Biguiyuan a terminé la première émission nationale d’obligations d’entreprise cette année comme prévu.
Le 20 mai, biguiyuan Real Estate a annoncé qu’elle avait terminé la tenue de livres et la tenue de dossiers pour la première phase des obligations d’entreprise “22 Bidi 01” en 2022. Avec l’appui du contrat de protection du crédit, l’émission d’obligations a attiré de nombreuses institutions, y compris les grandes banques d’État, les banques par actions et les sociétés de valeurs mobilières, à participer au processus d’appel d’offres avec un taux d’intérêt nominal de 4,5%.
C’est l’un des sujets les plus préoccupants de l’industrie cette semaine parce que le 16 mai, les nouvelles du marché ont annoncé que les organismes de réglementation ont choisi trois sociétés de logement résidentielle privées, dont biguiyuan, Longhu et Mei, comme entreprises de logement de démonstration, émettront successivement des obligations RMB cette semaine et que les organismes de création émettront simultanément des instruments de protection du crédit, y compris des swaps sur défaut de crédit (CDS de placement privé) ou des certificats d’atténuation du risque de crédit (CRMW). Afin d’aider les promoteurs immobiliers privés à rétablir progressivement la fonction de financement du marché ouvert.
Le lancement d’une « entreprise immobilière modèle » est une mise en oeuvre concrète des engagements politiques antérieurs de la direction. Depuis cette année, le signal de soutien réglementaire à la demande raisonnable de financement des entreprises immobilières est devenu évident. En outre, selon la c
It is reported that the Special Support Plan for Bond Financing of Private Enterprises is implemented by China Securities finance Co., Ltd. (hereinafter referred to as “china Securities finance”), using own Funds, and through cooperation with Bond Underwriting institutions to create Credit Protection tools, etc., increase Credit support the Bond Financing of Private Enterprises with market, Prospect and Technical Competitiveness and in line with National Industrial Policy and strategic directions.
Afin d’attirer les investisseurs et de réduire les préoccupations des investisseurs à l’égard de la souscription ultérieure d’obligations connexes, les sociétés d’habitation sélectionnées pour l’émission d’obligations de démonstration adopteront le modèle « émission d’obligations + outil de protection du crédit », qui n’a pas été utilisé dans le passé.
Selon l’annonce précédente de biguiyuan, biguiyuan Real Estate a été autorisée par la c
La date de valeur de l’obligation est le 24 mai 2022. Après déduction des frais d’émission, les fonds collectés pour l’obligation seront utilisés pour remplacer les fonds propres avancés par l’émetteur pour la revente de l’obligation « 19 Bidi 01».
En outre, “22 Bidi 01” est le premier lot d’obligations de crédit nationales émises avec succès par des entreprises privées de logement avec des outils de protection du crédit. Le contrat de protection du crédit CdS est créé par China Securities Finance et China Securities Co.Ltd(601066) Securities.
Le processus de création du contrat de protection du crédit a attiré l’attention des investisseurs sur le marché obligataire. D’une part, le projet unique est l’un des premiers outils de protection du crédit basés sur les entreprises privées de logement sur le marché, avec une meilleure démonstration et reproductibilité. D’autre part, au début de l’enquête sur les obligations, afin d’assurer le succès de l’émission, le souscripteur principal a pris l’initiative d’augmenter la limite supérieure de la limite de création du contrat de protection du crédit, ce qui a contribué à accroître la volonté de souscription des investisseurs.
Le contrat de protection du crédit appartient à l’une des catégories d’instruments de protection du crédit, tandis que l’autre catégorie est le certificat de protection du crédit. Dans le délai prescrit par l’instrument de protection du crédit, l’acheteur de protection du crédit paie au vendeur de protection du crédit les frais de protection du crédit conformément aux normes et méthodes convenues. En cas d’événements de crédit convenus, tels que la défaillance ou la faillite du débiteur, le vendeur de protection du crédit assume une Partie ou la totalité de la responsabilité du paiement de la dette à l’acheteur conformément à l’accord.
Les CDs et les crma (contrats d’atténuation du risque de crédit) sont des contrats de protection du crédit. Les deux parties à la transaction signent l’Accord – cadre avant la conclusion du contrat et soumettent la Déclaration du contrat après la négociation. Ils ne peuvent pas être transférés sur le marché secondaire. Le CRMW et le CLN (Credit linked Bill) sont des bons de protection du crédit créés par l’établissement créateur et peuvent effectuer des opérations interbancaires sur le marché.
Y compris biguiyuan, Longhu et meimei Property dans ce cycle d’émission d’obligations d’entreprise sont des contrats de protection du crédit.
Certains analystes estiment que le contrat de protection du crédit est une mesure novatrice visant à élargir les canaux de financement des entreprises privées et à atténuer les difficultés de financement des entreprises privées.
