[communication et rétroaction sur le marché: actuellement dans un marché à faible équilibre] depuis que l’indice a atteint son niveau le plus bas le 27 avril, le sentiment du marché s’est redressé et la plupart des investisseurs ont commencé à sortir de la pensée descendante. En ce qui concerne l’ensemble du marché, le point le plus important est de saisir les attentes du point d’inflexion de l’amélioration des fondamentaux moléculaires. Le fond économique et le fond de profit sont au Q2, et la pente de réparation des fondamentaux est limitée. À l’heure actuelle, les attentes en matière de politiques sont à la hausse et les attentes fondamentales à la baisse, le marché est dans un marché d’équilibre bas, l’esprit brillant, en attendant un signal d’inversion plus clair.
En ce qui concerne les quatre principaux axes de la croissance stable actuelle, du boom, de la reprise après la pandémie et de l’inflation mondiale:
Domaine de croissance stable (infrastructure, chaîne immobilière, Banque): Au cours de la communication avec les institutions, il a été constaté que les banques régionales étaient d’accord sur la reconnaissance chaîne de construction chaîne immobilière; Les attentes traditionnelles en matière de construction d’immobilisations ne sont pas très mauvaises et l’accent est mis sur le domaine de l’intelligence numérique dans le nouveau domaine de la construction d’immobilisations. Dans le processus de communication avec le marché, l’accent est mis sur la validation des microdonnées immobilières. À l’heure actuelle, le marché est très controversé, la plupart pensent que le point d’inflexion des ventes immobilières peut être vu, mais la politique immobilière a apporté des données de vente pour continuer à augmenter considérablement a remis en question; Certains croient fermement que l’immobilier est le vainqueur et le perdant de l’année. Nous pensons qu’un afflux important de capitaux vers le nord dans l’immobilier pourrait être un signal important d’un excédent important dans la deuxième vague.
Domaines à forte prospérité (Intelligence numérique, photovoltaïque, industrie militaire, semi – conducteurs, énergie éolienne, nouveaux véhicules énergétiques)): Au cours de nos échanges précédents avec les investisseurs, nous avons constaté que la chute des stocks de circuits à forte prospérité provenait de plusieurs préoccupations majeures: les effets négatifs de la prévention et du contrôle Des épidémies en Chine ont entravé la chaîne d’approvisionnement la force d’encaissement de la croissance stable a été inférieure aux attentes choc des coûts la structure concurrentielle de l’industrie s’est détériorée Il est difficile d’améliorer la pénétration et la part de marché Il est possible d’ajuster la politique industrielle. À mesure que l’épidémie récente a été maîtrisée, que la croissance stable s’est matérialisée et que l’inflation s’est ralentie et que les trois principaux facteurs de préoccupation (choc des coûts, chaîne d’approvisionnement et reprise de la production) se sont atténués, les stocks de circuits de haute conjoncture ont nettement rebondi.
Du point de vue des fondamentaux et de la tendance à la prospérité des circuits de haute prospérité actuels, nous maintenons notre jugement précédent selon lequel la plupart des maillons de la chaîne industrielle sont passés à quelques maillons de la chaîne industrielle, et nous pensons que l’ordre interne de la prospérité actuelle est: photovoltaïque, industrie militaire de défense Semi – conducteurs, nouveaux véhicules énergétiques énergie éolienne. En ce qui concerne le rebond du super – déclin du circuit de haute prospérité, on s’attend à ce que le rebond du super – déclin du circuit de haute prospérité basé sur le niveau émotionnel approche de la fin, et le rebond subséquent doit prêter attention à l’amélioration du capital supplémentaire.
Domaine de la restauration / reprise de la production après une épidémie (alimentation et boissons, services sociaux, automobile, appareils ménagers, logistique, électronique et mécanique): dans le processus de communication avec les institutions, il existe deux lois principales: l’une est la situation de la restauration après une épidémie; L’autre est qu’il doit y avoir de la nourriture, des boissons et des vêtements sociaux sur le marché de la restauration après une épidémie. Relativement parlant, l’accent est mis davantage sur le côté de l’offre que sur le côté de la demande. À l’heure actuelle, la reprise la plus forte et la plus durable est l’automobile.
