.
Après avoir augmenté de 6,68% entre le 23 février et le 1er mars, l’indice de l’industrie militaire des actions a est entré dans la zone de baisse avec le marché le 2 mars et a commencé à rebondir légèrement après le 26 avril. Golden Eagle Fund estime que le conflit entre la Russie et l’Ukraine n’a pas apporté d’avantages évidents aux fondamentaux de l’industrie militaire de défense, mais que la guerre a soudainement accru l’incertitude de la chaîne industrielle mondiale et supprimé le sentiment du marché.
China Merchants Fund a déclaré que, parallèlement à la tension et à l’escalade continues de la situation géographique périphérique, l’industrie de la défense nationale et de l’industrie militaire a de nouveau attiré l’attention et que le climat de l’industrie devrait continuer d’augmenter.
Le bénéfice net des 29 actions a continué de croître
Selon les statistiques de databao, le rendement moyen des actifs nets de l’industrie de la défense nationale en 2021 était de 4,92%, tandis que l’Agence s’attend à ce que le rendement moyen des actifs nets de l’industrie atteigne 6,46% en 2022, en hausse de 1,54 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Dans le même temps, l’Agence s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net de l’industrie atteigne 39,65% au cours des deux prochaines années.
Le quatorzième plan quinquennal et l’objectif à long terme de 2035 ont proposé pour la première fois l’objectif du centenaire de la construction de l’armée de terre en 2027 et ont proposé « d’accélérer la modernisation des armes et des équipements, d’accélérer la mise à niveau des armes et des équipements et le développement d’armes et d’équipements intelligents ». La Chine entre dans une période de construction accélérée.
Selon les statistiques de databao, 29 unités militaires ont réalisé une croissance continue du bénéfice net pendant cinq années consécutives. Deux actions d’une valeur marchande de 100 milliards de RMB sont répertoriées comme étant Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) et Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) En termes absolus, le bénéfice net de 6 actions en 2021 a dépassé 1 milliard de RMB, Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179)
Du point de vue de la variation du bénéfice net, le bénéfice net de 7 actions en 2021 a augmenté de plus de 50% d’une année sur l’autre, et China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) a doublé d’une année sur l’autre. En prolongeant la ligne de temps, par rapport au bénéfice net de 2017, le bénéfice de 22 actions a doublé, Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414)
Au cours du premier trimestre, l’épidémie en Chine a été répétée et a été livrée hors saison à l’industrie militaire, mais la performance globale de l’industrie a été excellente avec un climat favorable. Le bénéfice net de 25 actions a augmenté de plus de 50% au premier trimestre, doublant de 16 actions. North Navigation Control Technology Co.Ltd(600435) le bénéfice net a augmenté jusqu’à 26,34 fois, principalement en raison de la comptabilisation du revenu de placement des filiales cédées; Guangzhou Hi-Target Navigation Tech Co.Ltd(300177) , Guanglian Aviation Industry Co.Ltd(300900) Selon les prévisions consensuelles de plus de 5 institutions, Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) , Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) et Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775)
En ce qui concerne le capital, de janvier à avril de cette année, le capital de beishang a accumulé 30 actions supplémentaires, dont 20 actions représentaient plus de 20%. La position de Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) a augmenté de 314,95% par rapport à la fin de l’année dernière; En outre, les positions de Jushri Technologies Inc(300762) , Xi’An Chenxi Aviation Technology Corp.Ltd(300581) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Avicopter Plc(600038) , Bestway Marine & Energy Technology Co.Ltd(300008) et Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) ont augmenté de plus de 100%. Du point de vue de la proportion de participations étrangères dans les actions a en circulation, Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) et Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) sont supérieurs à 3,2%; Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Avicopter Plc(600038) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726)
