Conclusions de l'étude
Événement: le 17 mai 2022, le Ministère des finances a annoncé les dernières recettes et dépenses financières. De janvier à avril 2022, les recettes du budget public général national se sont élevées à 7,43 billions de RMB, qui ont augmenté de 5% après déduction des remboursements d'impôt retenus, et ont diminué de 4,8% selon le critère naturel. Les dépenses du budget général national se sont élevées à 8,09 billions de yuans, en hausse de 5,9% par rapport à l'année précédente. Les recettes des fonds publics nationaux se sont élevées à 1,76 billion de yuans, en baisse de 27,6% par rapport à l'année précédente. Les dépenses des fonds publics nationaux se sont élevées à 3,15 billions de yuans, en hausse de 35,2% par rapport à l'année précédente.
Les remboursements d'impôt retenus ont accéléré la superposition de l'impact de l'épidémie et le taux de croissance des recettes fiscales a considérablement diminué en avril. En avril, la valeur cumulée des finances publiques générales a diminué de 13,4 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente, dont 3,7% d'une année sur l'autre pour les recettes fiscales après déduction des facteurs de retenue à la source et de remboursement de la taxe, et - 7,6% d'une année sur l'autre pour Les recettes fiscales selon le critère naturel, avec une valeur précédente de 7,7%. Parmi les principales catégories d'impôts, la Chine a enregistré la plus forte baisse du taux de croissance de la TVA, avec une baisse cumulée de 32,5 points de pourcentage à - 28,9% par rapport à la valeur précédente; L'impôt sur le revenu des sociétés et l'impôt sur le revenu des particuliers ont diminué respectivement de 5,4% et 11,4%, soit 4,4% et 5,1 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente. En outre, le taux de croissance des recettes non fiscales est resté élevé, passant de 0,8 point de pourcentage à 13,4% par rapport à la valeur précédente, ou lié aux bénéfices versés par les institutions financières d'État telles que la Banque centrale.
L'épidémie a entraîné une nouvelle augmentation des dépenses de santé et un ralentissement des dépenses d'infrastructure et d'autres sous - postes. De janvier à avril, la valeur cumulée du budget public général national a diminué de 2,4 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente. Parmi eux, les dépenses de santé ont augmenté de 1,3 point de pourcentage à 7,5% par rapport à la valeur précédente, tandis que les autres dépenses de subsistance (éducation, culture, tourisme, sécurité sociale et emploi) ont diminué de 3,5 points de pourcentage à 4,1% par rapport à la valeur précédente; Les dépenses dans le domaine de la construction d'infrastructures (conservation de l'énergie et protection de l'environnement, affaires communautaires urbaines et rurales, agriculture, foresterie et eau, transports) ont légèrement ralenti, le taux de croissance annuel cumulé de janvier à avril a diminué de 1,3 point de pourcentage à 7,2% par rapport à la valeur précédente (le montant cumulé a diminué de 0,3 point de pourcentage); Les dépenses consacrées à la science et à la technologie se sont élevées à 15,5% d'une année sur l'autre, contre 22,4% auparavant.
En avril, les recettes et les dépenses des finances publiques ont été plus lentes. En avril, les recettes publiques générales n’ont atteint que 5,8% du budget annuel, tandis que les dépenses n’ont atteint que 6,5%, soit le niveau le plus bas depuis 2016.
Les revenus fonciers pèsent sur les revenus des fonds publics. De janvier à avril, le revenu cumulé des fonds publics a diminué de 2 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente, dont - 29,8% et - 27,4% respectivement.
La croissance des dépenses des fonds publics s'est ralentie, ou en raison du ralentissement des émissions d'obligations spéciales en avril, mais elle est restée élevée. Les dépenses des fonds publics ont diminué de 7,8 points de pourcentage par rapport à la valeur précédente, mais le taux de croissance est resté élevé et les dépenses du mois en cours ont atteint 4,8% du budget annuel, ce qui est supérieur à la même période en 2019 et 2021. Nous pensons que le ralentissement des dépenses des fonds publics en avril est lié au report de la période de construction des projets d'infrastructure et au ralentissement de l'émission d'obligations spéciales, bien que le Ministère des finances ait émis le deuxième lot d'obligations spéciales à la fin du mois de mars. Au 18 mai, les obligations spéciales avaient été émises pour un montant cumulé de 1625 milliards de RMB, soit 44,5% de la nouvelle limite d'obligations spéciales des administrations locales en 2022. Le calendrier d'émission a augmenté de 6,1 points de pourcentage par rapport à avril, ce qui est nettement supérieur au calendrier du mois d'avril de 2,84%.
En avril, les recettes et les dépenses fiscales au sens étroit et au sens large ont diminué, ce qui reflète la forte pression à la baisse de la phase économique actuelle, mais la tendance plus positive à ne pas modifier les politiques fiscales positives suivantes: (1) Cette année, l'industrie manufacturière et l'industrie des services (Comme la restauration) qui ont été gravement touchées par l'épidémie ont été principalement soutenues par des instruments financiers à attribut direct plus fort, tels que le remboursement des droits de rétention, ce qui a entraîné une baisse des recettes fiscales et une limitation des dépenses correspondantes. En avril, à la jonction de l'approbation anticipée et du deuxième lot d'obligations spéciales, le calendrier d'émission des deux lots précédents et suivants a été retardé. Le calendrier d'émission a été accéléré à nouveau en mai et les dépenses des fonds publics devraient rester à un niveau élevé. D'un point de vue structurel, pour les finances publiques générales, l'importance des mesures financières visant à assurer les moyens de subsistance de la population, l'emploi et les sujets du marché continue d'augmenter, et la proportion des dépenses connexes devrait encore augmenter. À l'heure actuelle, les politiques confirmées telles que le remboursement de la taxe de séjour, le remboursement de la taxe à l'exportation et le remboursement de l'assurance - chômage sont en train d'accélérer leur mise en œuvre, et les politiques incrémentales telles que la formation des travailleurs retenus et le paiement différé des primes d'assurance sociale sont progressivement apparues, jetant ainsi les bases importantes de
Conseils sur les risques
L'impact de l'épidémie sur les acteurs du marché s'est encore accru, ce qui a entraîné une baisse plus rapide que prévu des recettes fiscales.