Dans le domaine de l’inflation mondiale (charbon, gaz, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ): pour l’inflation, c’est dans le processus de communication des investisseurs que le noyau est toujours autour de la « sécurité énergétique » et de la « sécurité alimentaire ». Ce signal n’arrête pas, de sorte que Les transactions sur l’inflation sont difficiles à conclure. Le consensus est dans le charbon. Nous pensons que l’attention peut commencer à se concentrer sur la transmission de l’IPP – IPC, c’est – à – dire la chaîne nécessaire de l’IPC des biens de consommation (en particulier lorsque l’offre est limitée ou non). Bien que cette règle soit en retard, elle n’est pas absente.
[déduction du marché des circuits industriels et logique de transaction: en ce qui concerne les attentes en matière de politiques, la plaque tournante tourne fréquemment et les stocks de circuits de haute prospérité ont repris leur attention en mai]. Depuis mai, le marché des circuits de base a principalement augmenté. Parmi eux, le photovoltaïque, l’énergie éolienne, les nouveaux véhicules énergétiques, les automobiles et les piles de recharge ont augmenté respectivement de 21,25%, 16,91%, 14,78%, 14,10% et 13,32%. L’aéroport, l’immobilier, la nourriture et les boissons, qui dominent le mois dernier, ont chuté au contraire. Du point de vue de la logique d’allocation des transactions, le processus de rapprochement de la réalité aux attentes est toujours en cours. La performance du marché est axée sur les attentes en matière de politiques, la corrélation entre le rendement des investissements et les fondamentaux est faible et la rotation des secteurs est rapide, ce qui n’est pas le stade approprié de l’investissement prospère. Mais il y aura finalement un processus de convergence des attentes vers la réalité. La performance du marché correspondra aux fondamentaux. L’investissement dans le boom reviendra du point de vue de l’attaque et de la défense, et reviendra à la relation positive entre le boom et les rendements excédentaires.
[Évaluation du point de vue des circuits industriels au cours du mois à venir: les principaux facteurs qui influent actuellement sur l’allocation des circuits industriels en Chine sont l’épidémie, tandis que les pays étrangers sont la Réserve fédérale américaine augmentant les taux d’intérêt]. Le marché actuel se compose de quatre lignes principales: une croissance stable, un boom élevé, des réparations après l’épidémie et l’inflation mondiale. En ce qui concerne les quatre principaux axes actuels « croissance stable, prospérité élevée, rétablissement après la maladie et inflation mondiale », nous pensons que « croissance stable » demeure la position principale (guerre de position, pas de changement d’avant en arrière). Face à l’avenir, nous suggérons d’être optimistes et de suivre la logique de transaction de « l’encaissement d’une croissance stable et d’un boom élevé ». Si la croissance stable ne se rapproche pas sensiblement de l’objectif économique fixé, il est difficile d’obtenir une prospérité élevée (croissance stable, prospérité élevée); Dans le même temps, si la croissance stable tombe progressivement et que les attentes sont satisfaites, le boom devrait prendre un tournant. Indicateurs de réalisation d’une croissance stable: 1. Réunions des deux comités et du Bureau politique (politique); 2. Valeur ajoutée industrielle (fondamentale); 3. Les actions immobilières et les actions de consommation se sont redressées régulièrement (logique de transaction).
[2022 cycle de vie de l’industrie de la recherche sur les circuits de l’industrie de la stratégie d’assurance – crédit] Accélérer la période de croissance: véhicules de travail en hauteur, composants électroniques grand public, industrie Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
[modèle de concurrence de l’industrie pour la recherche sur les circuits de l’industrie de la stratégie de confiance 2022] fluorochimique, services de sector – forme en nuage, biomédecine, services médicaux, terres rares et matériaux magnétiques, coke, industrie des semences, matériel de transmission et de transformation d’énergie, plantation, aliments surgelés, résine synthétique, dispositifs discrets, engrais azotés, poudre blanche de titane
[prévision des bénéfices: en mai, de nouvelles sources d’énergie, de nouveaux véhicules énergétiques et la direction de l’intelligence numérique ont été largement réparés]
Selon les prévisions consensuelles pour 2022, les principaux changements dans le taux de croissance des bénéfices des circuits industriels de base en mai sont les suivants: batterie au lithium, réseau de véhicules, nouveaux véhicules énergétiques, UHV, photovoltaïque, sélection biologique, jeux en ligne, métaux non ferreux, nouveaux matériaux et livraison express.
