La session ordinaire de la Chine a proposé 33 éléments sous 6 Aspects, qui expliquent les mesures concrètes visant à mettre l'accent sur la mise en œuvre d'une croissance stable à partir de trois aspects: le capital, le temps et les projets, et se concentrent sur la hausse de la pression inflationniste en Chine au cours du deuxième semestre de l'année.
Financement: environ 2 500 milliards de dollars. Y compris les impôts, les obligations, les prêts et les garanties provenant de quatre sources principales de fonds, dont: les impôts et les taxes comprennent l'augmentation de 140 milliards de RMB du remboursement de la taxe, le paiement différé de la pension et d'autres dépenses de sécurité sociale de 320 milliards de RMB, la réduction progressive de la taxe d'achat de certaines voitures particulières de 60 milliards de RMB, soit un total de 520 milliards de RMB; L'émission d'obligations comprend l'émission d'obligations de 200 milliards de RMB pour l'industrie de l'aviation et de 300 milliards de RMB pour la construction de chemins de fer, soit un total de 500 milliards de RMB; Les prêts comprennent le doublement du montant et de la proportion des instruments de soutien aux petits et micro - prêts inclusifs cette année (340 milliards de RMB selon le contenu pertinent du rapport trimestriel de la Banque centrale sur la mise en œuvre de la politique monétaire) et l'augmentation de 150 milliards de RMB des prêts d'urgence de l'aviation civile, pour un total de 490 milliards de RMB; Les activités de coopération en matière de re - garantie du Fonds national de garantie du financement ont augmenté de plus de 1 billion de RMB et sont comptabilisées comme 1 billion de RMB sur la base d'un financement de 1: 1. L'augmentation de l'offre et du financement dans les quatre domaines susmentionnés est d'environ 2 500 milliards de RMB.
Fin août et fin de l'année. Premièrement, la dette spéciale est essentiellement utilisée avant la fin du mois d'août; deuxièmement, les prêts aux petites et moyennes entreprises et aux ménages industriels et commerciaux individuels, les prêts aux véhicules de transport de marchandises et les prêts à la consommation de prêts immobiliers personnels en difficulté temporaire sont soutenus par les banques pour reporter le remboursement du principal et des intérêts au cours de l'année; les prêts aux véhicules de transport de marchandises commerciaux de 90 milliards de RMB accordés par les entreprises centrales automobiles sont reportés de six mois par les banques et les entreprises. En outre, la période d'acceptation des lettres de change commerciales a été réduite d'un an à six mois. Nous avons trois points de vue à ce sujet: premièrement, l'épidémie affecte les recettes et les dépenses financières, mais l'investissement dans la construction d'immobilisations augmente régulièrement, de sorte que la dette spéciale peut être augmentée au cours de l'année; deuxièmement, si le remboursement du principal et des intérêts est retardé au cours de l'année pour certains prêts hypothécaires à la consommation, cela peut avoir un certain impact sur la nouvelle structure et le rythme du crédit; troisièmement, la prévention du risque de dette de l'économie réelle est au Centre des préoccupations politiques.
Projet: consommation et investissement. Les politiques visant à stimuler la consommation sont axées sur l'automobile et l'achat de logements, qui sont conformes aux attentes du marché. Parmi eux, la consommation d'automobiles adopte une réduction progressive de la taxe d'achat d'une partie des voitures particulières au lieu des subventions prévues précédemment. L'achat de logements met l'accent sur « L'appui à la demande de logements rigides et améliorés en raison des politiques urbaines», et les ventes de biens immobiliers doivent encore prêter attention à la mise en œuvre des politiques; L'investissement porte sur la conservation de l'eau, les transports, la rénovation des anciennes communautés, les galeries de canalisations souterraines et la construction de villages, et l'investissement est essentiellement conforme aux attentes du marché.
Attention: risque d'inflation à la hausse. Il convient de noter que le mécanisme de liaison entre les normes d'aide et de sécurité sociales et la hausse des prix est mentionné dans le document intitulé « assurer le bien - être des gens en temps opportun, selon le cas ». Compte tenu de la forte augmentation de l'IPP de la Chine d'une année sur l'autre et de la forte augmentation des prix du pétrole brut international et du Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
L'objectif de croissance économique est resté inchangé et la croissance du PIB a repris au cours du deuxième semestre. Le déploiement de la politique de croissance stable à la session ordinaire de la Chine a dépassé les attentes du marché dans une certaine mesure, principalement en termes de capital et de temps. D'après les données économiques, sous l'influence de l'épidémie en Chine, le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre de l'année sera faible. Sous l'impulsion des investissements dans la construction d'immobilisations au troisième trimestre, le taux de croissance du PIB devrait s'améliorer considérablement. À l'heure actuelle, les prévisions de croissance annuelle du PIB réel de 5,2% et de l'IPC de 2,4% sont maintenues temporairement. En ce qui concerne l'allocation des grands actifs, l'augmentation du volume des émissions d'obligations exerce une certaine pression à la hausse sur les taux d'intérêt. La liquidité lâche, les bénéfices du troisième trimestre ont augmenté d'une année sur l'autre, l'investissement s'est effondré plus rapidement et la consommation s'est rétablie régulièrement, ce qui a favorisé l'indice des actions. L'augmentation de la demande d'investissement dans les infrastructures a entraîné une hausse des prix des biens cycliques en Chine. Compte tenu de la réduction à zéro de l'épidémie sociale à Shanghai, l'inflation et l'amélioration des résultats d'une année sur l Par conséquent, l'ordre de répartition des grands actifs est ajusté: Bloc actions monnaie obligations.
Conseil de risque: l'inflation mondiale augmente trop rapidement; Flux de liquidités vers les obligations américaines; L'incidence de l'épidémie mondiale de covid - 19 s'est accrue.
