Le 25 mai, la Bourse de Pékin a transféré la première action de guandian Defence listing Trading, ce jour – là a chuté de 23,63%.
Guandian Defence est la première entreprise à manger du crabe à plaque tournante. Selon la tradition de « faire frire le nouveau », le marché s’attendait initialement à ce qu’il y ait « faire frire le crabe ». Il y a deux raisons de s’attendre à ce que l’une soit la différence d’évaluation entre la Bourse de Pékin et les entreprises de création de capital – risque, le marché donne aux entreprises de création de capital – risque une certaine prime, l’autre est que le volume des échanges de création de capital – risque augmente d’un niveau, avec le soutien de la capacité de capital.
Mais le premier jour de la défense de guandian a été marqué par une telle attente, se terminant par une chute brutale.
L’auteur estime que la principale raison en est que le cours des actions de défense de guandian a presque doublé en six mois avant la suspension de la Bourse de Pékin et que les attentes ont été reflétées à l’avance. Après avoir satisfait aux attentes à l’avance, guandian Defence a dépassé le niveau de l’industrie. En fait, cela se reflète également dans l’indice de risque avant la défense de guandian, le prix de référence d’ouverture est de 21,88 yuan / action, ce prix correspondant au ratio P / e de la plaque tournante est 72,08 fois. Au 20 mai 2022, le « secteur de la recherche scientifique et des services technologiques » publié par China Securities index Co., Ltd. Avait un ratio P / e statique moyen de 41,26 fois au cours du dernier mois.
S’il n’y a pas de divergence d’évaluation, un volume plus élevé est plus susceptible de stimuler la tendance à la hausse. D’après le chiffre d’affaires quotidien de la Bourse de Pékin, il n’y a pas plus de 100 millions de transactions par jour. Mais le premier jour, le chiffre d’affaires de guandian Defense Transfer Board a atteint 458 millions de yuans. Cependant, le prix de transfert est plus élevé que le ratio P / e de l’industrie, ce qui crée des différences d’achat et de vente, et plus le montant des transactions est élevé, plus il est facile d’obtenir un prix d’équilibre.
Guandian Defence a fourni une réflexion pour les entreprises qui ont été cotées sur le marché des changes. L’inscription sur le marché des changes n’est pas égale à une augmentation significative de l’évaluation et à une forte spéculation sur le marché. Le marché accordera plus d’attention à une évaluation raisonnable des sociétés cotées en bourse.
Cependant, la cotation du Conseil de transfert de la défense de guandian ne se reflète pas seulement dans la performance du marché, mais aussi dans l’efficacité et le mécanisme du Conseil de transfert de la Bourse de Pékin.
Guandian Defence a annoncé le transfert du Conseil d’administration le 11 août de l’année dernière, a soumis les documents de demande pour le transfert du Conseil d’administration au Conseil d’administration de la science et de l’innovation à la Bourse de Shanghai le 20 octobre, a tenu une réunion le 27 janvier de cette année et a finalement été inscrit au Conseil d’administration de la science et de l’innovation le 25 mai. Le temps d’inscription au Conseil d’administration de la Bourse de Pékin est inférieur à un an, le mécanisme d’examen n’est pas compliqué, ce qui indique une grande efficacité opérationnelle.
Ce mécanisme peut également être considéré comme un autre canal d’introduction en bourse, qui peut résoudre l’asymétrie de l’information avant la mise en marché par rapport à la Déclaration traditionnelle d’introduction en bourse.
Avant l’introduction en bourse, le niveau de spécification financière de ces entreprises est un peu plus faible, ce qui est difficile à comparer avec les entreprises matures de GEM et de Sci – tech. Mais l’entrée avancée à la Bourse de Pékin, par l’intermédiaire des services professionnels des avocats, des cabinets comptables et d’autres intermédiaires, dans les domaines des finances, du contrôle interne et des lois et règlements, par rapport aux start – up non cotées, est devenue plus normalisée. Leurs risques financiers, juridiques et de gouvernance sont beaucoup plus faibles. Et à la Bourse de Pékin, qui est déjà une société publique, l’information est beaucoup plus transparente. Pour les investisseurs, le coût du temps de criblage des nouvelles actions sera considérablement réduit et il y aura plus de place pour le criblage.
En outre, la plaque tournante n’est pas une plaque tournante arbitraire ou une plaque tournante arbitraire, elle a encore ses propres règles et mécanismes de contrainte. Conformément aux exigences relatives au transfert de conseil, une société cotée à la Bourse de Pékin qui demande le transfert de Conseil doit avoir été cotée à la Bourse de Pékin pendant un an et satisfaire aux conditions d’inscription pour le transfert de conseil. Avant la cotation à la Bourse de Pékin, si la société a été cotée au niveau de sélection initial du système national de transfert d’actions des petites et moyennes entreprises, le temps de cotation au niveau de sélection et le temps de cotation à la Bourse de Pékin sont calculés conjointement. Les conditions de conversion sont essentiellement les mêmes que celles de l’offre publique initiale et de la cotation à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Shenzhen. Par conséquent, l’inscription au Conseil d’administration de la Bourse de Pékin a également un seuil, mais aussi des conditions, il existe encore un processus de sélection optimal.
De ce point de vue, la cotation au Conseil d’administration élimine certains coûts cachés pour les participants au marché et est une bonne chose pour les acteurs du marché et les investisseurs.
Il convient de noter que le 26 mai, les actions de défense de guandian ont augmenté de 8,50% après une ouverture à la baisse. Il est clair que l’évolution future de la situation doit être examinée plus avant.
En outre, en ce qui concerne la défense de guandian, de nouveaux défis se posent à l’avenir, tels que la façon de se connecter au marché des capitaux à plus grande échelle et, en particulier, d’utiliser davantage de capitaux pour accroître la reproduction, ce qui mettra sans aucun doute à l’épreuve la force de développement de l’entreprise. Cependant, guandian Defence Board n’a pas de collecte de fonds, le cas du refinancement du Board a encore besoin de temps d’attente.
