Récemment, le géant chinois de la mode masculine Youngor Group Co.Ltd(600177) Selon Youngor Group Co.Ltd(600177)
Il convient de noter que l’activité principale de Youngor Group Co.Ltd(600177) L’impact du don sur le bénéfice net des sociétés cotées a dépassé 1 milliard de RMB, comparativement à 5 127 milliards de RMB l’an dernier, ce qui n’est pas négligeable.
L’auteur estime que les entreprises devraient être prudentes dans la gestion des opérations transfrontalières. Mais en réalité, il y a encore beaucoup d’entreprises qui essaient de briser le bon sens, principalement parce que la direction de l’entreprise est souvent trop confiante.
Du point de vue de la construction de l’avantage concurrentiel à long terme de l’entreprise et de la maximisation des intérêts des actionnaires, la direction de l’entreprise devrait comprendre les « connaissances générales »: premièrement, l’objectif à long terme de l’entreprise est d’améliorer continuellement le rendement du capital, plutôt que d’augmenter rapidement les revenus d’exploitation et l’échelle des bénéfices par des investissements transfrontaliers ou des fusions et acquisitions; Deuxièmement, ce n’est qu’en s’en tenant à l’étude d’un domaine à long terme que nous pourrons former une compétitivité de base à long terme, sinon nous serons facilement dans une situation difficile. Troisièmement, lorsque la direction de l’entreprise ne peut pas réaliser la croissance par l’exploitation de l’entreprise principale, elle devrait peser soigneusement les risques et les avantages entre les dividendes et le développement de nouvelles entreprises.
Premièrement, l’objectif à long terme de l’entreprise est d’améliorer le rendement du capital. Toutefois, la direction de l’entreprise a souvent négligé cet objectif et l’a remplacé par un objectif de croissance du revenu d’exploitation et du bénéfice net. Souvent, la croissance des revenus et des bénéfices augmente le rendement du capital des actionnaires, mais les investisseurs et la direction ignorent souvent les effets négatifs des nouveaux apports de capital ou de la dilution des capitaux propres.
Par exemple, l’acquisition transfrontalière de nouveaux domaines par le biais de la collecte de fonds est un moyen rapide d’accroître les revenus d’exploitation et les bénéfices, mais cette méthode entraînera une augmentation des investissements en capital des actionnaires ou une dilution des capitaux propres des actionnaires, de sorte que de nombreuses sociétés cotées en bourse réduisent le rendement du capital des actionnaires en raison de l’acquisition transfrontalière.
Deuxièmement, l’avantage concurrentiel dépend de la recherche à long terme. General Electric est une entreprise qui opère dans de nombreux domaines, mais qui a également eu des problèmes. Après que Jack Welch a pris la relève, la gestion de General Electric a été réformée, c’est – à – dire qu’il a « fait le premier ou le deuxième » dans tous les domaines couverts par General Electric, et qu’il a quitté ce segment s’il ne pouvait pas le faire. Selon les statistiques de l’auteur, Jack Welch a été PDG de ge de 1981 à 2001, le cours des actions de ge a augmenté 57,38 fois (annualisé 21,27%) et le s & P 500 a augmenté 8,45 fois (annualisé 10,7%) au cours de la même période, ce qui indique que la stratégie de concentration a apporté de la gloire à Ge.
Enfin, la direction devrait évaluer soigneusement la relation entre les nouveaux investissements et les dividendes (y compris les rachats d’actions). Lorsque l’activité principale de l’entreprise n’est pas en mesure de former un nouveau point de croissance, l’entreprise a deux choix: le premier est de développer de nouvelles entreprises, le second est de verser des dividendes ou de racheter des actions. Les nouveaux investissements génèrent naturellement des bénéfices, mais ils comportent également des risques. Le critère d’équilibre entre les deux options n’est pas le taux de croissance du revenu d’exploitation et des bénéfices, mais le rendement marginal du capital. Si un nouvel investissement entraîne une baisse du rendement marginal du capital, il est préférable de verser des dividendes ou de racheter des actions.
En résumé, les entreprises devraient franchir prudemment les frontières. Nous pouvons également revenir à la citation classique de Buffett: « si les investisseurs sont prêts à payer deux fois plus cher à une princesse (de la direction) pour embrasser un crapaud (d’un nouveau domaine ou d’un objet d’acquisition), il est préférable de bénir le miracle. Beaucoup de princesses croient encore que leurs baisers font du crapaud un prince, même si son jardin est déjà plein de crapauds.»