En plus de l’utilisation d’outils de protection du crédit, les entreprises immobilières comme biguiyuan peuvent émettre avec succès des obligations en raison de leur forte capacité de développement et d’exploitation, de leur financement relativement stable et d’autres caractéristiques, il est plus facile d’obtenir l’approbation des investisseurs.
À la fin de 2021, le solde de trésorerie de biguiyuan était d’environ 181,3 milliards de RMB; Le solde total des emprunts est tombé à 317,9 milliards de RMB, dont 24,9% de la dette à court terme. Le ratio d’emprunt net était de 45,4%, soit une amélioration de 10,2 points de pourcentage par rapport à la fin de l’année dernière; Le coût moyen pondéré du financement a chuté de 36 points de base à 5,2% par rapport à la fin de l’année dernière, et le ratio de la dette à court terme en espèces a été environ 2,3 fois plus élevé.
Du point de vue des trois lignes rouges, biguiyuan est toujours dans la catégorie jaune relativement saine, le ratio de prêt net et le ratio de la dette à court terme en espèces sont tous deux bons, et le ratio actif – passif, à l’exclusion des créances anticipées, est également tombé de 80% à la fin de 20 à 74% à la fin de 2021, et il est prévu de réaliser l’ajustement de la catégorie jaune à la catégorie verte d’ici le milieu de 2023.
Cette année, biguiyuan a renforcé la confiance des investisseurs dans les entreprises immobilières privées de haute qualité en rachetant des obligations et en augmentant les participations.
Du 30 décembre 2021 au 30 mars 2021, biguiyuan a racheté un total cumulé de 55,7 millions de dollars américains de billets prioritaires, optimisant la structure de la dette d’année en année et réduisant encore la dette à court terme. Au 30 mars, biguiyuan n’avait pas d’obligations arrivant à échéance au pays au cours de l’année et n’avait qu’un billet privilégié de 700 millions de dollars venant à échéance à l’étranger en juillet.
Les canaux de financement de biguiyuan sont ouverts et diversifiés. Au début du mois de novembre de l’année dernière, l’Association des courtiers en valeurs mobilières a tenu une réunion de représentants d’entreprises immobilières. Biguiyuan est devenu l’une des rares entreprises immobilières privées qui ont reçu des obligations nationales pour émettre des « bons d’entrée », et a finalement obtenu un quota d’enregistrement de 5 milliards de RMB de billets à moyen terme.
En outre, le 13 décembre de l’année dernière, biguiyuan a lancé avec succès un ABS de la chaîne d’approvisionnement d’un an de 284 millions de RMB à la Bourse de Shanghai. Quelques jours plus tard, une autre émission réussie d’obligations de sociétés publiques d’un milliard de RMB à terme de 2 + 2 ans à la Bourse de Shanghai; Le 18 janvier de cette année, un ABS de la chaîne d’approvisionnement d’un an de 521 millions de RMB a été lancé avec succès à la Bourse de Shenzhen.
La stabilité de la situation financière et des résultats d’exploitation de biguiyuan a également été reconnue par les principales institutions financières coopératives. En mars de cette année, biguiyuan a signé des accords de coopération stratégique de 15 milliards de RMB et de 40 milliards de RMB avec China Merchants Bank Co.Ltd(600036) À la fin de 2021, la ligne de crédit inutilisée de biguiyuan était d’environ 261,5 milliards de RMB.
Face à l’ajustement de l’industrie immobilière, biguiyuan a maintenu une situation de vente stable, et le taux de remboursement est resté élevé, peut rester stable dans le côté de vente le plus important, est également le principal facteur que biguiyuan a obtenu l’approbation du marché des capitaux et des institutions financières.
En 2021, biguiyuan a réalisé 558 milliards de RMB de ventes d’actions tout au long de l’année, ce qui est resté stable d’une année sur l’autre et l’échelle des ventes a continué de se classer au premier rang de l’industrie. Au cours du premier trimestre de cette année, le montant des ventes contractuelles d’actions de biguiyuan a atteint 99,23 milliards de RMB et le taux cumulé de remboursement des ventes d’actions a atteint 95%. De janvier à avril de cette année, biguiyuan a réalisé des ventes d’actions de 121,87 milliards de RMB, se classant toujours au premier rang de l’industrie immobilière.
Compte tenu de la bonne performance opérationnelle et financière de biguiyuan, les banques d’investissement étrangères et les principales sociétés de valeurs mobilières chinoises continuent d’être optimistes quant à la croissance de biguiyuan. JPMorgan Chase a relevé la cote d’investissement de biguiyuan de neutre à excédentaire en avril. Auparavant, JPMorgan a déclaré qu’il reconnaissait la solidité financière de l’entreprise et son faible risque de liquidité en tant que développeur capable de continuer à se développer au cours de ce cycle réglementaire.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166)
Avec la réouverture des canaux nationaux d’obligations d’entreprise des entreprises immobilières privées, les avantages financiers des entreprises immobilières de haute qualité représentées par biguiyuan seront encore mis en évidence.