En mai, les principales industries tertiaires de base prévoient que le taux de croissance des bénéfices en 2022 sera le suivant: commande électrique des moteurs automobiles, extraction de pétrole, lithium, équipement énergétique complet, engrais potassiques, transports publics, fluorochimie et cokéfaction.
[attention à l’augmentation marginale du boom de mai]
Augmentation des prix: énergie métallique, onduleur photovoltaïque, soude, etc.;
Augmentation significative des commandes: diagnostic in vitro, IGBT, petits appareils ménagers, commandes d’ingénierie, etc.;
Atténuation des coûts: produits à base de viande, matériaux cathodiques, PCB, etc.;
Augmentation de la quantité et du prix: cultiver des diamants, des engrais potassiques, des cosmétiques, des édulcorants, des câbles optiques, des navires, etc.;
Expansion et développement: lithium, minerai de nickel, Campus numérique, développement de logiciels, etc.;
Exportations à l’étranger: jouets, TDI, transport maritime, aluminium, wagons de marchandises et pièces connexes, etc.
[Évaluation et rapport qualité – prix: PEG général inférieur à 1 dans le domaine de la fabrication haut de gamme et de l’intelligence]
PEG 1: semi – conducteurs, aliments et boissons, médicaments génériques, acier, médicaments innovants, commerce électronique pharmaceutique, etc.;
1 PEG 0,5: automobile, produits chimiques de base, Photoresist, intelligent Wear, Defense Military Industry, cro, Industrial Internet, charger pile, Opto – optoélectronique, etc.;
PEG 0,5: nouveaux véhicules énergétiques, hydrogène, réseau de véhicules, photovoltaïque, batterie au lithium, sécurité du réseau, livraison express, charbon, UHV, fluorochimique, nouveaux matériaux, énergie éolienne, informatique en nuage, réseau intelligent, immobilier, maison intelligente, etc.
[Évaluation des possibilités d’investissement dans la chaîne d’exportation] selon l’historique, la corrélation entre le marché des actions a de la Chine et le taux de change du dollar américain et du RMB est relativement faible. La dépréciation du taux de change n’a pas été accompagnée d’un marché excédentaire dans la chaîne d’exportation pendant la plupart des périodes, et la dépréciation rapide du taux de change n’a pas nécessairement été accompagnée d’une augmentation du montant des exportations.
Dans le même temps, le marché de la chaîne d’exportation des actions a de la Chine est positivement lié au boom des exportations, et l’augmentation du taux de croissance des exportations d’une année sur l’autre s’accompagne souvent d’un excédent de la chaîne d’exportation. Sur la base du marché de la chaîne d’exportation en 2020, le jugement du marché subséquent de la chaîne d’exportation porte principalement sur le jeu entre l’intensité de l’exemption tarifaire des États – Unis à l’égard de la Chine et le risque de transfert des commandes manufacturières en Asie du Sud – Est.
Selon notre évaluation, les possibilités d’investissement dans la chaîne d’exportation se concentrent principalement sur quatre aspects:
Les industries qui bénéficient le plus de l’exonération des droits de douane à l’égard de la Chine, c’est – à – dire les premières industries connexes, telles que les machines et le matériel électrique, pour lesquelles des droits de douane supplémentaires de 50 milliards de dollars américains ont été imposés;
Les industries connexes, telles que les réactifs antigéniques, qui ont une faible substituabilité en Asie du Sud – Est et un avantage comparatif à l’exportation en Chine;
Les industries pertinentes pour lesquelles les données sur les exportations sont relativement claires, telles que l’aluminium, les terres rares et les articles de sport;
Les industries bénéficiant d’un avantage à l’exportation dans le cadre de la chaîne de fabrication haut de gamme fortement dépendante de l’Europe et des États – Unis, telles que les modules photovoltaïques, les onduleurs photovoltaïques, etc.
[politique industrielle et préoccupations concernant les événements majeurs]
Photovoltaïque: l’UE propose le plan « repowereu», renforce le plan Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Immobilier: de nombreuses politiques d’assouplissement marginal continuent d’être mises en place.
Médecine médicale: les vaccins et les réactifs d’essai des entreprises chinoises sont internationalement reconnus.
Indice de risque: l’évolution de l’épidémie a dépassé les attentes; La politique n’a pas progressé comme prévu
