Avec le retour de l’effet de profit des nouvelles actions, le rapport prix – bénéfice des nouvelles actions est progressivement augmenté, c’est – à – dire que les nouvelles actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie souscrites en ligne réapparaissent 100 fois le rapport prix – bénéfice.
Le 25 mai, Huahai Qingke et yubang New Materials ont publié l’annonce de l’offre publique initiale d’actions et de l’offre publique d’actions. Parmi eux, le ratio P / e de l’offre de yubang New Materials était inférieur au ratio P / e de l’industrie, mais le ratio P / e de l’offre de Huahai Qingke était près de 130 fois supérieur au ratio P / e de l’industrie.
Le prix d’émission de Huahai Qingke s’élève à 136,66 yuans, ce qui fait partie des nouvelles actions émises à un prix élevé. Il s’agit également de la première action de 100 yuans en près d’un mois après la micro – inscription de nanocore le 22 avril. Selon la pratique habituelle, après l’introduction en bourse de nouvelles actions à prix élevé, il est possible de devenir un « grand signe de viande ». Si l’on suppose que les nouvelles actions récemment cotées ont augmenté de 100%, le revenu d’un seul signe peut atteindre 68 000 yuans, mais si l’environnement du marché devient faible, il peut également être brisé.
Récemment, le marché a rebondi dans une certaine mesure, le marché des nouvelles actions dans le retour à la rationalité des prix, a montré un fort effet de profit. Selon les statistiques des journalistes du Securities Times, depuis l’émission et la cotation des nouvelles actions du système d’enregistrement depuis mai, le revenu moyen d’une seule signature est essentiellement supérieur à 10 000 yuans, le 20 mai cotation des nouvelles actions du Conseil d’innovation scientifique steway revenu moyen d’une seule signature est également proche de 10 000 yuans.
Huahai Qingke et yubang New Materials seront publiés en ligne le 26 mai. Parmi eux, le prix d’émission de Huahai Qingke est jusqu’à 136,66 RMB, et le rapport prix / bénéfice d’émission est 127,9 fois plus élevé. L’émission à un prix élevé et à un rapport prix / bénéfice élevé a provoqué des discussions chaudes sur Le marché.
Les données montrent que huahaiqingke est principalement engagé dans la recherche et le développement, la production, la vente et le service technique d’équipements spéciaux pour semi – conducteurs, dont les principaux produits sont des équipements de polissage chimique et mécanique (CMP).
It is reported that CMP is a Key Process Process Process Process Process Process necessary for Advanced IC Manufacturing procedures, Advanced Packaging, etc. À l’heure actuelle, les principaux modèles d’équipement CMP produits par l’entreprise ont comblé avec succès les lacunes de la Chine, brisé le monopole des géants internationaux pendant des décennies, réduit efficacement le coût d’achat des clients en aval de la Chine et la dépendance à l’égard de l’équipement étranger, et soutenu le développement rapide de l’industrie chinoise des circuits intégrés.
À l’heure actuelle, l’entreprise a expédié plus de 140 unités d’équipement CMP, et plus de 70 unités de commande manuelle de produits non livrés. L’équipement a été largement utilisé dans les grandes lignes de production de Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
Il convient de noter que les actions de la société ont été très populaires auprès des investisseurs institutionnels hors ligne au cours de la phase d’introduction en bourse. Au cours de l’enquête préliminaire, l’intervalle de cotation des institutions hors réseau est de 71 yuan / action – 323 yuan / action, et le prix d’émission final est de 136,66 yuan.
Le prix d’émission correspond au ratio P / e dilué le plus faible de la société avant et après déduction des bénéfices et pertes non récurrents en 2021, qui est 127,9 fois plus élevé que le ratio P / e statique moyen de l’industrie dans laquelle l’émetteur est situé au cours du dernier mois, mais inférieur au ratio p / e statique moyen d’entreprises comparables dans la même industrie.
