Événement: il y a quelques jours, le premier ministre Li Keqiang a présidé une réunion exécutive du Conseil d'État pour déployer davantage d'efforts pour stabiliser l'ensemble des mesures économiques afin de promouvoir le retour de l'économie sur la voie normale et d'assurer un fonctionnement raisonnable.
La superposition de facteurs internes et externes exerce une forte pression économique à court terme. Depuis le début de l'année, l'économie intérieure a été touchée par l'épidémie, l'extérieur par le conflit russo - ukrainien, la Fed a augmenté les taux d'intérêt et d'autres facteurs, l'économie à court terme est confrontée à des pressions. En particulier depuis la mise en œuvre des mesures de lutte contre l'épidémie à Shanghai en avril, la pression économique à court terme est plus forte. En avril, les investissements en immobilisations ont diminué de 0,82% d'une année sur l'autre, les ventes au détail totales de biens de consommation ont diminué de 11,1% d'une année sur l'autre, les importations et les exportations totales ont augmenté de 0,1% d'une année sur l'autre et la valeur ajoutée des industries de taille supérieure a diminué de 2,9% d'une année sur l'autre. Les résultats du marché immobilier ont été plus faibles, les investissements dans le développement immobilier ayant chuté de 2,7% et les ventes de logements commerciaux de 29,5% d'une année sur l'autre de janvier à avril. Les ventes d'automobiles ont chuté de 30% d'une année sur l'autre. La situation de l'emploi est relativement sombre, le taux de chômage des enquêtes atteignant 6,1% et le taux de chômage des jeunes atteignant 18,2%. Dans la situation actuelle, des mesures politiques plus énergiques sont nécessaires pour atteindre l'objectif de 5,5% du PIB pour l'ensemble de l'année. Depuis mai, diverses politiques sont publiées intensivement, et la réunion ordinaire de la Chine a demandé que des mesures globales de stabilisation économique soient encore déployées afin de promouvoir le retour de l'économie sur la voie normale et d'assurer un fonctionnement raisonnable.
La combinaison de six politiques vise à maintenir les fondamentaux économiques. En ce qui concerne la politique budgétaire, les remboursements d'impôt ont augmenté de 140 milliards de RMB et le montant total des remboursements d'impôt pour l'année a été de 2,64 billions de RMB. On estime que 320 milliards de RMB de trois charges de sécurité sociale, y compris les pensions, seront payés avec retard cette année, et plus de 1 billion de RMB seront ajoutés aux activités de coopération de re - garantie du Fonds national de garantie du financement. La politique financière doublera le montant et la proportion de l'instrument de soutien au microcrédit inclusif cette année. En cas de difficultés temporaires pour les prêts aux petites et moyennes entreprises, aux travailleurs indépendants et aux particuliers, les banques sont encouragées à reporter le remboursement du principal et des intérêts au cours de l'année et à promouvoir l'inscription des entreprises de la sector - forme à l'intérieur et à l'extérieur du pays conformément à la loi. Stabiliser la chaîne d'approvisionnement de la chaîne industrielle, optimiser la politique de reprise de la production et d'obtention de la production, assurer la fluidité du fret, éliminer les restrictions à la circulation des zones à faible risque d'épidémie et soumettre gratuitement les conducteurs de passagers et de marchandises à des tests d'acide nucléique à distance. Augmenter de 150 milliards de RMB le prêt d'urgence de l'aviation civile et soutenir l'industrie de l'aviation dans l'émission d'obligations de 200 milliards de RMB. Promouvoir la consommation et l'investissement efficace, assouplir les restrictions à l'achat d'automobiles et réduire progressivement la taxe d'achat de certaines voitures particulières de 60 milliards de RMB. En raison de la politique urbaine de soutien à la demande de logements rigides et améliorés, lancer un nouveau cycle de reconstruction des routes rurales et soutenir l'émission d'Obligations de construction ferroviaire de 300 milliards de RMB. Assurer la sécurité énergétique, accélérer les procédures de garantie de l'approvisionnement en charbon et commencer un lot de projets énergétiques tels que l'hydroélectricité, le charbon et l'électricité. Garantir les moyens de subsistance de base et, le cas échéant, mettre en place en temps voulu un mécanisme de liaison entre les normes d'assistance et de sécurité sociales et la hausse des prix.
La politique budgétaire continuera d'augmenter les dépenses. L'économie chinoise sera également confrontée à d'énormes pressions en raison de l'impact de l'épidémie de Wuhan en 2020. En juin de cette année - là, après délibération et approbation par le Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale, le Ministère des finances a émis 1 billion de bons du Trésor spéciaux pour la construction d'infrastructures telles que la santé publique et les dépenses liées à la lutte contre les épidémies. Étant donné que l'épidémie de cette année a également eu un impact relativement important sur le choc économique et qu'une obligation spéciale du Trésor de 750 milliards de RMB émise en 2007 arrivera à échéance au cours du deuxième semestre de l'année, on s'attend à ce que le Ministère des finances émette et émette de nouvelles obligations spéciales du trésor avec une probabilité plus élevée, qui sera soumise à l'examen du Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale en juin au plus tôt. Les ressources financières supplémentaires du Ministère des finances seront principalement utilisées pour lutter contre l'épidémie, assurer les moyens de subsistance de la population, promouvoir la consommation et accroître les investissements dans les infrastructures. En ce qui concerne la construction d'infrastructures, un nouveau lot de projets de conservation de l'eau, en particulier de grands projets de dérivation de l'eau et d'irrigation, de transport, de rénovation de quartiers résidentiels anciens et de galeries de canalisations souterraines complètes, a été proposé à la réunion ordinaire de la Chine, un nouveau cycle de reconstruction de la construction de routes rurales a été lancé et 300 milliards de yuans d'obligations de construction de chemins de fer ont été émis. La stimulation de la consommation et l'augmentation des investissements par une politique budgétaire active favoriseront fortement le développement des fondamentaux économiques dans une bonne direction.
Conseils en matière d'investissement: la superposition de facteurs internes et externes exerce une forte pression économique à court terme. Depuis mai, des politiques intensives ont été mises en place pour stabiliser les perspectives économiques. On s'attend à ce que le Gouvernement reconstitue ses ressources financières au cours du deuxième semestre de l'année et continue d'accroître ses dépenses financières, ce qui devrait permettre à l'économie de se redresser progressivement. À l'heure actuelle, le ratio P / e de shenwanquan a est 17 fois plus élevé que celui de shenwanquan a, soit 26% du quantile historique. Le marché a déjà une valeur d'allocation stratégique à moyen et à long terme. Mettre l'accent sur les possibilités d'investissement dans des domaines tels que les frais de promotion et la croissance stable.
Indice de risque: accélération de la baisse macroéconomique; La mise en œuvre de la politique n'a pas répondu aux attentes; L'épidémie a été répétée.
