Le FST et les nouveaux prêts ont considérablement ralenti en avril, principalement en raison de la baisse de la demande de prêts aux résidents. Le financement social total (FST) a augmenté de 10,2% d'une année sur l'autre en avril, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, principalement en raison de la faiblesse de la demande de crédit du secteur privé, en particulier pour les prêts aux résidents, conformément à la faiblesse persistante des ventes immobilières. Le crédit global aux entreprises (prêts + obligations) est relativement stable. L'émission d'obligations par le Gouvernement est restée forte et a été le principal moteur de la croissance du financement social total, reflétant l'accélération du soutien financier.
L'IPC est revenu à l'intervalle de 2% d'une année sur l'autre. L'IPP a diminué d'une année sur l'autre et le taux de croissance d'une année sur l'autre sous les mesures gouvernementales de stabilisation des prix et le ralentissement de la demande, mais le rythme est resté élevé. Entre - temps, l'inflation de l'IPC s'est accélérée en avril, les prix des denrées alimentaires ayant rebondi en raison du blocus de la prévention des épidémies et des prix élevés du pétrole. Même si les goulets d'étranglement de l'offre pourraient s'atténuer à l'avenir, nous nous attendons à ce que l'inflation de l'IPC continue de croître au cours du deuxième semestre, sous l'impulsion du cycle porcin et des coûts des entreprises.
Les pressions sur les prix limitent l'assouplissement important de la politique monétaire et les instruments structurels sont le principal choix de soutien à l'orientation des politiques. La hausse des prix des produits de base et la reprise de l'inflation des consommateurs continueront de limiter la marge de manœuvre des banques centrales pour accroître l'assouplissement des liquidités. On s'attend à ce que la Banque centrale maintienne une position de liquidité lâche tout en soutenant le secteur réel de manière ciblée. Les projets de refinancement récemment lancés par la Banque centrale, tels que la logistique des transports et le charbon propre, sont l'incarnation d'un soutien ciblé.