Selon la société, Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Le rapport P / e statique avant déduction est 130,85 fois et 174,76 fois après déduction; Kingsemi Co.Ltd(688037) Le rapport prix / bénéfice statique de shengmei Shanghai avant déduction est 145,37 fois, après déduction est 198,75 fois.
L’émission à haut prix et à haut ratio P / e a également entraîné un phénomène de surendettement. Le montant estimatif de la collecte de fonds pour ce projet de la société est de 1 milliard de RMB, mais selon le prix d’émission de 136,66 RMB et le nombre d’actions émises de 26 666700, le montant estimatif de la collecte de fonds pour l’émission est de 3 644 millions de RMB. La société a indiqué qu’il existe un risque que l’ampleur de l’actif net augmente considérablement en raison de l’obtention des fonds levés, ce qui a une incidence importante sur le mode de production et d’exploitation de l’émetteur, la capacité de gestion opérationnelle et de contrôle des risques, la situation financière, le niveau de profit et les intérêts à long terme des actionnaires.
La société rappelle aux investisseurs que, bien que le ratio P / e de l’émission de la société soit inférieur à celui d’une société comparable dans la même industrie, il existe encore un risque que la baisse du cours des actions entraîne des pertes pour les investisseurs. Les investisseurs doivent prêter attention au risque d’investissement, étudier attentivement La rationalité du prix d’émission et faire des investissements rationnels.
La technologie huahaiqing provient du laboratoire national de tribologie de l’Université Tsinghua, qui a commencé à s’attaquer à la technologie CMP plus tôt en Chine.
En 2013, afin de promouvoir l’industrialisation de la technologie et de l’équipement du CMP, l’Université Tsinghua a créé conjointement huahaiqingke Co., Ltd. Avec le Gouvernement municipal de Tianjin, et a versé 30 brevets ou technologies brevetées étroitement liés au développement de l’industrialisation de l’équipement du CMP au début de la période, sous la forme d’une transformation des réalisations scientifiques et technologiques, à la société. De même, en signant un accord de licence de brevet avec la société, les 70 brevets ou technologies brevetées restants liés au CMP ont été utilisés par la société. Devenir la base théorique et le soutien technologique clé de la recherche et du développement technologiques de l’entreprise.
Après la création de l’entreprise, les anciens membres de l’équipe de base du CMP du laboratoire national de tribologie de l’Université Tsinghua se sont également joints à l’entreprise pour continuer à promouvoir la recherche et le développement technologiques de base de l’application industrielle de l’équipement CMP.
L’entreprise a commencé la phase de production de masse en 2018, puis a connu une croissance explosive des performances. Les données montrent que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2019 à 2021 est respectivement de 211 millions de RMB, 386 millions de RMB et 805 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 491,44%, 82,95% et 108,58%. De 2019 à 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 154 millions de RMB, 98 millions de RMB et 198 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de – 331,80%, 163,42% et 102,76%, respectivement. En 2020, le bénéfice net attribuable à la société mère a été ramené à un bénéfice.
Au cours du premier trimestre de cette année, les résultats de l’entreprise ont continué de croître à un rythme élevé. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 348 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 192,85%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 91 millions de RMB, en hausse de 121,63% par rapport à l’année précédente.
À l’heure actuelle, la société détient la majorité des parts de marché des ventes nationales d’équipement CMP. Selon les données statistiques sur l’échelle du marché du semis, la part de marché de l’équipement CMP en Chine continentale de 2018 à 2020 est d’environ 1,05%, 6,12% et 12,64%.
Toutefois, le marché mondial des équipements CMP est fortement monopolisé, les fabricants américains de matériaux d’application et les fabricants japonais d’équipements d’origine détenant plus de 90% du marché mondial des équipements CMP, en particulier dans les grandes lignes de production de procédés de pointe de moins de 14 nm, où les équipements CMP utilisés ne sont fournis que par deux géants internationaux.
Comme indiqué dans le prospectus, le marché de l’équipement CMP est très concentré. Actuellement, les principaux concurrents de l’entreprise sont les matériaux appliqués aux États – Unis et Beiyuan au Japon. L’entreprise a encore un certain écart avec les deux géants de l’industrie en termes de part de marché, d’accumulation historique, d’échelle d’exploitation, de richesse des produits et de niveau technologique.
Plus précisément, à l’heure actuelle, les matériaux appliqués aux États – Unis et l’équipement CMP produit par Beiyuan au Japon ont tous deux atteint le niveau du procédé de fabrication de 5 nm. L’équipement CMP de l’entreprise est principalement utilisé dans la ligne de production de procédé de 28 nm et plus. Le procédé de fabrication de 14 nm est toujours en cours de validation. Il existe encore un certain écart entre la force technique dans le domaine du procédé avancé et les deux géants internationaux de l’équipement CMP susmentionnés.
Retour à l’effet de profit des nouvelles actions
Après avoir connu la marée montante d’avril, il n’y a pas eu de phénomène de rupture de premier jour depuis mai, et de nombreux nouveaux stocks enregistrés le jour de l’inscription sont très importants.
Selon les statistiques du reporter du Securities Times, le 17 mai, le taux de croissance moyen du premier jour d’inscription à la Bourse de Prius a atteint 60%, le revenu moyen d’une seule signature a atteint 13 900 yuans; Zhongke Jiangnan, cotée le 18 mai, a augmenté en moyenne de 70% le premier jour de l’inscription, avec un revenu moyen de 18 000 RMB par signature; Le 20 mai, le taux d’augmentation moyen du premier jour d’inscription de steway était de 61% et le revenu moyen d’un seul contrat était de 9 560 yuans.
Et le 24 mai, les nouvelles actions de Gem cotées en bourse, Yuxin Electronics, Dongtian micro, ont augmenté encore plus, les deux nouvelles actions ont augmenté de plus de 100%, Yuxin Electronics a augmenté en moyenne de 115% le premier jour, Dongtian micro a atteint 96%, le revenu moyen d’une seule signature est de 14700 yuans, 11000 yuans respectivement.
Depuis mai, la performance exceptionnelle des nouvelles actions est étroitement liée à la transformation de l’environnement actuel.
D’une part, grâce à la reprise récente du marché des actions a, l’humeur générale du marché est sortie de la zone basse, associée à l’enthousiasme des investisseurs à l’égard des nouvelles actions est revenue lentement, l’humeur des nouvelles actions a continué à s’améliorer.
D’autre part, le ratio P / e global des nouvelles actions cotées est faible, le prix élevé des actions et le ratio P / e élevé se sont améliorés. Auparavant, certaines nouvelles actions à faible rentabilité ont souvent éclaté le premier jour en raison d’un prix élevé et d’un rapport prix – bénéfice élevé, et le prix des actions a continué de baisser après l’inscription sur la liste, de sorte que le marché des nouvelles actions a connu une tendance à la rupture, et avec le retour progressif du prix d’émission des nouvelles actions cotées en mai à un niveau raisonnable, le marché des nouvelles actions a également connu un effet de profit.
Huajin Securities Research a souligné que, d’après les dernières données sur les nouvelles actions enregistrées, le ratio P / e de l’émission de mai a été sensiblement réduit jusqu’à présent, ce qui devrait ouvrir l’espace potentiel pour le rendement des nouvelles actions et le rendement des investissements initiaux. Avec l’achèvement progressif du jeu visible de tarification des nouvelles actions et la reprise du rythme d’émission des nouvelles actions, en supposant que la tendance actuelle à la baisse des prix des nouvelles actions au cours de la période de jeu soit confirmée à nouveau, on s’attend à ce que la performance des nouvelles actions continue d’être active.
Compte tenu de la reprise du sentiment des nouvelles actions et de la tendance actuelle à la baisse des prix des nouvelles actions, huajin Securities recommande de maintenir l’attention sur la prémisse d’un prix raisonnable.
